从国庆节前到现在，市场对增量财政政策期待有佳。我们简单来理一下逻辑：

1、去年年底国内经济迎来复苏，但修复较弱，经济回升缓慢；

2、国庆节前夕，重要会议罕见召开，临时性的重要会议罕见讨论经济，释放出强烈的信号，就是当前经济下行压力或较大；

3、货币政策更多的是调节货币供应量，调节流动性，对长期经济影响有限。而财政政策针对性强，能直接刺激经济活动，才是真正刺激经济的。

因此，这也就是在当前货币政策重磅释放之下，为什么大家如此的关注和期待增量财政政策的重要原因!

对于股市来说，短期往往是资金的晴雨表，但整体还是经济的晴雨表。因为流动性的大幅释放，市场短期出现暴涨，但市场能否持续稳健上行，实际上还需经济回升以及全线修复的支撑和提振。毕竟，对于股市来说，长期价值一定来自于企业创造的利润和对股东的回报。

当然，需要强调一点的是，并非经济好了股市才会好。从历史角度看，牛市有多种，既有估值牛，也有盈利牛，还有资金牛（水牛）。

1、宏观驱动的基本面牛市：比如大家熟悉的2020-2021年；这一时期宏观经济环境相对稳定，政策支持力度较大，企业盈利增长较为显著，市场主要由宏观经济基本面的改善驱动。在这种牛市中，企业的业绩提升是股价上涨的核心动力，投资者更关注企业的内在价值和长期发展潜力。行业龙头企业凭借其规模优势、技术创新能力和市场竞争力，在市场中表现突出，引领市场上涨趋势。

2、流动性大幅扩张的资金驱动的牛市，也就是水牛，比如最典型的2014-2015年；当时市场流动性极度充裕，资金大量涌入股市，推动股价快速上涨。在这种情况下，市场估值水平迅速提升，投资者情绪高涨，对股票的需求大幅增加，而不单纯依赖于企业的基本面。但这种牛市也存在一定风险，一旦流动性出现收紧或市场情绪转向，股价可能会面临较大调整压力。

3、供给出清改善的盈利驱动的牛市，比如2016-2017年。这一阶段部分行业经历了供给侧改革，落后产能逐步出清，行业集中度提高，企业盈利能力得到显著改善。这种牛市主要由行业内部结构调整和企业盈利增长驱动，具有较强的可持续性。相关行业的优质企业在市场中获得更多的市场份额和利润空间，股价也随之稳步上升。

所以，对于当前行情来说，在流动性大幅释放以及基本面修复不强之下，貌似更像“水牛”，这个过程，只要流动性较强，实际上市场依然会走出一轮牛市。当然，如果经济迎来全线修复，那么牛市可能走得更长，更稳！