文 | 卢凛
编辑 | 世界
又一位富豪栽了！
黑龙江首富朱吉满，也被人称为“药王”，他曾靠着誉衡医药白手起家，之后疯狂扩展版图，前后并购27家大大小小医药企业，成为胡润富豪榜上有名的人物！
可“一失足成千古恨”，他从身价几百亿的“首富”瞬间破产为欠债40亿的“首负”，中间到底经历了什么？
医药帝国朱吉满最成功的一点，莫过于建立了誉衡集团——一个医药界的帝国。
纵观近十年来的商业行为，朱吉满的一系列行动都在证实：他这是要把誉衡药业打造成一个药品整合商。
他的经营理念认为，市场上的新药资源由于各方面的原因，势必会不增反降，要想占据市场最大份额就必须抢独家。
像蒲公英药业、澳诺制药、上海华拓等知名药业公司，便是以斥巨资收购产品，或者和公司共同进行药物开发，再者直接并购等方式，被朱吉满先后收入囊中。
沉迷于疯狂并购的朱吉满完全不顾旗下子公司的生死，依旧按照原来的模式生产经营，管理制度也没有及时跟进，导致有些公司出现了生产低迷，收益每况愈下的情况。
这位资本市场的“野蛮人”和“医学狂热者”可不管这些，继续实行并购重组案，但是27宗里成功完成收购的数量仅仅只达到半数。
2017年对主营中成药的信邦制药的收购可以说是其中收购规模最大的。
不得不说，朱吉满的商业眼光毒辣。毕竟中药行业产品的利润率普遍很高，盈利能力有目共睹。
这笔收购的达成，使得信邦制药创始人赚得盆满钵满，朱吉满自然也捞到了不少好处，拿到了心心念念的控股权。
狼子野心的誉衡在这一系列的操作下，成功组建起了自己的集团。
原本的誉衡药业，只是黑龙江康复研究所附属药厂名下的企业。
直到后来朱吉满将自己全部身家拿出来接盘，这家企业才得以起死回生，化险为夷，避免了破产的风险。
当年只是一个无名小卒的他做出这一举动，无疑震撼了所有人。然而朱吉满想的却是，别人笑我太疯癫，我笑他人看不穿！
其实他在心里早就打好了算盘，没有十足地把握他又怎会接手呢？
原来朱吉满火眼金睛，早就发现了企业旗下的“松梅乐”！一款开发应用已经相当成熟的骨科注射用液，要是利用好了，钱财必然不请自来。
于是朱吉满先为“松梅乐”成功申请了GMP（良好规范操作），还顺利地通过了中国医疗保障的各项要求，纳入了医保。
权威机构的专业认证给了朱吉满莫大的信心，接下来就可以放开手脚大干一场了！
在他的运作下，“松梅乐”的销售渠道不断得到开拓，而且顺利地投入了生产经营，迅速在全国各个城市“驻扎”起据点。
“神药”扎根，誉衡药业也慢慢地发芽。有了它，誉衡药业大赚一笔成了营收大户，收入上亿，还于2010年成功上市。
谁都没想到这家小药厂居然能发展成“誉衡药业”这家市值甚至超过320亿上市公司！
从2015年开始，朱吉满连续四年入围“胡润百富榜”。
但所谓福祸相依，盛极必衰，前文提及的朱吉满大举收购得来的利益，同时也变成了埋在他身边的一颗定时炸弹。
扩张埋下隐患疯狂扩张版图，深谙资本运作的朱吉满当时被媒体称作是医药行业的“野蛮人”和“不被欢迎的举牌人”。
不难看出，朱吉满把更多的注意力花在重组并购上，想借此充实产品线，反而没花多少心思在药品的技术研发上。
誉衡集团在研发费用的支出上也刚好证实了我们这一推测。
誉衡药业今年第一季度的财报显示，产品销售费用的支出比研发多了四倍不止。要知道研发费用仅仅支出了0.19亿而已。
纵观他们历年的公司财报，不难得出研发和销售这两者所占费用极其不平衡的结论。
与日俱增的销售费用背后，却是逐年降低的研发经费。
明眼人都看得出来，誉衡药业这是打算将轻研发、重营销的企业战略贯彻到底啊。
朱吉满执行这种战略，也许与销售与市场的出身有关，一旦将这一步走好，其实本身并不存在太大问题。
奈何朱吉满狼子野心，重组并购的步子实在是迈得太大了，自身能力已经无法承受这一系列操作所带来的压力，反而将自己拖入了深渊。
人们发现，集团当年成功收购的14家企业彼此之间的关联性并不强烈，要做到协同发展难上加难，更别说是实现利益最大化。
最终的结果可想而知，经营不善导致损失惨重，医药帝国就如泡沫，一戳就破。
拿蒲公英、澳诺和上海华拓举例，三者主打的产品分别是安脑丸、葡萄糖酸钙锌口服溶液和注射用磷酸肌酸钠，可以说毫无交集。
诸如此类的并购案最后都成了压死骆驼的稻草。
而要说到压死骆驼的最后一根稻草，便要再次提到信邦制药这一出“蛇吞象”戏码。
高开低走朱吉满夫妇曾于2017年，通过撬动近5倍的杠杆基金，最终斥资30亿才得以成功收购信邦制药，成为了公司的实际控股人。
而西藏誉曦（其大股东为誉衡集团）也因占据了大头的股份，成为名副其实的第一大股东。
西藏誉曦还承诺，从权益变动完成的这一天开始，往后12个月内对已拥有权益的股份不处置或转让。
但是不久后，信邦制药的公告再次披露，西藏誉曦为了融资已经将所持有的全部股份质押给了中信信托，从2017年6月9日持续三年左右的时间。
本以为并购完成后便可坐享其成，钱财纷至沓来，但令人感到意外的是，信邦制药的造血能力却没有做到众望所归。
2018年信邦制药公司披露，本年度预计归属于上市公司股东的净利润将达到3.42至3.83亿。
然而次年，公司却在年度业绩预告修正公告上披露，将去年预计的净利润修正为四倍左右的净亏损。
两极反转真的是“损”呐！事情发展到这里还没完。
自收购后信邦制药的股价长期处于下行状态，甚至在2018年直接从最高10.42元/股暴跌了将近三分之一。
所谓成也萧何，败也萧何。当年朱吉满孤注一掷的大买特买，却没能迎来药品研发的飞升。
相反等待朱吉满夫妇的，是二人财产的不断缩水，甚至在2018年出现了资金链断裂的严重境况。
2018年7月20日，信邦制药公告披露，西藏誉曦所持有的公司股份已经悉数被冻结，将近三年后才能予以接触。
多米诺骨牌效应仍然在不断发作。
2018年开始誉衡药业的商誉在不断减值，2019年更是因为一下子提了将近27亿导致商誉爆雷大大减值，企业也首次经历相应价值的亏损程度。
其实商誉“爆雷”只是表象，之所以誉衡集团多年来积累的商誉会在近几年遭遇大幅减值，与医药行业的风向变化脱不了干系。
2015年国务院办公厅发布了《国务院关于改革药品医疗器械审评审批制度的意见》。
药改的开始快速推进了仿制药质量的一致性评价，同时大力鼓励创制新药，使得创新药的上市速度大大加快。
这样一来，评价企业好坏的关键便转成了药企是否具备自主创新能力，这对于重营销轻研发的誉衡药业而言无疑是雪上加霜。
2018年，国家医保局横空出世，通过调整医保目录动态等一系列手段，正式清退不具备临床价值的药物，从医保报销层面正本清源。
2019年，国家卫健委出台第一批重点监控目录，注出医药行业过剩产能的典型，其中就包括辅助用药及中药注射剂。
不断落地实施的医药反腐行动，也在充分地清理不良药品扰乱市场营销的乱象。
中国医药产业如今已经由从市场和资本的欠缺，转变为缺少好产品和自主研发创新，一个公司如果跟不上时代潮流，那么势必会被市场淘汰。
小结其实早在2015年，誉衡药业就想过转换商业模式。
当年和药明康德签订了高达10亿元的《生物医药战略合作框架协议》，计划投入对赛帕利单抗的开发，还于次年共同成立了誉衡生物。
2021年8月，赛帕利单抗获得上市批准。
在国内取得一席之地的同时，赛帕利单抗还面临着国外药企的挑战。
由于创新药需要较大的投入，誉衡生物的相关支出也必须持续增加。
在2021年誉衡药业还增资四千多万作为运营的补充成本，但也改变不了亏损的局面，同时还直接导致了誉衡药业投资收益亏损金额高达3000万元。
这场自救也宣布失败。
由于债台高筑，誉衡集团不得不抛售旗下的子公司来解决负债问题。因为是打包出售，所以价格都被压得奇低。
即便如此朱吉满还是负债48亿，只剩手下的誉衡药业了！倘若把它卖了，自己就彻底没有翻身之日了！
无计可施的他最终成了老赖，被债主告上法庭。从“黑龙江首富”变成了“被告人”。
案件的复杂性致使法院于去年年初才完成对朱吉满的判决。判决文书中明确要求，将朱吉满的资产和她妻子的部分资产冻结。
兴许是朱吉满觉得颜面尽失，那就好死不如赖活着，便一直熟视无睹法院的判决。为此他也付出了相应的代价，名列失信人士榜单，也被限制了高消费。
自此以后，人们鲜少看到他在公众场合露面，可以说是完全销声匿迹了。
当年10月，誉衡药业还做出行贿的严重失信行为，这一丑闻被曝，一时间成了人人喊打的过街老鼠，股价一路暴跌到可以清仓大甩卖的程度。
2022年11月11日，誉衡药业晚间发布晚间公告，公告披露哈尔滨市中级人民*院依据誉衡集团管理人所提出的申请，决定于11月10日裁定誉衡集团正式破产。
此事的发生极有可能导致公司的控制权发生变化，毕竟曾经最大的股东就是誉衡集团，如今花落谁家还有待高层定夺。
公告明确表示，誉衡药业与誉衡集团在资产、业务、财务等方面保持独立，二者存在一定的距离，集团破产对公司的正常经营不造成任何影响。
简言之，二者井水不犯河水。
同时誉衡药业声称，集团和公司之间不存在不正当的资金使用和利益损害关系。
于是乎，誉衡药业继续正常经营，该赚钱继续赚钱！
可誉衡集团的破产，对于朱吉满来说无疑是一场史无前例的灾难。
或许从“首富”跌落成“首负”，朱吉满也曾扪心自问，究竟是哪一步走错了，才导致如今满盘皆输的局面呢？
其实原因有很多，自身早已固化的理念、进行收购时野蛮的吃相、药改风向下决策的失误......凡此种种都成为他前进路上的绊脚石。
倘若当初，他在成功收购了“松梅乐”后没有想着走捷径，而是把注意力放在技术研发上，跟着药改的步伐，踏踏实实地创造更多造福社会的新药，是不是结局会变得不一样呢
