要说港险，最大的亮点就是不俗的分红收益，长期预期IRR6%-7%，

而这笔收益与各家保险公司的投资范围、投资策略和投资理念息息相关。

各家保司的投资策略不同，也会导致产品收益存在很大的差距，

而常见的几家香港保险公司的投资策略，分别是：友邦、保诚、宏利、安盛、万通、富卫、富通、永明，大家可以挑选感兴趣的看。

01

友邦

香港保险的主要收益来自两类资产：

一类是固定收益资产（国债、企业债），这类资产如果配置高，就意味着保证收益高，浮动收益低，

另一类是权益类资产（股票、房地产），如果这类配置高的话，保证收益就会低，长期年化收益率相对较高。

而香港保险市场，权益类资产和固收类资产的配置比例非常灵活，并没有严格的限制比例。

根据2023年友邦的年报，友邦投资资产总额2235亿美元，近8成投资于固收类资产，2成投资于权益类资产和不动产等。

其中固收类资产占比1689亿美元，占比76%，包括政府及政府机构债券、公司债券、结构性证券、贷款和存款等，

政府机构债券信用评级在A以上的占比83%，可以确保资产的相对安全性和稳健性。

从投资期限上看，10年期以上占比72%，5~10年占比10%，5年及以下占比18%，

可以看出，友邦的投资风格更偏好于稳健投资，并且资金的投资期限比较长，更注重长期回报。

而友邦的王牌产品「盈Y3」25%-100%投资于债券等固定收益，0%-75%投资于股票、房地产等权益资产，

这种配置比延续了友邦的稳健，也就意味着这款产品中长期回报比较稳妥，基本不会出现很差的分红。

02

保诚

根据保诚2023年上半年财报，保诚债券配置占比为55%，相较2022年同期稍有提升。

从过往数据来看，保诚证券类资产较高，大体在40%以上，远高于友邦，所以整体投资的波动性更高。

其中分红业务总资产1065.69亿美元，其中配置债券627.02亿美元，占比分红业务总资产59%。

国债中主要配置美国债券，其他政府债券以AAA级为主，公司债券以A+至BBB-等级的债券为主，

而保诚目前主推产品「隽F」固定收益与权益收益占比为三七分，

这就意味着这款产品的预期分红会高一些，但波动性相对而言也会大一点。

03

宏利

根据宏利2023年财报，宏利全球管理总资产达4034亿加元，而在它的投资组合中，债券类占比最大，约占总组合的80%。

宏利也是“香港强积金”最大的供应商，而“香港强积金”又叫“强制性公积金”，相当于我们内地的社保。

与很多保险公司不同，宏利有着独立的资管团队，换言之，我们的保单是由宏利直接管理的，而不是其他的资管团队，

而宏利的资产管理公司叫MIM（Manulife Investment Management），有着120年的投资经验。

其中政府债券占19%，企业债券占31%，私募债券占11%，按揭占13%，

而上市类股票占比7%，其余则为另类长期资产投资，占13%（房地产、林地、私股权、基建项目等）。

评级在A以上的债券占比70%以上，且主要以10年左右久期的债券为主，B级或以下的投资债券中，有23%是亚洲主权债券。

而宏利的王牌「宏Z传承」25%-55%投资债券等固定收入，45%-75%投资股票、私募股权和房地产等权益资产，主要投资美国、欧洲和亚洲市场。

从这个投资占比可以看出宏利更倾向于多元化、高度分散的优质投资组合，寻求预期的远投资回报，

整体投资风格较为均衡，保证收益的同时还能去争取更高的分红。

04

安盛

安盛的资管在所有港司中是数一数二的，拥有独属于自己的资管团队AXA IM，全球管理资产超过10000亿美元。

根据2023年安盛的年报数据，保险业务的投资价值5137亿欧元，折合5576亿美元，

其中超6成投资于固定资产，包括政府及政府机构债券、公司债券和贷款。

而且大部分投资时限在5年以上，从某种程度上反映了安盛资金投资期限长、注重长期回报的特点。

固收类资产总额3397亿美元，政府及政府机构债券1867亿美元，主要分布于法国及欧洲地区，日本为亚洲区域的核心债券国。

从安盛的投资布局来看，具有稳健均衡和长期投资的特点。

而它旗下的王牌产品「挚H」，25%-80%投资政府、企业债券等固收类资产，20%-75%投资增长资产。

这个投资占比的话，红利的分配优势不算很大，但胜在稳定，也就是确保计划书的收益能够实现。

05

万通

万通的前身美国万通，2018年被马云旗下的“云锋金融”收购60%股权，才改名为万通保险。

截止2023年12月，万通资管规模超过800亿港元，过往5年保持逆势向上，平均每年增速超过15%，

万通的投资遍布北美、欧洲、亚洲等地，其中北美地区占比超80%，欧亚占比9%，中国占比5.5%，

从资产配置来看，它的投资集中于债券等固定收益资产，政府债券和公司债券占比超过1/2，

此外还投资了资产抵押证券、按揭抵押证券、物业抵押贷款、浮息债券，降低组合风险，让回报回报更稳定。

在万通所投资的债券中，96%债券为投资级别以上，平均信用风险为A级，而这就很大程度上避免不良资产的亏损。

而它的王牌储蓄产品「富R千秋」债券等固收类资产占比25-100%，股票类资产占比0-75%，

看得出万通的投资占比还是比较灵活的，但从过往的风格来看，更偏向于保守，红利派发不会有过多的波动。

06

富卫

根据富卫2023年年报，富卫的新业务价值达9.91亿美元，按年增长 22%，

税后营运利润达3.72亿美元，按年增长27%。

富卫会有这样的成绩跟它的前身ING有关，在业务和架构上沿袭了ING这家荷兰百年老牌保司，

相应地，投资风格上也受到了一定的影响，通过与优质的投资企业合作找寻高质量的投资机会，多元化投资分散投资风险。

从富卫过往的投资来看，固定收益资产的投资占比较高，其中A+评级的债券占比6成以上，

所投资行业中金融占比最高为26%，政府债券上，北美地区偏多，辅之其它政府的AA与A类债券。

而富卫的「盈X环球」，25%-100%配置固定收益类型的证券，0-75%配置股权类投资，

此外，富卫的投资策略还会根据具体的产品而制定，比如美元和港元保单，大部分资产投资于美国和亚太地区，而人民币保单，大部分资产投资于中国。

但从总体来看，与友邦类似，富卫更侧重于投资公司债券，控制分散风险，预期回报也较稳定。

07

富通

截止2023年6月30日，富通（现改名为：周大福人寿）的资产价值为682.64亿港元，比去年增长125.9亿港元，

其资产主要分布在亚洲和北美，投资产业涉及金融、主权和政府机构以及能源等多个领域。

其中，富通投资固收类资产占比71%，股权投资占比14%，私募股权投资4%，其他投资11%。

在固收类投资组合中，99%都是被评为投资级的优质债券，比其他港司优质债券的占比要高很多。

而富通的王牌储蓄「匠X传承」，25%-50%投资于固定收入资产，50%-75%投资于股权资产。

周大F人寿通过覆盖不同资产类别、地区和行业的投资组合，旨在实现长期投资目标回报，降低投资回报的波动性；控制和分散风险，保持足够的流动性，并根据个别保险产品的特点进行资产管理。

08

永明

根据永明2023年第二季度的数据显示，债券资产占永明总投资的44%，共计725亿加元，

而抵押贷款占32%，房地产和现金投资占12%，衍生等投资占8%，股票证券投资仅占4%。

从投资的分布来看，大部分资产位于美国和亚太区，美国、加拿大的比例分别是50%、25%。

其中，债券类投资中，企业债券投资比例高于政府债券，以金融、公共事业、工业、通讯服务及能源行业为主。

在永明的投资组合中，97%的固定收益评级为投资级别，A级及以上的资产占比72%，AAA等级占比20%。

而它旗下的「万N青」25%-80%投资于固定收入资产，20%-75%投资于非固定收入资产，这个投资占比还是偏稳健的。

而这些资产由一家有着150年投资管理经验的公司运营，在过去五年中，这家公司的投资组合年化收益率为8%。

不管是从投资配比还是资管团队来说，永明都是一家很不错的保险公司。

……

好了，以上就是这八家香港保险公司的投资风格与策略了，

整体来看都还是很稳健的，只有保诚相对而言波动会大一点，但这也意味着保诚的分红收益有更高增长的可能性，

而友邦、宏利和安盛的投资风格相对而言会更稳妥一些。