导语：菜油市场自步入六月以来持续下跌，回吐涨势，然而本周加拿大菜籽扭转跌势，给予菜油支撑，菜油止跌震荡跟随油脂市场小幅回涨，但加拿大菜籽产地连续的利好天气有利于菜籽生长，产量稳定，菜系走势疲软仍受天气影响较大。

目前虽然受前期降水影响播种延缓，但加拿大油菜籽已经进入播种尾声，当前菜籽主要种植区天气仍以多云为主，气温在6℃-16℃，夜间气温在0-5℃之间。由于自6月15日的一次大幅连续降温，当前平均气温远低于正常水平，一定程度上会延迟油菜的发芽时间。不过低温持续时间不长，接下来一周内气温将会逐渐回升至正常水平之上。降水方面，降水较往年偏多，未来14天，加拿大菜籽主产省的降水较上周有所减少，处于正常水平范围，平均累计降水量在50mm左右。总体来说，加拿大天气对于油菜籽的生长仍是利好的，给加籽市场带来预期压力。

除了天气影响菜籽预期产量的压力，上市加籽现在还面临销售出口压力，加拿大谷物理事会称，截至6月9日的一周，加拿大油菜籽出口量为152,100吨，低于前一周的238,400吨。本年年度累计出口总量为571.6万吨，低于去年同期的735.9万吨。因此加籽价格同样自六月来再次走弱至628.4加元/吨，相较23年同期下跌70.9加元/吨（同比下降10.14%），相较24年同期下跌251.8加元/吨（同比下降28.61%）。

加籽的下跌同时导致国内进口菜籽压榨利润随着菜籽成本端降价利润回归，国内菜籽买船宽松，国内菜籽9月前进口菜籽供应充足，未来菜籽持续到港，沿海油厂开机仍将具有上升空间，据Mysteel数据统计显示，国内未来买船月均8船，国内菜籽供应缺口或将出现在四季度之后。1-5月国内菜籽进口量呈上涨势态，而本年度1-5月进口总量仅159.95万吨，同比去年1-5月份进口量减少134.98万吨，减幅45.77%，由于较高的菜籽期初库存，使的本年度进口量明显减少。然而近期油厂开机下降，压榨量下降。本周沿海油厂菜籽库存40.5万吨，同比去年增加14.4万吨，增幅55.17%。国内本周榨利打开，国内再次新增买船。以至于国内沿海油厂菜籽库存仍处于三年来同期最高位。

同时国内菜油库存偏高，菜油商业库存依旧表现持续累库，较高的库存压力使得菜油价格上方承压明显，菜籽陆续到港油厂的开机率有望进一步提升。然而菜油的正步入需求淡季，高供应高库存可能导致进一步累库至过高的库存并伴随胀库风险，从而施压于菜油价格。

因此加拿大天气对菜籽影响未来将成为关注重点。并且从国内菜籽到港供应情况以及菜油库存仍然处于高位来看，菜油难改供大于需的局面，菜油基本面角度依然呈现近弱远强，菜油仍然需要偏空角度看待，后市关注天气对产地影响，以及国内后续买船情况。