债券基金跌得人发慌基金经理怎么看

炒基蛋 2020-06-05 23:24:57

最近，债券市场持续调整。一些购买债券基金的小伙伴就慌了起来。

购买债券基金的投资者一般风险承受能力比较小。2018年以来债券市场走牛，加之不少平台宣传债基为货币基金的代替品，导致不少人单纯的认为，债券基金就是“只涨不跌”的。

之前，即使有调整，也就三两天。这下是按月为周期的持续调整，难怪不少投资者会“慌”起来。

我们找到一些债券基金经理，来看看他们是如何看待债市调整的。

鹏华基金祝松：

“我们整体的判断，近期波动是市场的正常调整，而不是反转。现在收益率曲线非常陡峭，期限利差进一步走阔。而且，我们认为，经济政策的发力和复苏可能低于预期。整体来看，国内的经济压力还是比较大。”

鹏华基金刘涛：

“现在看来，如果做一个先验的判断，对于今年5-7月，基本的判断是技术性调整。去年10月份以来债券的市场行情，从小的波段来，债券市场已经涨的时间很长了，从时间节奏来看，也该调了。

我们判断，可能15-16年的行情可能会重演。至少有一个小的趋势来看，未来半年到1年，比较可能的情况是保持偏宽松的流动性，金融机构自身有加杠杆的动力，毕竟可以套息。基于此，我们认为，如果这一轮调整大概有2-3个月的话，下一轮差不多在三季度中下旬到四季度，随着第一轮刺激政策逐步结束，整个经济可能面临新一轮下台阶，同时整个金融体系面临感觉资产可能买不到的局面，这时候就会出现18年四季度收益率逐步往下走的过程的情况。”

从上面两位基金经理的表述看，债券市场是与经济有关的，经济压力大，债券价格就会涨。债市也是涨多了，就会有技术性调整的。这波调整的时间，大约会有2-3月左右。

这波跌，跌得有意义。因为不少人沉浸在“债券基金不会亏”的观念里，甚至看过去一年的收益，有5-6%，甚至会更高。

这次你会明白：债券基金也有牛熊周期，短期内会出现亏损。

下面是从2010年到2020年5月19日的长期纯债基金指数，期间也出现了多次短期的净值波动。但长期来看，趋势还是稳健上升的。

债券基金的收益如何呢？

2019年6月，中基协给过一个数据：债券型基金年化收益率平均为6.93%。当然这里说的是平均年化。下面是过去12年债券型指数基金的涨跌幅。