之前，在经历了二十多个月的高通货膨胀和高利息之后，机构投资者、经济学家和美联储官员都表示，预计今年的美国经济将会回落，从而使得美联储开始降息周期。甚至很多人煞有介事的预测，今年美联储会有六次降息。

然而，现在美国经济的强劲表现，使得降息周期的开始，成了不断推迟的事情了。

标准普尔研究院的经济学家现在预计，2024年美国国内生产总值（GDP）将增长2.4%，高于他们11月预测的1.5%。在高利率之下，劳动力市场仍然具有令人难以置信的韧性，失业率处于历史低点，平均工资的增长率仍然很高。

美国“个人消费支出价格指数”（PCE Price Index）环比走势图

不断增长的经济对通货膨胀也有加速作用。最近的数据显示，美联储首选的反映通胀情况指标——“个人消费支出价格指数”（PCE Price Index），在一月份环比跳涨了0.3%，高于美联储期望的目标，也创下了四个月来的新高。PCE Price Index最近的环比增长率见上图。

这显示出，即使利率已经被美联储加到5.5%的高度，美国物价上涨速度仍然有反弹的迹象。

由于通货膨胀，美国人一直在商品和服务的价格上涨中苦苦挣扎，特别是在租金、杂货和汽油等必需品方面。食品价格在12月至1月期间上涨了0.4%，是一年来最高的月度价格涨幅。

还有其他迹象表明，通货膨胀并没有像美联储预计的那样缓解。根据全国独立企业联合会最近的一项调查，小企业预计很快就会提高产品和服务的价格。根据最近的数据，制造和服务企业采购所支付的价格也在上涨。

美联储主席杰罗姆·鲍威尔

美联储主席杰罗姆·鲍威尔之前在1月份的利率政策会议上谈到可能的降息时说：“我认为委员会不太可能在3月会议之前，达到确定3月份这样做的信心水平。”

现在通胀又出现了抬头的迹象，美联储开始降息周期的信心可能又会推迟了。

现在，有些经济学家甚至认为美联储今年就不会降息。

周五，著名资产管理公司——阿波罗全球管理（Apollo Global Management）的首席经济学家Torsten Slok在给投资者的一份报告中表示，美国经济并没有放缓，一些潜在的通胀指标正在增长。他补充说：“美联储今年不会降息，利率将保持更长时间。”

里士满联邦储备银行的主席汤姆·巴金也赞同美联储今年可能不会降息的想法。

但是，仍然有很多的投资者认为美联储预计将在六月或七月的议息会议上开始降息。

无论如何，总之，美联储将在今年花费大部分时间与通货膨胀作斗争。