挑战和危机并存

雷军是否笑得太早

金山办公上市了，也实现了雷军20年的梦，但是故事真的这么圆满吗？

11月18日上午，WPS的母公司金山办公正式在科创板挂牌上市，开盘价140元，相比发行价上涨205.3%，目前股价133元，市值定格在612亿人民币。

在金山办公上市前晚，小米集团创始人、金山软件董事长雷军发布了致全员内部信。信中雷军指出，WPS和金山的历程，就是一个坚持梦想并最终取得胜利的励志故事，从1999年以金山办公为业务主体准备上市算起，这一天足足等了20年。

金山办公是金山软件分拆至科创板上市的子公司，主要从事WPS Office办公软件产品及服务的设计研发及销售推广，此前金山软件在2007年于香港交易所上市。继小米集团和金山软件之后，金山办公将成为雷军实际控制的第三家上市公司。

今年4月底，金山软件宣布拆分北京办公软件的普通股并于科创板独立上市。根据披露，金山办公主要从事 WPS Office 办公软件产品及服务的设计研发及销售推广，公司产品主要包括WPS Office办公软件和金山词霸等。

据称，WPS在中国移动互联网办公市场占据领先地位，并且支持全球46种语言，成功覆盖全球220个国家和地区，月活跃用户3亿多人。

回顾WPS的发展史，也确实承载了那一代软件工程师的梦想，让国产的办公软件运行在每一台电脑上。

WPS软件作为金山办公的主要产品，一直被称为“山寨office”。但实际上WPS1.0版本诞生于1988年， 而微软的office word 1.0版本在后一年才出现。

30多年前，一个叫求伯君的24岁青年历时一年多敲出10万行代码，此为WPS雏形。那时，电脑才刚刚摆上中国人的写字台，系统还只能处理英文。正是WPS填补了当时国内计算机文字处理领域的空白，开创了中文文字处理时代。

求伯君的WPS1.0一经出世，仅靠口耳相传，便横扫市场，占据份额达到9成。据说，当时还逼得做汉卡的史玉柱转战了保健品。

1992年，雷军加入金山，那时他22岁。随后几年他成为了金山的CEO。在他的主导下，WPS从单一的文字处理软件转变为集合了幻灯片、表格制作、PDF阅读器等多样化功能的办公套件，并在2001年更名WPS Office，正面与微软Office抗衡。

1993年，金山意识到微软Word5.0比WPS功能更强劲，为了对抗office和微软，金山制定了庞大的“盘古计划”。在这个计划中，WPS只是众多组件中的一部分。

但盘古还是迟迟不能开发出来，发布日期一推再推。历时3年直到1995年，金山才正式发布基于Windows基础上的《盘古组件》WPS For Windows1.0。但是推出后市场的反响不如预期，而3年来Office已逐渐侵蚀了WPS的市场份额，WPS渐渐掉队了。

直到微软主动找到了金山，希望能开放WPS格式，让Office与WPS格式兼容。于是微软将WPS的用户逐渐转移到自己的word平台上。微软Office凭借着Windows系统的捆绑安装策略以及技术优势，很快实现了对中国PC办公市场的垄断，并长时间占据90%以上的市场份额，WPS终于掉在了Office后面。

后来的金山在雷军的主导下抢先一步推出了WPS移动端。2010年金山办公借助移动互联网实现了“弯道超车”，迅速占领移动端的市场。

直到金山办公上市，很多业内人士认为此举是国产办公软件和国内软件工程师的一大胜利，事实是这样吗？

摆在眼前一个大的危机是，金山办公离微软还有很远的路要赶。

微软2019财年第三季度报告显示，Office商业客户收入约为68.79亿美元，Office用户收入约为10.26亿美元。截至2019年3月末，Office365的订阅用户数约为3420万。

有微软office这个强大的对手已经够金山办公喝一壶的，别忘了国内还有其他竞争对手虎视眈眈。

目前，移动办公、跨平台办公、云端共享、协同办公是办公行业发展趋势。诸如腾讯、阿里、字节跳动在办公软件上均有动作，石墨文档、幕布等新产品也涌现出来。

面对白热化的竞争，金山办公需要找到一个长远的战略发展目标，才能让自己继续活下去，而不是止步不前。

另外还有一个潜在的隐患是，金山办公的盈利模式之一——互联网广告业务虽然来钱快，但却充满着不稳定因素。根据金山办公软件股票招股书显示，互联网广告推广服务在金山办公的收入占比很突出，超过30%。

WPS的广告是被用户吐槽最多的问题点，被指广告层出不穷，关闭费脑，最让用户恼怒的是双十一期间，WPS被指向用户推送了骚扰广告，用户甚至无法关闭。

还有网友指出，WPS广告能伪装成任务进程，出现在电脑下方的任务栏中，十分逼真。 不少网友吐槽，WPS底部广告稍微不注意点击到，就会自动下载第三方软件。

当用户被广告逼到要卸载的时候，WPS此时体贴的问你卸载原因，你选择广告太多，这时候系统才给出如何减少和关闭（花钱买会员）的解决方案。WPS饱受质疑用户屡屡诟病的同时，甚至还游离在监管边缘。

通过免费策略，WPS收获大批用户，在于微软的竞争中走出了自己的扩张之路。但换回来的确实盈利模式的转变，而这种转变势必要造成用户体验的下降。

金山办公也在招股书坦言，“免费+广告”为主的盈利模式受到用户能够接受的广告投放量的制约，若投放广告量过多，则可能降低用户体验，导致用户流失，从而降低广告投放价值。

令人意外的是，随着A股金山办公的暴涨，其在港股的母公司金山软件却出现下跌，甚至，双方市值已经出现近3倍的倒挂。18日，金山办公的母公司金山软件（3888.HK）一度下跌超8%，最终跌幅定格在6%。

回顾金山办公历数过去三年来的营收，最高的2018年也仅仅只有11.3亿元的营收，3.11亿元的净利润。2019年前三季度，公司营收10.42亿元，营业利润下降了13.46%，扣非归母尽利润1.6亿，同比下跌了12.38%。

这说明什么？有业内人士指出，金山办公582亿元的市值和190倍的市盈率可能被高估了。

金山办公折腾20年终上市，WPS也让国内技术和国内软件走向世界有了更大期许，但是面对的挑战和危机也许更多。