今天，又出了一个比较重要的数据。

当市场沉醉在降息的美梦中，素有美国小非农之称的ADP就业数据大超预期！给了所有人当头一棒！

美国10月ADP就业人数录得23.3万人，为2023年7月以来最大增幅。这一数据，也远超预期11.4万人，前值由14.3万人修正为15.9万人。

这个数据非常的不正常，因为美国东南部遭遇了毁灭性的风暴季节，且劳动力供应严重中断，还有波音公司罢工的发生，但10月份私营部门创造的就业岗位达到了一年多来的最高水平。

在数据公布之前，美联储理事沃勒在10月中旬的一次演讲中曾经表示，他预计飓风和波音罢工将使就业增长减少超过10万个工作岗位。高盛根据失业申请、损害估计和过去的飓风影响测算显示，仅飓风就将使就业增长减少4万至5万个工作岗位。摩根大通估计约为5万个，而巴克莱则预计为5万至6万个。

但，在不利的局面下，就业却创出创新高。也就是说，实际的就业情况，可能比表面上看起来更好!

稍后出炉的其他数据，也反映了美国经济的韧性。美国第三季度核心PCE物价指数年化季率初值 2.2%，超过了预期的2.1%；美国第三季度实际个人消费支出季率初值 3.7%，也超过了预期3.3%。

但是，其他数据又出现了矛盾！

比如，昨天出台的职位空缺数据截然相反！根据美国劳工部周二报告称，9月份的职位空缺数（招聘信息）从上个月的786万下滑至744万，降至三年半来的最低水平，显示劳动力市场正在降温。而今天出炉的美国第三季度实际GDP年化季率初值 2.8%，又低于预期的3%，表明美国经济实际在走弱。

不过，在报告出炉之前，一些经济学家曾暗示，10月份的报告将是一个异常值，美联储官员在下周的会议上基本上不会考虑。

那么，到底什么情况呢？我们具体来看一看。

从就业的来源看，这一次就业增加主要来自于500人以上的大公司，单月增加14万，占比接近60%。

分具体的行业来看，制造业降低了1.9万人，这倒是反映了罢工的影响。美国不仅有波音罢工，前一段时间还有港口工人罢工。

分行业来看，此次新增就业最多的是教育和卫生服务行业（5.3万人）、其次是贸易、运输和公用事业（5.1万人）、再次是休闲与酒店（3.7万）、建筑（3.7万人）。

这些数据反映了一个问题，新增的就业大多数是由政府部门推动的，这也和美国当前财政扩张政策相匹配，某种程度上可能和大选有一定的关联性。

根据最新数据显示，2024财年美国预算赤字增至1.833万亿美元，创下疫情以来的最高水平。而这些庞大的赤字，恰恰是支撑美国就业市场的关键，这也是为什么美国在高利率之下，劳动力市场还强硬的关键：美联储收水、财政部放水。

在这种情况下，美国的降息将会变得更加困难，高利率将持续更久。所有此前基于降息预期的交易，都可能会重新回摆，首当其冲的就是美股。这也和我之前的判断大体相同，美国想要降息，非常困难，特别是特朗普与哈里斯的政策都是扩张性财政政策，不管是谁上台，都会加大财政扩张的力度，二次通胀渐行渐近。