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飞骧科技的主营业务为射频前端芯片的研发、设计及销售。

射频前端芯片是无线通信设备中的关键部件，其作用是对射频信号进行处理和放大，以实现高效的无线通信。下游应用领域包括智能手机、平板电脑等移动智能终端及无线宽带路由器等网络通信市场。

飞骧科技的产品涵盖了2G、3G、4G、5G、WiFi、卫星通信等多个领域，具体包括 5G 模组、4G PA 及模组、2G - 3G PA 及模组、射频开关类、泛连接类等。例如，公司在 2020 年 6 月正式发布了一套完整的 5G 射频前端方案，实现了两个第一：第一套完整支持所有 5G 频段的国产射频前端解决方案和第一套采用国产工艺实现 5G 性能的射频前端模块。2023 年，公司前两大业务 4G 及 5G 模组营收分别为 9.38 亿元、4.81 亿元，对应增速分别为 63.22%、59.34%，均高速增长。同时，飞骧科技大力开拓了 WiFi 射频芯片业务，2024 年上半年该类业务营收约 2.47 亿元。

飞骧科技的投资亮点和主营业务发展前景如下：

投资亮点：

• 技术研发实力：

• 拥有近十年的射频前端产品研发经验，已形成“超低静态电流高线性 PA 设计”“应用于 5G 通信的包络跟踪 PA 的设计技术”等 19 项具有自主知识产权的核心技术，并成功运用于射频核心器件及模组产品设计中，具备较强的技术创新能力。

• 是国内较早推出完整 5G 射频前端解决方案的厂商之一，实现了两个第一，即第一套完整支持所有 5G 频段的国产射频前端解决方案和第一套采用国产工艺实现 5G 性能的射频前端模块，在 5G 技术方面有一定的先发优势。

• 产品布局与市场份额：

• 产品涵盖 2G、3G、4G、5G、WiFi、卫星通信等多个领域，包括 4G PA 及模组、5G PA 及模组、WiFi7 射频前端模组、L-PAMiD 模组等，拥有较完整的产品体系，能满足不同客户和应用场景的需求。

• 公司产品已应用于荣耀、小米、三星、联想(摩托罗拉)、传音、vivo、realme 等知名品牌，并进入华勤技术、闻泰科技、天珑移动、龙旗科技、中诺通讯等知名 ODM 厂商供应链体系，客户资源丰富，市场份额有增长潜力。

• 业绩增长与盈利能力改善：2019 - 2023 年五年复合增长率为 96.19%，2024 年上半年同比增长率为 107.25%，实现了扭亏为盈，且毛利率呈现持续明显改善的趋势，显示出良好的发展态势和盈利能力提升潜力。

• 行业发展机遇：射频前端芯片赛道是“硬科技”行业，随着我国电子信息产业的快速扩张，高端芯片需求日益扩大，叠加政策支持、市场替代及资本推动等因素合力，行业前景持续向好。并且 5G 和 WiFi7 产品广泛的应用场景推动射频前端需求快速增长，也为公司发展提供了有利环境。

主营业务发展前景：

• 5G 市场的推动：5G 智能手机市场持续增长，对射频前端芯片的需求不断增加。飞骧科技的 5G 产品已实现批量出货且收入占比不断提升，随着 5G 技术的进一步普及和应用，其 5G 业务有望继续保持高速增长，在 5G 渗透率不断提高的趋势下，公司尚有相当的盈利提升空间。

• WiFi 业务的拓展：WiFi 技术不断升级，WiFi7 等新一代标准的应用逐渐扩大，对射频前端芯片的性能和功能提出了更高要求。飞骧科技大力开拓 WiFi 射频芯片业务，2024 年上半年该类业务营收表现良好，且预计未来将长期保持高速增长趋势，有望成为公司新的业绩增长点。

• 国产替代趋势：当前我国在芯片领域致力于减少对国外产品的依赖，推进国产化进程。飞骧科技作为拥有较为完整产品和技术体系的国产射频前端芯片企业，在国产替代的大背景下，有望获得更多的市场机会和政策支持，进一步提升市场份额。

• 新应用领域的探索：除了智能手机和网络通信市场，射频前端芯片在物联网、汽车电子、卫星通信等领域也有广泛的应用前景。飞骧科技已在卫星通信产品、车载产品等方面实现批量出货，未来有望通过技术研发和市场拓展，在这些新兴应用领域取得突破和发展。