今天这开盘高开低走；沪指涨0.59%，深证成指涨0.75%，创业板指涨0.69%。沪深两市成交额超2.2万亿，食品饮料、商业百货、旅游酒店、美容护理板块涨幅居前，煤炭、贵金属、公用事业、铁路公路板块跌幅居前。整个盘面，一种非常利好出货的信息扑面而来。

难道A股真是“逢缺必补”吗？这种逢缺必补的科学说法又是什么那？这个老胡大叔应该研究研究。

主力流出501亿之多；谁在卖？机构在卖；为啥卖？难道昨夜的中央经济工作会议不够讲的好吗？政策不到位吗？

显然不是。

这和A股的机构习惯性的斯诺克式的出货方式，有非常大的联系。

这种出货方式，实际就是建立在绝对高开的情况下，配合T+1买入后不能平仓的“系统性拔韭菜”的套路。

试问，如果是T+0的话，能拔的这么干净？收割、打压大盘如此彻底吗？

所以，A股彰显的两个交易制度性问题，已经非常突出了。

第一个、上证50、沪深300试点T+0；不用全面采用T+0；就是大盘股，就是针对“大散户化”的机构；避免形成机构合力大面积杀伤散户。在上证50、沪深300上面散户T+0，机构延续T+1；这样的改革是必须的了。

因为，当前，机构的大散户化，已经对于股市，形成了下跌的冲击和引导。这怎么可以那？

也就是说，现在砸盘的，借利好砸盘的，是机构。是大散户化了的机构，并且已经成为一种市场共相了。那机构就应该必须的T+1；而给散户更多的选择权利，那就是T+0。

该改了。

第二个、机构的基金化，是以证券公司也就是投行化了的基金化。证券公司，才是A股的基石；单纯的基金不是。尤其私募；大散户化很严重。进一步壮大证券公司的资金基础也要对证券公司提出要求。

1、证券公司的股票投资、ETF投资、证券基金投资占自营盘口的规模，不应该低于30%；

当前证券公司，积极投资的有代表性的中信证券、中信建投等；这跟之前保荐人跟投有一定的关系；但更多的是自营盘传统；持股400多只；总的金融头寸8941亿；其中交易型头寸7900多亿；35%是股票；也就是超过2300亿的股票头寸。

我国市场，缺乏的是多一些中信这样的持有大量股票的证券公司。

110多加证券牌照；90%的牌照，证券公司，都不自营持股的。实际绝大多数的证券公司，就不是个证券公司，就是个营业部而已。帮人开开户，收点佣金；投顾一下，给点分析意见。

这叫什么现代化投行那？这叫股票销售大厅而已。

高质量发展的现代投行，肯定不能是这样的。中信、建投、东方证券等才是。华泰等，持有一把债券；风险是小了，责任也没了。活跃市场，繁荣市场，也是证券公司的责任。稳定市场，更是。所以，要求所有证券公司必须自营盘30%持股或者ETF基金、股票交易基金都可以。

2、稳定市场，就是减少市场反智的行为。看看美股和欧洲和世界绝大多数股市；利好涨；大利好大涨；我们的所谓机构资金，却老往回做；这就是缺乏市场的对手。

对于证券公司的股本要求，要提升了。现在的股本要求，太低。

证券公司设立的股本要求主要包括以下几个方面：

注册资本最低限额：证券公司的注册资本最低限额分为三个标准，分别是5000万元、1亿元和5亿元。

注册资本对应业务范围：证券公司经营证券经纪、证券投资咨询、与证券交易、证券投资活动有关的财务顾问业务的，注册资本最低限额为人民币5000万元；经营证券承销与保荐、证券自营、证券资产管理以及其他业务之一的，注册资本最低限额为人民币1亿元；经营前述业务中两项以上的，注册资本最低限额为人民币5亿元。

注册资本性质：证券公司的注册资本应当是实缴资本。

主要股东资质：主要股东具有持续盈利能力，信誉良好，最近3年无重大违法违规记录，净资产不低于人民币2亿元。

这些制度，还是上个世纪的标准啊。

有人说，限制牌照；希望证券公司能够并购重组；但是并购重组，问题也很多；那就是利益吗；利益很难调和。

实际充实证券公司资本充足率上，有大文章可做。

几千万--一两个亿开什么证券公司？资本充足率要符合现代金融社会的需要；那就是资金只要50亿起。证券公司最小的设立和经营的资本金要求，必须是50亿以上的；并且10年后，要求100亿以上的。

没钱，就不要开证券公司；达不到这个资本金水平的；撤销证券经营牌照！

让证券公司大起来；资金多起来；用于股票投资的钱，多起来！要有法规来限制，这是证监会完全可以做到的。

100多家，一家多出几十个亿，这不就整体多出几千亿来吗？几千亿的30%用于投资股票；必须持股；那就是1500多亿的实质强制投入；

先例既开，来日方长。

试想，如果证券公司有大量的持股；还能容的下各种砸盘的机构？那早就告翻天了；揪住哪些市场操纵者，就容易得很多。市场也会变的有规律很多。

所以说，老胡大叔，证券市场的改革，有很多工作要做；改好了，可以的。

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再解读一下政策，当然，这是个人的看法。也就是昨夜的中央经济工作会议提到的：

会议指出，明年要坚持稳中求进、以进促稳，守正创新、先立后破，系统集成、协同配合，实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策，充实完善政策工具箱，加强超常规逆周期调节，打好政策“组合拳”，提高宏观调控的前瞻性、针对性、有效性。要大力提振消费、提高投资效益，全方位扩大国内需求。要以科技创新引领新质生产力发展，建设现代化产业体系。要发挥经济体制改革牵引作用，推动标志性改革举措落地见效。要扩大高水平对外开放，稳外贸、稳外资。要有效防范化解重点领域风险，牢牢守住不发生系统性风险底线。

会议强调进一步全面深化改革，扩大高水平对外开放，建设现代化产业体系，更好统筹发展和安全，实施更加积极有为的宏观政策，扩大国内需求，推动科技创新和产业创新融合发展，稳住楼市股市，防范化解重点领域风险和外部冲击，稳定预期、激发活力，推动经济持续回升向好，不断提高人民生活水平，保持社会和谐稳定，高质量完成“十四五”规划目标任务，为实现“十五五”良好开局打牢基础。

有很多人认为降准、降低贷款利息什么的？！那是宽松吗？没见过宽松吗？

这宽松，一定是奔向调降基础利率的；也就是1.2%的基础利率。

因为调整别的，都没什么用；降准啊，降低贷款啊什么的；能对抗未来关税增加风险和扩大内需促消费、促投资的需要吗？

这个宽松，是步超级大棋；你说形势所迫也行，理所当然也吧；都一定是要这样干的了。

当然这是我个人的看法。

这么干的逻辑在于；要完成两项相关的经济目标；这样的工作，怎么能是普通降准、降贷款利率能够满足的？很大的可能接近于零利率。

因为美国关税增加，已经是事实了；增加幅度不小；这对我国实体经济的伤害很大。

既要中和这种伤害；保持市场元气。

更要发展呀。要发展，那就要内求。内求的根本是扩大投资。

因为老百姓手中没钱；富人还走了一部分；你说谁投资？那只能是国家。

国家用什么来投资？一扩大赤字；将赤字系数扩大到4以上；另外就是多印点钱吗；

而且，用的这个钱，一定是啥？低利率的。甚至是无息的。

这样才能量大，持久啊。

既要对抗中和关税影响；又要发展经济。那仅仅降个准啊，逆回购啥的；自己问问自己，够不够？这样的货币政策，肯定不够；够不上宽松两个字。

所以，我目前看到的所有解答政策的，我都不满意；因为想象力太低；是和目标相差太大。

想还想的那么小，这可怎么得了？

这次中央经济工作会议，是一步超级大棋；一改过去2010年开始的降杠杆的腥风血雨14年啊；

这14年，杀伤力惊人啊；盲目的去杠杆，实际危害很大；对于经济，对于发展，对于民生。

杀伤力很大。

这是标志性的转折；怎么会虎头蛇尾？形势和目标也不允许啊。

所以，这是一次巨大的转折。转折好了，就不用太尿特朗普了。

再内需方面，大家打开历史看看，世界经济史；一个国家靠出口型为主的经济模式时，大概率本国的人民收入增长有限；工人工资处于成本端是被牺牲的。也就是钱让国家和企业赚了；工人获得的最少。

而一个内向内需的国家，一般是高工资国家；高福利国家；这点是明确的。

如果，我们的经济转型成功；内外需平衡；对于国内打工人来讲，这是一个巨大的福音；国内工资收入会有较大的上移；并且国内福利也会明显增加。

这是一个大众喜闻乐见的好消息。所以，对于这个中央经济工作会议的政策，可以讲，如果实现，将是改变中国经济面貌的巨大利好。

虽然实现起来需要过程，但是总的方向是不会改变的。这就是转折点。

而这么伟大的经济转折，我们的机构在干什么那？在小脚女人似得惦记散户口袋里的那几块钢镚！？不光用没出息来说他们，更要设计更好的市场制度，来杜绝这种情况的频繁发生。

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对于特朗普的关税大棒；不要考虑过多。首先讲，这不是2018年的突然袭击；毫无防备和经验。

再，当前，似乎能够强烈感觉到我国政府和世界各国政府都已经做好了充分的政策和物质准备；特朗普的经济劫掠；用一句话来总结：既不让我们赚美元，还让我们花美元。

这本质就是一种盘剥；既想贸易顺差，还要享受高质低价的进口商品；并且还要维护美元的霸权地位。这种不公平，先不说人类的道德观；先说是否可以持续的经济平衡观，都说不过去。

因为这样的贸易形势，除非是主仆国家，否则世界绝无先例；因为这么干，被剥削国会越来越贫穷；而不劳动的剥削国会越来越富裕。这违反了老的多寡获得利益分配比例多少的经济一般原则；怎么可能长久那？又有谁又有那个民族永世愿为奴那？

所以，特朗普，这届上来，将是他最终的失败落幕为结局；前提是我们的政策对路；扩大投资、扩大收入、扩大内需；提振股市稳定楼市；高质量的改革，大面积的发展科技为手段，沉着应战；必然会得到最好的结果。