A股大盘反弹仅仅只有一天，周三再次显露疲态，上证指数全日被5日线死死压住。午后跌幅再次扩大，再次向阶段新低靠拢……
在昨天下午《8月22日收评：神秘资金进场抄底！A股午后绝地反击，底部将成？》一文中，旌扬明确提到了昨天大盘反弹时仍然无法掩盖的几个真相，都成了今天压制大盘再次走弱的元凶！
其一，昨天午后A股大盘因有资金回流券商股而带动大盘出现V型反弹。但细心的投资者可以发现，昨天券商股反弹时板块指数正好在20日线关键压力位下方止步。与此同时，大盘也正好在5日线压力位下方止步。这表明昨天午后进场抄底的多头资金并未尽全力，护盘意愿有限。
其二，市场外部环境并未转暖。经济数据方面，8月的第一组重要经济数据尚未披露，无法确定宏观经济基本面有企稳动作。因此，目前整个市场还笼罩在七月疲软的经济数据之下。尤其是7月接近腰斩的信贷和社融数据，这是实体经济信心极度疲软的缩影。这也成为推动近期各类机构投资者不断减仓A股的罪魁祸首。比如北向资金，最近几天人民币汇率稳定在7.3整数关附近，但是北向资金出逃力度却并未减缓。数据显示，过去十个交易日以来，北向资金平均每天减仓60~80亿，已创出历史记录。内资机构方面，同样每天保持净流出，没有任何抄底动作。
不管是市场的内部因素还是外部因素，都可以看出，大盘昨天的V型反转根基并不牢固。
按照旌扬近期分析，从内部因素上看，大盘需要等待券商股和地产股完成C杀后才能有效止跌；从外部因素上看，同样需要等待8月的关键经济数据落地，只有8月的PMI数据大幅企稳向好，才能支撑A股出现趋势性逆转。
虽然大盘尚未探明阶段底部，但是近期整个市场内还是传出了一些积极信号，其中最典型的无疑是产业资本开始回流。
数据显示，近一周以来已累计有逾百家上市公司拟通过真金白银从二级市场回购股份。昨天晚上，兆易创新、联影医疗、杰普特、成大生物等多家公司加入回购大军，回购金额在1000万元至8亿元不等，其中，医疗影像设备龙头联影医疗拟斥资不低于4亿元、不超过8亿元进行回购，光伏硅片龙头大全能源拟以2亿元至4亿元回购股份。兆易创新董事长提议以8000万元-1.5亿元回购股份，回购价格不超过135元/股。
与此同时，也有不少上市公司披露了回购进度。如国联股份公告，公司通过集中竞价交易方式已累计回购159.34万股，占公司总股本的比例为0.22%，支付的资金总额为1.3亿元，公司还表示，将按照既定回购方案在定期报告窗口期结束后继续实施0.71亿-2.71亿元的回购；微光股份公告称，截至8月22日，公司已累计回购15.91万股公司股份，占公司总股本的0.0693%，占预计回购股份的比例为7.86%。
由于产业资本最熟悉自家公司，而回购、增持和减持又是对立的两个面。当一家公司被大股东或高管大幅减持时，往往表明这家公司的股价虚高；反之则表明这家公司的股价进入合理区，甚至有被低估的嫌疑。
在当前环境下，有超百家的公司开始通过股市回购股份，这说明A股市场在经历了持续下跌后，已开始慢慢步入合理估值区间，或许目前大盘底部还没有完全出现，但在当前点位上继续深幅杀跌的概率也不会太大。因为随着大盘下行，会有越来越多的产业资本加入到回购的大军中来，并形成一股新的护盘力量！
鉴于此，旌扬认为，接下来一段时间A股将慢慢从急跌转为阴跌或低位盘整局面，等待券商和地产两大权重板块触底，等待8月的重要经济数据出炉。
相对于大盘来说，现在更麻烦的还是主力机构买盘极弱，市场中没有能有效提振人气的主线热点。
在8月11日券商股筹码松动之后，主力资金开始外流到环保、机器人、数据要素、AI算力等热点上来。然而据旌扬资金监测，这些板块近期交投还算活跃，却没能吸引机构资金持续大幅加仓。比如8月17日单日异动的机器人，只有当天有大量机构资金流入，之后几天主力资金开始缓慢流出；环保板块上周五被主力机构大幅高抛，本周一有回流，昨天分歧也比较明显，并未继续加仓；昨天领涨的数据要素，过去一周以来被主力断断续续小幅加仓，但是昨天大涨时又被大幅高抛；AI算力同样没有持续大幅加仓动作。
由此可以看出，近期A股市场不仅主线热点全部熄火，一些相对活跃的小热点也无法形成资金合力，这就会造成热点快速轮动，持续性极差的格局。
在过往的文章中旌扬曾经提到过，我们A股市场有两种情况操作难度巨大：一是大盘单边下行，此时强势板块或个股非常容易出补跌，杀伤力巨大；二是没有主线热点时，整个市场极为混乱，即A股处于“乱纪元”之中。
很明显，现在这两种情况是同时存在的，我们也只能严控仓位，并降低交易节奏来规避市场风险了！
