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国资首度受让民营银行第一大股东
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8月12日，国家金监总局批复同意南昌金控受让正邦集团所持有的全部江西裕民银行6股份，这家纯民营“血统”的银行至此纳入国资版图。
而养猪大户正邦科技从“江西猪王”，走向破产重整，最终在7家全国性AMC、地方AMC以及困境投资机构集体挽救之下“摘星脱帽”，但重整是否成功，尚存疑虑。
国资上位裕民银行第一大股东
从股东结构来看，裕民银行是一家完完全全由民营企业出资设立的银行，也是江西首家、全国第18家民营银行。2019年5月20日获批筹建，注册资本20亿元，第一大股东为正邦集团，持股30%。
8月12日，金监总局同意南昌金控受让正邦科技所持全部的股份，而南昌金控由南昌市产业投资集团有限公司100%控股，后者第一大股东为南昌市人民政府。本次股权受让后，这意味裕民银行正式纳入国资版图。
2020-2022年，江西裕民银行的资本充足率从21.15%降至18.46%，拨备覆盖率从7264.66%降至331.64%，而不良贷款率从0.04%升至1.24%。所以南昌金控如何提升裕民银行的盈利能力是一道待解难题。不过从其2024年年中会议上看，上半年实现了资负规模“双增”、存贷余额“双升”的成果。
疯狂扩张惨遭“猪周期”
“江西猪王”破产重整
裕民银行之所以换股东，是因为正邦科技正处于重整阶段，已不再符合股东的条件资格。
2020年，正邦科技被冠上“江西猪王”的称号。当时的正邦科技只有一个想法，就是生猪出栏量过亿头。为了实现这个扩张的目标，其实施“四抢”战略：抢母猪、抢仔猪、抢养殖指标、抢人才。与此同时同时还购买了大量不动产用于养猪，仅在南方地区就新增4万亩土地。
到2020年底，和正邦签订合作意向协议且有生猪存栏的养殖户从2702户激增到6409户，资产总额也从2019年的213.26亿元增加到592.6亿元。但辉煌转瞬即逝，此时市场正在经历“猪周期”，正邦科技高价买的猪仔出栏时又赶上了生猪价格低迷。还有之前增加的养殖户和扩建的猪场，算上后续支付的饲料费用、猪场租赁费和代养费，正邦科技在每头猪身上还要赔钱，资金压力非常大。
也就是在这个时候，东方资产湖南分公司作为纾困方出现了，通过收购非金融机构不良债权方式，对其提供3.55亿元的资金支持，但杯水车薪。2021年，我国生猪市场供给过剩，正邦科技亏损超过180亿元，是A股22家上市猪企中亏损数额最大的。
2022年，正邦科技控股股东江西永联将其持有1900万股转让过户至东方资产，金额1.13亿元，东方资产持有0.6%公司股份。
疯狂扩张又遭遇“猪周期”的正邦科技没能挺过2022年，当年10月，债权人锦州天利粮贸有限公司以正邦科技不能清偿到期债务且明显丧失清偿能力为由，向南昌中院申请对正邦科技进行重整。2023年9月，重整计划获批。
根据重整计划：截至2023年9月18日，共有3032家债权人向管理人申报债权，最终确认金额227亿，而正邦科技资产总额106.7亿，已经严重资不抵债。
AMC集体挽救
43.4亿元重整资金已就位
2023年11月3日晚间，*ST正邦发布公告称，正邦系公司重整计划均获得了南昌市中级人民法院裁定批准，下一步将进入到重整计划的执行阶段。
在这份计划中，双胞胎信达联合体成为*ST正邦重整的产业投资人。此外，中国信达江西分公司、江西金资、鼎一投资、银河资产、深圳招商平安资产和共青城另类投资公司参与融资重整，而东方资产出现在正邦科技的股东列表中。
可以说小半个不良资产圈都来了。具体来看：
重整投资人的联合体中，除了双胞胎集团，还有中国信达、江西金资、宁波泓洋。宁波泓洋背后是鼎一投资，鼎一投资是国内一级市场中最为活跃的私募股权（PE）投资机构。主要关注经济结构调整和产业转型升级中涌现的困境资产投资机会，策略包括困境债务重组、实物资产重组、企业重组及其他特殊投资机遇。
此外，根据重整计划，正邦科技重整期间的共益债务，包括但不限于经南昌中院批复并经临时债权人委员会审议通过的新增借款（共益债务融资）、因继续履行合同所产生的债务、继续营业而支付的劳动报酬和社会保险费用以及由此产生的其他债务，由正邦科技按照《破产法》的相关规定随时清偿。
在这份共益债务融资情况列表中，银河资产合同借款本金3亿元，深圳招商平安资产合同借款本金0.68亿元，此外还有共青城吉富另类投资合伙企业的借款本金0.25亿元。
浙江嘉瑞成律师事务所高级合伙人、副主任孙万里解释：本案一大特点是正邦科技与子公司之间的协同重整，以正邦科技转增股票同时解决子公司的债务问题，目的是为正邦科技保留合并报表范围内重要的资产组成和经营实体。
6月12日，其在A股市场正式“脱星摘帽”，“*ST正邦”变回正邦科技。此外双胞胎集团已为正邦科技引入43.4亿元的重整资金。
是否新生 尚无定论
正邦科技虽然“脱星摘帽”，负债情况依然不容乐观，也并未走出亏损的困局。
今年一季度亏损4000万元。2021年至今，累积亏损超300亿元。如何扭亏为盈？
正邦科技将希望寄托在生猪市场行情向好上。其在对深交所的回复中表示，2024年，养猪业进入本轮周期的第4个“亏损底”，这意味着本轮周期是2006年以来首次出现4个“亏损底”的周期。所以预计今年生猪价格可能反转。不过也有人士认为，当前的重整资金不足以支撑其增加产生，正邦科技还需要更多的钱，如果不能融到资，扭亏为盈恐难以实现，但如果融资，会对控股股东的现金流造成影响。
所以正邦科技能否新生不仅关系着产业投资人的大笔资金，更关系着多家AMC的财务投资能否“稳赚不赔”。
