2024年10月13日，国家统计局发布数据显示：9月全国居民消费价格同比上涨0.4%。1\u001f\u001f—9月平均，全国居民消费价格比上年同期上涨0.3%。?同时，9月全国居民消费价格环比持平。

对于CPI来讲，从近三个月的数据来看，7、8、9月同比分别为0.5%、0.6%、0.4%，总算是摆脱过去长达一年多的，同比增幅在0.2%以下的阶段。最近一系列释放流动性，刺激消费的货币和财政政策，也总算看到一点水花。

那么，接下来我们来看看9月的主要物价价格数据，CPI还能为正，其中主要是食品价格在拉动，特别是鲜菜受极端天气影响大面积减产，另外也要考虑中秋国庆假期临近的影响。

从细分数据中，我们可以看到食品烟酒类价格同比上涨2.2%，影响CPI上涨0.66%；其中鲜菜价格同比上涨22.9%，影响CPI上涨0.48%。CPI整体同比涨幅总共只有0.4%，食品烟酒和鲜菜涨价对九月单月CPI的贡献率分别达到了165%和120%。

另外，在受到中秋国庆双节提振的9月，受到白酒销售不佳的影响，酒类价格不升反降，酒类整体不仅同比-1.9%、连环比下降也达到-0.9%。这里没有再细分公布，否则白酒单独的降幅应该更大。

再看作为大宗消费的“交通工具”（主要指汽车），在价格方面，同比降幅达到5.3%，环比降幅也有微弱的0.1%。在量的方面，在乘用车新一轮以旧换新政策发力的情况下，9月前半月乘用车零售增长了18%，到前三周为止是增长了10%，到整月销量只增长了4%。也就是说以旧换新政策确实是只刺激到了实实在的有换新需求的车主，并没有激发增量。

在居住成本中，房租同比跌幅扩大到-0.4%，环比也在下降（-0.1%），在侧面反映了就业不景气的情况。因为住房房租完全是市场化的，完全关联当地不同板块工资收入情况，可以说房租下降就意味着真实的工资收入的下降。

2023年城镇居民人均可支配收入5.18万元，其中有60%是工资性净收入。这也只是平均数，城镇居民的中位数收入只是平均数的90.9%，中位数收入的工资占比只会比60%更高。

所以，前面一系列的数据，归根结底是受到居民收入特别是工资收入的影响。那么我们该怎么办呢？

既然CPI上涨不及预期，这样12号的财政刺激就有了合理性，超级大放水好让中国资产价格进入长期上涨通道，进而带动消费或者促进全民增收。财政刺激的目标就是防止通缩，在CPI到达2%前财政刺激不会停，CPI现在只有0.4%，还有很大的财政刺激空间。

A股是买预期卖现实12号财政部给了超强刺激预期，增发专项特别国债化解地方隐性债务，这是十万亿规模的措施，按照不同统计口径地方隐性债务总规模是50万亿到70万亿，化解分步骤需要最低十万亿的专项特别国债原因是隐性债务好多是交叉负债注入流动性时负债是以杠杆形式下降。特别明确专项特别国债不计入财政赤字。各位朋友知道这意味什么吗？

综上，CPI不如预期反而给了财政刺激空间，在CPI到达2%之前无需担心财政刺激力度，一定不会让大家失望。通胀路径传导就是大宗商品传导到日用消费品最终传导到劳务价格也就是工资，工资上涨消费提高，消费提高企业利润增长，这就是通胀远比通缩对经济有利原因了。