民生证券研究院发布了最新一期“深度价值组合基金”合计10只，涉及的基金经理分别是郑玲、曹名长/沈悦、邹曦、是星涛、陈小鹭、闵良超、徐彦、谭丽、吴悠/沈玉梁、杨景涵。

我本文简单展开这10只基金更多一些数据。

10只基金按照基金经理（任职期限最长的现任第一名）上任时间由长到短排序如下，还展示了机构占比、股票占比、基金规模、基金经理在管总规模、任职以来的回报、年化回报、基金经理年限、在管基金数量。

数据来源：东财Choice数据，截至2024年5月21日，历史业绩不预示未来走势

曹名长上任时间最长，任职以来年化回报9.46%，杨景涵上任时间次之，任职以来年化回报6.22%，上任时间较长的还有陈小鹭、徐彦，任职以来年化回报分别为18.18%、14.73%……

上榜基金经理年限超10年的有三位，分别是曹名长17.43年，徐彦12.83年，邹曦16.47年……

从在管规模来看，谭丽、徐彦在管规模超百亿，杨景涵、是星涛、陈小鹭、郑玲、吴悠等人在管规模不大。

截至2024年3月31日，基金公司不持有这10只基金。

截至2023年12月31日，10只基金按照机构持有金额由高到低排序如下。徐彦的大成策略回报混合A被机构持有13.47亿元排名第一；排名靠前的还有闵良超、曹名长、陈小鹭、杨景涵等，都是机构相对比较认可的。排名靠前的基金名称被我标红了。

数据来源：东财Choice数据，截至2024年3月31日

截至2023年12月31日，10只基金按照内部员工持有金额由高到低排序如下。杨景涵的华泰柏瑞新金融地产A被内部员工持有最多，达到了614.67万元。被内部员工持有相对较多的基金经理名字被我标红了。

数据来源：东财Choice数据，截至2024年3月31日

杨景函、徐彦的基金不仅机构持有相对较多，内部员工持有也较多。

10只基金按照2023Q4第一重仓行业权重由高到低排序如下，榜单靠前的基金行业配置比较偏窄，榜单底部的基金行业配置相对比较均衡。

数据来源：东财Choice数据，截至2024年3月31日

徐彦、是星涛、谭丽、吴悠、闵良超、郑玲、曹名长的重仓行业比较均衡。

10只基金按照2023H2换手率由高到低排序如下，是星涛、杨景函、闵良超等人的换手率相对是比较高的，榜单底部的谭丽、吴悠、曹名长、徐彦等人的换手率相对就低了很多。

数据来源：东财Choice数据，截至2024年3月31日

10只基金按照2023年12月31日单位净值由高到低排序如下。手动查询10只基金的2023年基金年报，将基金公司高管、投研负责以及基金经理本人持有情况统计如下。可以看到，曹名长、杨景涵、吴悠、谭丽、是星涛持有自己的基金合计超100万份。徐彦持有自己的基金份额在50-100万份。

数据来源：东财Choice数据，截至2024年3月31日

杨景函的华泰柏瑞新金融地产A持仓及其风格展示如下。第一重仓是江苏金租，占比4.91%。前十大重仓股合计权重48.36%，持股风格偏大中盘价值。

数据来源：东财Choice数据，截至2024年3月31日，个股及行业展示不构成投资建议

在2024年一季报中，杨景涵说，

本基金 2024 年一季度,继续保持权益资产的高仓位运作,操作上保持相对稳定，换手不多，业绩表现较好。纵观 2024 年一季度，大金融板块出现了预期内的稳步回升，核心原因是市场投资者对资产质量担忧的逐步消减和对红利类资产的追捧。我们前期对宏观经济的判断基本上得到了统计数据的验证，即宏观经济正在逐步复苏，出口和基建成为经济较强的支撑，制造业投资增长在政策刺激下有一定的超预期表现，但房地产投资仍然拖累宏观经济增长。消费复苏虽然有数据上的迹象，但仍然属于相对较弱的状态。结合今年对流动性边际或向上的判断，我们对大金融板块为代表的价值股的持续估值修复持乐观态度。核心原因是房地产市场在政策面的持续发力和政策累积效应下逐步企稳，银行的资产质量担忧逐步解除，银行为代表的大金融板块的估值修复逻辑顺畅。我们对二季度的判断是银行为代表的大金融板块估值有望逐步修复，我们取得的绝对收益和相对收益可期。在这个过程中，我们努力精选个股，优化投资组合，尽力获取超额收益。

徐彦的大成策略回报混合A持仓及其风格展示如下。第一重仓是中兴通讯，占比7.31%（遥遥领先第二重仓股）。前十大重仓股合计权重36.73%，持股风格偏大盘。

数据来源：东财Choice数据，截至2024年3月31日，个股及行业展示不构成投资建议

在2024年一季报中，徐彦说，

一季度市场大幅波动。在有买卖的日子里，本基金几乎每天都实现了净买入；但最应该买入的时候，我却不敢买，一季度本基金平庸的业绩部分归因于此。这也说明在股市里总会有新的挑战出现，总会有新的恐惧要战胜。

一季度股市里还有另一些机会，我也错过了。

虽然俗话说不懂的机会就不是机会，但投资中不能总是安慰。

对于全球定价的商品，错过的原因则要回溯至 2022 年下半年，当时我有些怀疑：如果全球最主要的货币在一定程度上是假的，那么商品价格在多大程度上能是真的？三月起到现在，风平浪静，请不要忘记之前的大幅波动。

以上10只基金，我接着看一下它们2024Q1前十大重仓股——一共涉及100只重仓股。其中成都银行被四位基金经理（杨景涵、是星涛、吴悠、谭丽）持有；滨江集团被三位基金经理（陈小鹭、杨景涵、邹曦）持有；

被两位基金经理持有的有招商蛇口（陈小鹭、邹曦）、太阳纸业（吴悠、谭丽）、索菲亚（曹名长、陈小鹭）、苏州银行（杨景涵、郑玲）、保利发展（闵良超、陈小鹭）、万华化学（吴悠、谭丽）、华域汽车（徐彦、是星涛）、春秋航空（吴悠、谭丽）、常熟银行（杨景涵、吴悠）、中国中铁（杨景涵、是星涛）、江山欧派（曹名长、陈小鹭）。

100只重仓股剔除重复的还剩下84只重仓股，其中港股有三只，分别是光大环境（是星涛）、重庆农村商业银行（是星涛）、中国海洋石油（谭丽）。

再剔除港股后，剩下81家A股企业。

下面展示它们2024年5月22日收盘后的数据——

81家企业按照今年以来的涨跌幅由高到低排序如下。柳工、纽威股份、中远海控、成都银行、圆通速递等今年的涨幅喜人。

数据来源：东财Choice数据，截至2024年5月22日，个股展示不构成投资建议

榜单还展示了近一年价格百分位、市盈率（ttm）、市净率、ROE（ttm）、市赚率、总市值、流通市值占比、所属行业等信息。

常熟汽饰属于汽车零部件行业，今年跌幅相对较大。今年跌幅较大的企业还有华阳国际、隆华新材、东方雨虹、万科A等。

81家企业按照市赚率由高到低排序如下。

数据来源：东财Choice数据，截至2024年5月22日，个股展示不构成投资建议，阡陌说整理，需要注意的是，这里我提到了市赚率=PE/ROE，是参考了《巴菲特喝酒：为啥不买贵州茅台？》一文里，雪球球友提及的一个概念。该指标大于1意味高估，等于1意味着估值合理，低于1意味着低估。

从市赚率来看，小于1.0的有37家企业（被我标了黄色底纹）。喜欢的朋友可以自己研究一下，这里必须得提醒一句的是，市赚率小于1.0虽然代表低估，但低估不代表买入后短期不会下跌。

而且我个人觉得市赚率这一指标对非周期股相对来说更有效，而且需要结合行业、企业未来的发展前景来综合考量，不能仅看一个市赚率来做抉择。

本文是自己的梳理笔记，所有内容均是个人研究，不构成投资建议，请大家更关注客观数据。

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