8月21日收评:三大不利因素共振,A股将打响3000点保卫战!

旌扬投资视角 2023-08-21 15:12:40

批量利好支撑都没用,周一A股大盘跳空低开继续破新低。从技术形态上看,大盘已经进入了由5日线单边压制的下行通道,要想企稳起码需要出现两个动作:第一步,站上五日线止跌;第二步,突破20线关键压力位扭转趋势。很明显,现在连第一步都没有能力办到。

这篇文章,旌扬先来和大家梳理一下近期政策面上的系列利好,看看这些利好为什么无法阻挡大盘破新低?然后再来判断一下大盘何时可以见到阶段底部?

一,密集救市利好为何无法阻挡空头脚步?

在七月下旬中央政治局会议召开之后,A股市场的政策底已经明朗。此后,关于活跃资本市场的利好密集落地,然而可惜的是,A股大盘并未因此止跌,相反仍在一步步的创新低。从表面上看,这与系列救市利好均低于预期有很大关系。

典型如8月10号,沪深交易所在加快完善交易制度和优化交易监管方面推出一系列务实举措。其中,“100+1”规则的调整研究引起了投资者的关注。但是很明显,这种拆分交易数量的做法无法从根本上提升投资者的信心。这导致8月11日券商板块出现长阴重挫。而在券商板块破趋势调整后,本轮A股市场的所有主线热点形态均已被破坏。

在刚刚过去的这个周末,证监会又公布了活跃资本市场、提振投资者信心的一揽子政策措施,力争在引入源头活水、降低交易成本、提高交易畅通性等问题上取得突破。也对市场关注度较高的IPO再融资节奏、t+0交易改革、降低印花税等方面给出了答复。

或许绝大多数投资者认为,证监会提出的这一揽子政策措施都缺乏新意且力度不足,这是造成本周一大盘继续杀跌的主要原因。

不过在旌扬看来,证监会能在权力范围内给出这么多的举措,已经相当难得了。尤其是控制IPO和再融资节奏,这是过去很长时间里资本市场期待值最高的利好,从这点上也可以看出监管部门的诚意!

至于说大盘还在破新低,旌扬认为是由几个方面原因共同作用:

其一,当前救市利好力度稍显不足,市场用持续杀跌来倒逼监管层出台更多救市举措,比如取消或降低印花税、有效遏制各类违规或恶意减持等等。

其二,市场信心溃散,内资机构持续流出,同时没有增量抄底资金进场护盘,造成大盘出自由落体。尤其是主力减仓券商与地产两大权重板块后,给大盘带来了额外的压力。

其三,各项经济数据依旧疲软,人民币汇率重返贬值趋势,外资连续减仓出逃,带来较大外部压力。

不难发现,A股大盘近期连续走弱是由多方面因素共振所致,并非救市利好低于预期这么简单。

二,大盘何时可以见到阶段底部?

在上文中,旌扬和大家列举了近期大盘连创新低的几个主要原因,那么大盘要想止跌,就需要这些不利因素出现改变。我们不妨来对上面提到的几点不利因素,做进一步的分析梳理。

首先是救市利好方面。可以预见的是,大盘持续走弱时,政策面救市利好的力度会越来越大。市场期待的利好或预期外的利好,应该都在高层的调控篮子中,未来会根据市场表现一步步拿出来。从这点上看,政策底会越来越坚实。

其次,是各类资金的调仓行为,这是比较麻烦的问题。因为内资机构或北向资金,往往都需要一些驱动力才会改变调仓方向。内资机构方面,七月初开始降低买盘至今,也才一个多月的时间。据旌扬过往观察,内资机构恐怕很难在短期内大幅回流A股市场。北向资金方面,也需要人民币汇率转向才可能放缓净流出节奏,而人民币汇率的波动趋势又和国内经济数据表现密切相关。

其三,相较于前两点,最重要的其实还是国内经济的运行状况。从七月份落地的各项经济数据来看,国内经济仍然处于下滑状态,复苏力度明显低于预期。尤其是7月的金融数据,不少甚至出现了腰斩。所以市场的希望只能放在8月的经济数据上。而8月的第一组经济数据PMI将在八月底披露,这或许会成为大盘止跌的一个重要契机。

按照旌扬此前分析,中央政治局会议可以看成是政策底出现的关键信号,而政策底和市场底之间往往存在着时间错配。这个时间错配是由于各项稳经济举措落地到发酵之间存在一定时间差造成的。由于政治局会议在7月底才召开,所以政策发力期起码在8月之后才能显现威力。由此,我们可以期待的是8月的各项经济数据可能出现企稳迹象。那么市场底,也会随着八月的各项经济数据落地而出现。

今天是8月21日,离8月的第一组经济数据出炉还有10天,希望大家不要倒在黎明到来之前!

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