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今日（5月20日），港股上市公司“中国太平”（全称“中国太平保险控股有限公司”）发布公告，披露了旗下全资附属公司“太平养老”（全称“太平养老保险股份有限公司”）此前计划通过公开挂牌的方式引入外部股东进行增资的最新情况。

目前，“太平系”的老朋友、国际保险上市集团“ageas SA/NV”（布鲁塞尔泛欧交易所上市）旗下的全资附属公司“比利时富杰国际股份有限公司”（以下简称“富杰”，“富杰”是欧洲较大型保险公司之一，目前直接及间接持有“太平人寿”24.9%股权，直接持有“太平资产”20%股权，直接持有“太平再保险”25%股权），成为“太平养老”的唯一合格竞买人。

而今日（5月20日），“太平养老”目前的两家股东“中国太平”（持股99.99%）和“龙璧”（指“龙璧工业区管理（深圳）有限公司”，持股0.01%，“龙璧”为“中国太平”的全资子公司），以及“富杰”、“太平养老”已经订立增资协议，“富杰”同意有条件认购相当于“太平养老”扩大后的已发行股本约10%的股份，交易对价为人民币10.75亿元。

“太平养老”本次增资前估值97亿元，对应的隐含市净率(P/B)约3.01倍（“太平养老”基准日经审计的净资产为32.19亿元），对应的在管资产比率(P/AUM)约0.017 倍（“太平养老”基准日管理的养老金资产为 5,878亿元）；本次增资完成后，“太平养老”将不再是“中国太平”的全资附属公司，“中国太平”在“太平养老”所持的股权将由100%减至90% ，但业绩仍合并计算。

不仅如此，在增资后的3年内，“富杰”（或旗下附属公司）还有权选择一次或多次认购“太平养老”将发行的股份，持股比例最高可增至（含）24.99%（上述交易尚需监管批准及其它约定条件满足后方可正式落实）。

IIR据公告，预期增持选择权对应的“太平养老”的估值，为“富杰”对“太平养老”初始投资的估值加5%至15%的年单利；如若“富杰”行使增持选择权，“富杰”可能应付的行权价将不超过人民币37.3亿元（基于完全行使，且“太平养老”无分红或资本筹集，按15%的年单利计算等假设条件测算）。

IIR据官网，“太平养老”成立于2004年，是中管金融机构“中国太平保险集团有限责任公司”（“中国太平保险集团”）旗下专业经营养老金业务和员工福利保障业务的重要子公司，也是我国首家国有专业养老保险公司；养老金业务涵盖针对各类企事业单位的企业年金、职业年金、养老保障、资产管理等服务，员工福利保障业务涵盖寿险、意外险、补充医疗、健康管理等服务。

“太平养老”拥有企业年金基金法人受托、投资、账户管理人资格，同时也具备养老保险资产管理资格。

“中国太平”在公告中表示，“太平养老”引入“富杰”作为投资者有助于补充其资本金，为做大养老保险业务提供资本保障，支持业务发展。同时，通过建立资本纽带，推进引资、引智、引技相结合，“太平养老”将研究借鉴“富杰”在国际成熟市场上养老保险产品设计、销售管理、客户服务、投资运作等方面的管理模式与先进经验，进一步巩固提升核心竞争优势，在服务多层次、多支柱养老保险体系建设中实现高质量发展。

此外，引入“富杰”有利于优化“太平养老”股权结构，建立完善市场化的公司治理机制，在“三会一层”的管理决策流程中，充分借鉴国际优秀的治理经验和运作机制，促进“太平养老”的管理水平和经营效益提升，为“太平养老”长期稳健发展提供强有力支撑。