今年以来各项刺激消费的政策不断出台，最新的一项政策是8月3日国务院印发的《关于促进服务消费高质量发展的意见》对外发布。《意见》提出6个方面20项重点任务。主旨在于设法将居民消费潜力激发出来，重点发力服务消费。

刺激政策是一项接着一项，但是二级市场消费行业各个细分行业龙头股价是一波接一波的大跌。例如：7月份以来，消费行业中，白酒龙头贵州茅台跌破1400元整数关口，医疗美容龙头爱美客今日跌破140元整数关口，创下近两年新低，调味品龙头中炬高新今年跌幅40%，今天再次创出下跌新低，乳液龙头伊利股份今天跌破23元，逼近22年10月低点22.27元，食品油龙头金龙鱼股价昨天跌出上市5年新低24.76元，榨菜龙头涪陵榨菜股价今日继续创出近6年新低11.67元···消费行业中这种类似的下跌比比皆是。

整体看消费行业，从2021年的消费升级到2023年的消费降级，虽然人口红利不可避免地在消失，但是身经百战的中国消费行业，也早已孕育出一批极具生命力的优秀企业。比如今天给大家分析的国内奶酪龙头，妙可蓝多。随着今年6月份公司把蒙牛奶酪业务的并入，公司基本面正向好的方向发展，目前公司主要看点如下，看完之后，您就知道这公司值不值得布局了。

国内奶酪行业正处初期成长阶段，公司市占率遥遥领先

经过多年发展，当前我国液态奶、酸奶、奶粉等行业发展已较为成熟，而奶酪受益乳品消费和产业升级，正处于早期成长阶段，随着消费者教育的逐步深入，国内奶酪的市场规模有望进一步扩大。

据浦银国际研报显示，2017年至2021年，中国奶酪行业零售市场规模从51.54亿元增至131.20亿元，年均增速达25.6%。2022年，中国奶酪行业零售市场规模为142.94亿元，同比增长约9%。经历了此前的黄金发展期，奶酪已成为乳制品行业的新增长引擎。2022 年 9 月，妙可蓝多承办的第三届奶酪发展高峰论坛，联合中国奶业协会在论坛期间发布了《奶酪创新发展助力奶业竞争力提升三年行动方案》。根据三年行动方案规划：到 2025 年，全国奶酪产量达到50万吨，全国奶酪零售市场规模突破300亿元。

来源：公司2023年年报

作为一家以奶酪为核心业务的 A 股上市公司，公司依托在产品、品牌、渠道方面的核心竞争 力，近几年在奶酪行业的市场占有率稳居第一。根据凯度消费者指数家庭样组，在 2023年中国整体奶酪品牌销售额中，妙可蓝多奶酪市场占有率达36.8%，奶酪棒市场占有率更超过42.8%，公司稳居业第一并持续扩大领先优势。

受益原奶成本下降 公司净利润有望创新高记录

2016年公司借壳上市，各年度财务数据如下

来源：公司年报

2023年公司奶酪产品营收31.37亿元，占营收的77%,占利润的98%，为公司的第一大业务。2023年，妙可蓝多实现的营收为40.49亿元，同比下降16.16%，净利润为0.63亿元，同比下降53.9%。这是自2016年上市以来首次出现营收下降，净利润也延续了2022年的下降趋势。业绩下滑的外部原因包括宏观经济下行和消费市场疲软，而内部原因则是市场竞争加剧，原材料市场波动和汇率变化也对利润产生了影响。

7月10日妙可蓝多发布了2024年上半年业绩预告，预计实现净利润6500万至9000万，同比增长约128%至215%，这一水平已经超过了2023年全年的净利润。

值得注意的是，在这份业绩预告中，妙可蓝多并没披露营收数据。从2024年一季度业绩来看，妙可蓝多上半年的预盈或与销量关系不大，而是因为成本和费用下降。（从奶酪及液态奶的原料原奶的价格来看，农业农村部数据显示，截至今年5月，国内原奶收购价格已经同比连跌27个月，为2010年以来时间最长一次。）

近6个月以内共有14 家机构对妙可蓝多2024年度业绩作出预测；预测2024年每股收益均值 0.27 元，较去年同比增114.29%，预测2024年净利润1.40亿元，较去年同比增长120.93%。公司历史净利润最高记录是2021年的1.54亿元，今年有望冲击新的净利润记录。

蒙牛奶酪并表公司发展迎新进程

6月13日，妙可蓝多发布公告，以4.48亿元的价格，收购蒙牛旗下蒙牛奶酪100%股权，意味着蒙牛将其奶酪业务的全部控制权交到了妙可蓝多手中。（2023年、2024年一季度，蒙牛奶酪营收分别为12.74亿、2.11亿，占同期妙可蓝多收入的31.46%和22.21%，但同时分别净亏损337.39万、295.25万）。并购之后，蒙牛的品牌渠道、供应链体系可以对妙可蓝多进行全方位的支持，发挥协同效应。特别是供应链体系，可以很大程度上帮助妙可蓝多降低其原料成本。

今年公司将与蒙牛奶酪并表，蒙牛奶酪B端业务扎实，渠道资源优厚，可补齐公司渠道类型，公司制定针对性经营策略，争取年底将蒙牛奶酪业务实现扭亏为盈，同时双方力量整合后将实现优势协同互补，释放规模效应。

蒙牛的此次资产注入更是强强联合，将直接增厚妙可蓝多的收入规模，市场份额也将进一步扩大。同时，为应对行业变化，妙可蓝多不断扩展新品类，意图实现场景和消费人群的破圈。为摆脱对主营业务奶酪棒的依赖，妙可蓝多正大力扩展更具想象空间的成人休闲零食领域，诸如手撕奶酪、芝士时光系列、控糖零食奶酪小粒、聚焦于职场女士下午茶场景的慕斯奶酪杯等。

公司作为奶酪龙头企业，开拓常温奶酪棒系列产品挖掘市场新增量，关注公司与蒙牛奶酪整合后的业务协同与效率提升，随着产能爬坡/费用管控效果释放，公司发展将进入新的进程，未来公司盈利能力有望进一步改善。

股价处于近3年底部区域极具投资性价比

来源：东方财富

公司股价从2021年5月25日高位84.5元开启回调周期，今年2月6日探出近3年新低11元，区间最大跌幅达87%，2024年以来股价在12元附近支撑明显，走势上形成多重底形态。公司将于8月24日正式披露半年报，在全年业绩有望冲击历史新高预期下，下半年有望开启震荡反弹走势，当前股价位置是非常具有投资性价比的，建议可在12元下方，做低吸布局。

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