文 望京博格（转载请注明出处）

蓬勃有一篇新闻说，美联储降息可能导致人民币兑美元大涨10%。

具体逻辑如下：

随着美联储降息，企业可能将外汇兑换成人民币，这样的举动可能会导致人民币升值10%。

这里指的是企业的外汇，并非央妈的外汇。

自疫情以来，中国企业可能已经在海外出口中积累了超过2万亿美元的资金。由于美元利率更高，所以这些企业将美元存在银行吃息，并没着急将这些没有结汇为人民币。

当美联储降降息之后，美元资产的吸引降低，以及中美利差的收窄，可能会刺激一部分求稳的美元资金（大概是1万亿美元）回流国内。

例如中银国际管涛认为，如果出现类似于⽇元套利交易崩溃的情况，⼈民币就有可能飙升。

当前美元兑人民币汇率为7.12左右，如果美元贬值10%（人民币升值10%）的话，美元兑人民币汇率跌到6.41左右。人家也说了，人民币升值10%这是极端情况。

问题，这个逻辑是否符合现实呢？

外币存款与人民币贷款利差对企业的影响到底有多大呢？以海外市场为主的莱克电气（603355，代码不代表推荐）是一个典型例子。

PS：莱克电气是一家以高速电机为核心技术，以家居清洁、空气净化、水净化、厨房电器等绿色智能小家电产品、园艺工具产品和核心配套零部件为主营业务，以自主品牌、ODM全球化出口和核心配套零部件业务为经营模式的家电企业。

莱克电气2023年年报披露：

关于莱克有这么多现金，为什么还要搞短期借款这事，交易所还发过问询函。

上市公司给出的解释是：美元存款利率高于国内贷款利率，把美元存在银行，然后借人民币维持生产，这样可以增加公司净收益。

结果：莱克电气在2023年度实现利息收入2.91亿元，同比增长169.66%。

博格还特意看了莱克电气2023年报，当年营收89亿元，扣非净利润不到10亿元。

但是如果存美元，贷人民币增加利息收入2.91亿元的话，这个羊毛换谁不薅啊？

这么看来，类似这样套息交易需求的企业应该不在少数，未来人民币是有一定概率因此升值的。

这几天，还有人问博格：

“现在还能买美债基金吗？”

大家看了这篇文章就应该能明白，如果你用人民币买了美债基金，美元兑人民币汇率跌10%，你的美债基金净值跌10%，你受不受得了？

当然，如果美联储降息的话，美债的价格也会涨，按道理美债价格涨幅应该比美元兑人民币跌幅更大。

另外美债还有利息，所以现在买美债基金持有个三四年应该不会亏钱。

今天就聊到这里，别忘了点赞与在看。

风险提示：以上所涉及标的不作推荐，也不构成对任何人的投资建议，股市有风险，入市需谨慎。