本轮牛市共有三个宏大叙事，分别吸引了不同类型的投资者。首先是“中美问题”，这也是本轮行情最有号召力的宏大叙事，是本轮增量资金入场的主要进攻方向。政策定调出现重大转向，未来有望提振经济基本面，该叙事在机构投资者中更有号召力。春节后两会临近，政策覆盖的方向预计会有交易机会，尤其是中央政府加杠杆的方向。两会临近，政策覆盖的方向也值得关注，主要关注中央逆周期调节项目的开工和业绩兑现，其中包括电力（核电、风电、电网）、新疆煤化工等，另外是“新质生产力”中的重点产业，如卫星互联网、低空经济等。
主力净流入行业板块前五：国产软件，教育，在线教育，手游，医疗器械； 主力净流入概念板块前五：云计算数据中心，人工智能，信创，智慧政务，东数西算/算力； 主力净流入个股前十：中国联通、宁德时代、拓维信息、神州数码、紫光股份、浪潮信息、比亚迪、恒生电子、飞利信、云赛智联
美国海关HTS编码中并无明确的建筑材料分类，与建材相关度高的为HTS 13部分、税号68-70，其中，税号68为石材、石膏、水泥、石棉、云母或类似材料制品，税号69为陶瓷制品，税号70为玻璃及玻璃制品。如果豁免措施得到执行，并且从中国进口的建筑材料同样适用，在考虑以上前提条件后，可关注三大方向（1）玻纤+药玻对美出口关税敏感度较高；（2）家居建材出口品种关注人造草坪、遮阳帘、PVC地板；（3）在美国本土有产能布局的企业。
IDC预计，2025年中国智能手机市场出货量将达到2.89亿，同比增长1.6%。整体来看，国盛证券认为随着AI端侧落地开启新一轮换机周期，以及在政府补贴政策刺激消费的影响下，智能手机市场需求将进一步提升。预计3000~5000元价位段机型受益最大，在补贴红利的刺激下，一部分原计划在2025年晚些时候购机的用户可能会选择提前换机，这将显著带动3000元-5000元价格段机型销量。同时，补贴政策有利于市场快速去化现有库存，加速了消费者的换机周期，为后续新品预留销售空间。
DeepSeek-R1-Zero在技术路线上实现了突破性创新，成为首个完全摒弃监督微调环节、完全依赖强化学习训练的大语言模型，证明了无监督或弱监督学习方法在提升模型推理能力方面的巨大潜力。一方面，国产推理模型持续迭代，推理侧的scaling up将带来推理算力需求的显著提升；另一方面，通过利用DeepSeek-R1整理的80万个样本进行微调，小型模型推理能力显著提升，或加速垂类模型应用落地进程。华创证券也表示，AI大模型本质应落脚垂类应用，看好AI+应用产品力与商业化落地进程，细分包括办公、法律、医疗、教育、金融、传媒等。
目前SiC已成为下一代功率器件竞争的制高点，其应用潜力不仅在航天领域，在高速列车、风力发电及智能电网等领域，SiC也独具优势。随着技术的不断进步和生产成本的逐步降低，碳化硅有望在未来取代传统的硅基半导体，成为半导体材料领域的重要力量，产业链有望受益。这一成果标志着我国在第三代半导体材料领域的重大突破，有望推动航天电源系统的升级换代，为未来的探月工程、载人登月及深空探测等领域提供新一代功率器件支持。
上证指数在震荡行情中上行，即使外围市场利空不断，仍然没有改变上涨趋势，按照牛哥之前的判断：“只要两市成交量在1.5万亿元以上，仍然要关注做多机会！”风格层面，综合考虑春节效应后半场、当前国内政策积极维护资本市场稳定以及美国加征关税等因素，预计节后避险情绪集中释放后，市场风险偏好将逐渐修复，交易重回活跃，A 股风格在短暂的大盘价值后将转向小盘成长，月度维度看好偏小盘、成长、主题的风格。
创业板指数上攻创出短期新高，随着机器人、DeepSeek等热门题材的回调，资金开始选择各自为战，所以低位股反弹比较多，但是跟风盘较少，所以低位连板股高度有待考量，还是要关注前期热点的分歧后回暖机会。考虑未来一两个月的角度，综合考虑前期表现、估值、交易活跃度、景气变化、政策和事件催化，我们建议重点关注有望受益于春节效应、业绩向好的领域，具体涉及汽车（汽车零部件）、机械（自动化设备、工程机械）、电子（消费电子、半导体）、通信、社会服务、非银等。
