以大摩、高盛为代表的外资巨头开始积极看多中国股市，它们都表示看好全球资金回流中国股市。外资是否真的看好中国股市，我们可以从北向资金等渠道的资金流向，可以判断出外资资金对中国市场的真实态度。

根据数据统计，截至3月6日，北向资金在最近一个月时间里，净买入421.47亿元，近一年累计净流出827.47亿元，说明了北向资金开始扭转持续净流出的态势，并从2月份开始出现了大幅净流入的迹象。

北向资金从大幅净流出转变为大幅净流入，说明资金的态度开始发生转变。不过，仅从一个月的数据分析，还不能够说明什么问题，关键要看外资净流入的持续性以及净流入的真实规模。

外资巨头开始积极看好中国股市，一方面来自全球资金的投资信心开始逐渐回暖，抛售中国资产的压力显著减缓，北向资金从净流出转变为净流入，也印证了这个现象；另一方面来自以A股、港股为代表的中国股票市场的估值优势，相比起日经225、纳斯达克、标普500等市场指数，目前中国股票市场的估值水平比较低，具有价值洼地的优势。

今年以来，黄金价格持续攀升，在金价加速上涨的背后，一部分原因来自市场的避险需求。资金避险情绪为何比较高？

究其原因，一种可能是地缘局势不稳定的考虑，另一种可能是目前全球主要股票市场的估值偏高，投资风险比较大，不少资金选择了黄金作为避险渠道。从历史数据分析，黄金不仅具有了避险的优势，而且还可以有效抵御通胀，成为了不少资金选择的主要投资品种。

金价创新高，反映出市场避险情绪持续升温，也反映出投资者的风险偏好正在发生着明显的转变。在全球市场处于历史高位阶段，不少资本开始寻找中低风险的投资品种，黄金投资也是稳健型投资者的资金出路之一。

除了黄金市场，中国股票市场的核心资产，目前仍然处于历史估值低位水平。我们不妨对比中国科技巨头与美国科技巨头股票的估值差距。

其中，以苹果、特斯拉、亚马逊、奈飞、微软、谷歌、Meta为代表的美股科技巨头，目前普遍估值已经达到30倍以上，估值最便宜的科技巨头，估值也超过了22倍。与之相比，中国科技巨头的估值几乎是美股科技巨头估值的一半水平。

除了科技巨头之外，包括银行股、消费股等，同样具有一定的估值优势。作为全球第二大经济体的中国，其核心资产不应该是如此低的估值水平，一旦市场的流动性得到恢复，股市的价格发现功能得到激活，那么中美核心资产之间较大的估值差距也会逐渐缩小。

政策环境持续回暖、资金面环境持续改善，这是外资巨头看好中国市场的主要原因。随着股票市场的流动性逐渐得到恢复，市场的价格发现功能也开始逐渐修复，核心资产的低估值现象有望逐渐得到改观。

对中国股票市场来说，接下来需警惕外部市场剧烈波动的影响，只要保持良好的股市政策环境以及充裕的资金面环境，那么在海外市场出现调整的背景下，低估值的中国核心资产有望成为全球市场的避险港湾。深度调整3年时间的中国股票市场，距离春天应该也很接近了。