一个农民，1年种出100斤米。 有100个人，人均手握1元大钞，要买1斤米。 于是交易发生，100人，每人花1块钱买米，农民获得100块。 第二年，农民用赚到的100块投资设备，增产到200斤。 原来那100个人感觉1斤大米吃不饱，想要2斤。 供给200斤，需求200斤，1元1斤，没涨没跌。 可如果这一年没有印钱，市场上一共还是100元，怎么办？ 那没辙，一斤大米只能降价一半儿，到0.5元。 这100人一看，敢情大米每年都要降一半儿，现在买不就亏了？ 不如忍一忍，先买1斤，剩下的等明年降价再买。 农民一看，去年产100斤赚100，今年产200斤，反而只赚50，那我废那么大劲投资设备多产它干嘛？ 接下来农民会怎么办？ 很可能把多出来的100斤大米倒了，供给少了，价格才能涨回去。 并且明年打死他也不会投资了，赔本儿的买卖没人干。 这就是货币供应不足带来的后果，学名“通货紧缩”，同时打击了生产和消费两端的积极性，对经济的影响是灾难性的。 为了避免通缩，国家就要印钱，起码要跟商品供给以及消费欲望相匹配。 你可别小看通缩，只靠印钱真就未必能解决。 典型如日本，物价30年不涨。 为了刺激通胀率，政府已经无所不用其极，搞出个“无限量化宽松”，大白话儿就是撒欢儿印钱。 可就这么个印法儿，通胀依然上不去，以至于日本经济从失去的10年20年，到现在失去30多年了，看起来还要一直失去。 为啥印了这么多钱，依然通缩呢？ 日本的问题跟供给关系不大，主要还在需求端，消费欲望太低。 之所以消费欲望低，固然跟文化相关，也受人口老龄化影响，但这些因素都会被一个玄之又玄的东西放大，那就是“预期”。 所谓“预期”，就是“我觉得”。这玩意儿不但很难改变，而且还会传染。 一个人“我觉得”会通缩，就会分享给周围所有人，劝大家省着点儿花钱。 毕竟物价跌了，企业不赚钱。 不赚钱就发不起工资。 发不起工资，大家就要失业。 失业更没钱消费，进入恶性循环。 再加上“好事不出门，坏事传千里”，大家心里一恐慌，谁还敢花钱？ 结果就是经济雪上加霜，怎么都扭转不过来。 大体上，政府印的钱，不会直接进入流通领域，只能通过商业银行发放。 而且，绝大多数情况下，钱不会发到个人手里，美国疫情期间发钱那种情况，属于极其特殊的个例。 总之，印的钱想要在市场上流通，就需要有人把它从商业银行借出去，这个过程叫“贷款”。 个人把钱存在商业银行，银行需要上缴央行一定比例的准备金，剩余的就都可以贷款出去。 准备金是为了防止挤兑风险，毕竟人家来取钱，你都贷出去了没钱给可不行。 假如准备金是10%，那么银行贷出剩余90%，这90%可能还会再存回银行，留下9%的准备金，又可以贷出去81%。 依次类推，在10%准备金率下，银行可以放出最多1000%的贷款，实现了货币增发。 那么问题来了，多出来的这些货币，背后并没有商品支撑，为什么还要增发呢？ 答案是“投资”。 货币不只是商品的一般等价物，它还是资本，有自我增值的需求，也就有了投资属性。 还是以刚才那个农民为例，如果他刚开始种地，兜儿比脸干净，种子都买不起，请问，如何才能种出100斤大米呢？ 凭他自己，无论如何没戏。 这时，货币的投资作用就体现出来了，他可以找银行贷款10元买种子。 种子加上他个人一年的努力，最终生产出100斤大米，卖了100元。 把10元本金加上1元利息还给银行，自己赚了89元。 原本一无所有的农民，凭空多了89元，这就是货币资本的魔力。 当然，这一切都建立在农民预期大米能卖上价儿的基础上。 否则，如果预期通缩，他就不会贷款。 日本为啥无限印钱还是缓解不了通缩？ 因为企业负面预期，贷款利息再低，人家也不借。 或者就算借了，也不会投入生产，而是拿去炒股，所以日本股市倒是涨得不错。 个人就更不用说了，都不消费，你还指望他贷款？ 既然大家都不贷款，那就只能政府贷款了呗。 于是日本政府负债率一直飙升，负债占GDP的比例早就超过了200%。 就算刨除政府部门间借贷，净负债率也已经超过150%。 相比之下，美国是100%出头儿，中国政府还不到50%。 日本负债率固然畸高，美国在可探讨范围，中国则毫无疑问太低了。 这也是广受诟病的一点，明明政府可以靠印钱发债，还债时可以再印钱还，这种内债的成本几乎为0。 放着这么低利息的贷款不用，偏让地方花高价，借城投债，岂不浪费？ 最近“化债”，一个主要途径，就是中央借新债，给地方还旧债。 有些人总是害怕印钱，一提通胀就谈虎色变。 他们的问题就在于，只把货币看作购买商品的一般等价物，而忽略了资本属性。 要知道，国家举债，投资基建，刺激经济，可不是什么中国特色。 这是老牌资本主义国家的经济学教父，凯恩斯提出的“凯恩斯主义”。 二战后，整个战后经济恢复，靠的就是这套理论。 当然了，这招也不总是奏效，像日本这种，基础设施已经相对完善，政府举债投无可投，“凯恩斯主义”也救不了。 最后一个问题是，凯恩斯就不怕超发货币引发通胀吗？ 还是农民的例子，第一年生产100斤大米，第二年政府通过印钱，举债100元，建水坝，市场上多了100元。 水坝解决了灌溉问题，第二年农民增产100斤大米，市场上有了200斤大米。 于是200斤大米，对应市场上的200元货币，物价保持稳定。 超发并没有带来通胀。 当然，这是理想情况。 现实世界中，超发100%货币，不会马上带来100%的生产力提升。 更多情况是，增发100%货币，其中10%进入流通领域，带来了7%的生产力增长，通胀率3%。 这就是健康的货币政策。 而且，像美元这种霸权货币，不但可以印出来借给本国企业，还可以借到外国去。 例如当年美国对中国投资，让中国生产力提升了几十上百倍。 再通过贸易，将大量廉价商品输入美国，这样一来，通胀问题迎刃而解。 不过，最近几年美国打贸易战，要跟我们脱钩。 自己投资出来的生产力，自己不用，通胀率上去，也就不足为奇了吧。 实事求是地讲，原本美元的思路没错儿，也确实造就了二战之后的世界经济繁荣，客观上做了件好事。 所以，中国现在的思路也仿照美国，用人民币投资一带一路，帮沿途国家提高生产力。 理想情况下，把一些落后产能转移过去，利用比较优势，把低成本商品输入中国。 这样一来，他们得到了发展，我们得到了廉价商品，一举两得。 为什么美国玩不下去了，我们却在上赶着玩儿？ 因为美国遇到了中国，这个14亿人口，勤劳勇敢的单一民族国家，以“共同富裕”为目标的统一市场。 随着经济发展，中国已经不满足于美国给我们设计的中低端产业，而是瞄准了他赖以维持霸权的高端产业。 说白了，就是他们之前根本没想过，中国能发展到今天。 也没想过，在资本主义世界里，居然有用资本搞不定的国家。 现在玩儿大了，想收收不住，追悔莫及。 贸易战，各种卡脖子，意图限制中国向上突破，可惜为时已晚。 中国已经开始建构新的国际分工体系，利用货币的资本属性。 原理跟美国大同小异。 只不过，人民币不能再走美元霸权的老路。 就算我们想，全世界也不答应。 如果换汤不换药，还推翻美元干啥？ 未来中国主导的国际货币体系，很可能是凯恩斯当年在布雷顿森林会议前提出的方案。 即建立一种世界货币，各国货币与世界货币挂钩。 唯一不同的是，世界货币不与黄金挂钩，而与大宗商品挂钩。 或者随着数字化发展，以一种更科学合理的方式计量。 金砖国家不是越来越多了吗？ 能不能从金砖币开始，形成世界货币雏形？ 这里面有意思的事儿可就多了，我是墨子连山，感兴趣可以关注一下，将来陆续聊吧。