来源|晋融社

在氢能源产业上奔波了十余年的“老焦头”美锦能源，又收获一大“硕果”。

12月5日上午，国鸿氢能（9663.HK）敲响了港交所的铜锣，这家专注于研究、开发、生产及销售氢燃料电池电堆及氢燃料电池系统的领先技术型氢燃料电池公司正式登陆港交所主板，成为继亿华通之后的第二家氢能技术港股公司。

截至发稿，国鸿氢能市值已超百亿港元。

国鸿氢能注册地位于浙江，那么晋融社为何会关注到这家公司？

据了解，其投资方之一为我省煤焦兼氢能行业龙头企业美锦能源，此外，二者在氢能产业上还有诸多深度合作。随着国鸿氢能的上市，意味着美锦能源该笔股权投资有望得到丰厚回报，同时美锦能源的氢能布局或也将迎来更多新机遇。

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国鸿氢能较为“年轻”，从诞生到如今上市不过8年有余。其成立于2015年6月，定位为以氢燃料电池为核心产品的高科技企业，2017年就建成了全球规模领先的氢燃料电池电堆生产基地。

据弗若斯特沙利文数据显示，按氢燃料电池电堆出货量计，国鸿氢能自2017年至2022年连续六年排名第一位。

定位明确，正中趋势，成长迅速，自然引来不少资本追捧，山西美锦能源便是其中一个。

招股书显示，自2016年11月至2022年9月，国鸿氢能共获得10轮外部投资。其中，美锦能源于2020年10月以自有资金对国鸿氢能增资1.8亿元，彼时国鸿氢能整体估值为18亿元，美锦对应持股比例为9.09％。

按照如今百亿港元市值来计算，美锦能源所持股权价值已经翻了数倍。从股权投资角度来看，这是一笔成功的“押注”，从产业布局和产业发展来看，这同样不失为一个成功的投资项目。

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和国鸿氢能的“年轻”形成鲜明对比，美锦能源成立于1997年，已经有20余年历史。

靠能源起家的美锦刚好赶上21世纪初的煤炭行业“黄金十年”，公司成立初期同样实现快速成长，一跃成为全国最大的独立商品焦和炼焦煤生产商之一，于2006年成功上市，其创始人姚氏家族还曾问鼎“山西首富”。

姚氏家族嗅觉敏锐，十余年前便意识到不能只靠传统能源这一条腿走路，必须进行转型。

（图片来源：美锦能源官方公号）

大象欲转身，其中之艰难可想而知，方式方法就显得尤为重要。

美锦能源选择了氢能赛道，一方面，姚氏家族认为电动车市场前景广阔，从经济和低碳等角度看，氢电比锂电更理想；另一方面，立足于美锦本身产业优势，炼焦过程中产生的焦炉煤气可释放大量氢。

为了布局氢能产业，美锦能源可谓花费巨资，仅华盛化工新材料项目投资额就高达87亿元，公司创始人股权也一度处于高比例质押状态。

好在转型成效显著。

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截至目前，美锦的氢布局已形成制氢、用氢、储氢、运氢、加氢一整个产业闭环。

随着技术的成熟，其氢产业也已走出山西，目前在京津冀、长三角、珠三角等多个城市均建有相关基地、园区，且得到不少政策支持和重视，同样也与不少商业巨头、行业佼佼者达成合作。

比如美锦能源与国鸿氢能，二者的合作远不止上述股权投资一项。

美锦能源与国鸿氢能共同持有多家公司股份。

2020年11月，二者合作成立山西美锦国鸿氢能科技有限公司；还有云浮锦鸿氢源科技有限公司，二者分别持股60%和30%；美锦北京、国鸿氢能分别持有上海翼迅创能新能源科技有限公司27%、7.5%股权。

据《招股书》显示，国鸿氢能前五大客户中有两者均与美锦能源有关。

五大客户之一的“佛山飞驰”，美锦能源持股约42.67%，另一家公司为青岛美锦新能源汽车制造有限公司，美锦能源和佛山飞驰分别持股95%和5%。

（新闻截图来源：美锦能源官方公号）

佛山飞驰所生产的氢能源汽车“飞驰汽车”是美锦能源氢能源布局重要落地场景之一，该汽车主要销售给公交系统、大型的实体企业和物流企业等，已投产并销售。截至今年10月，飞驰汽车累计销售车辆近2000台，已销售车累计安全行驶里程数超1亿公里，位居全国首位。

“晋融社”曾走进一次美锦旗下华盛化工项目园区，园区中不少来来往往的作业车正是飞驰汽车。据“晋融社”了解，美锦能源正在筹划将飞驰汽车单独拆分上市，也就是说，推进顺利的话，美锦能源旗下将再多一个IPO。