股市是经济的晴雨表，攸关老百姓口袋，今天谈谈2025年香港股市的前景。
根据瑞士银行的最新分析，恒生指数的增长将受到多重因素的限制，预计仅小幅上涨，甚至在美中紧张局势加剧、利率减少步伐放缓的背景下，市场情况变得愈加复杂。这不仅意味着投资者的信心受到打击，也让整个市场的稳定性悬而未决。
同时，随着特朗普重返白宫，美中关系恐将回到对抗的轨道，这对全球经济的影响不容小觑。特朗普的政策将使得中国的经济环境复苏变得缓慢。而未来的贸易战也许会让全球市场动荡不安。这一系列的挑战无疑考验着投资者的智慧与耐心。
下面我们主要来探讨了瑞士银行UBS对2025年香港股市增长前景的分析。根据瑞银的研究，香港股市的增长将受到多重因素的限制，预计恒生指数的增幅将相对温和。随着美中之间的紧张局势升级、利率下降步伐放缓以及北京经济刺激措施的陆续推出，香港股市的前景变得更加复杂多变。UBS预测，到年底恒生指数将仅小幅上涨，可能刚好突破2000点的门槛，这意味着与近期的收盘价相比仅上升3.7/3。
瑞银的分析师在媒体简报中指出。尽管中国的政策措施可能在短期内稳定市场，但更广泛的地缘政治和经济环境仍然不确定。UBS策略师解释称，这一预测反映了对利率下降步伐不可预测性及持续地缘政治紧张局势的担忧，特别是与美国的关系以及对中国支持措施有效性有待评估。因此，瑞银将恒生指数的风险溢价从6%上调至8%，这是因为市场在今年预期的较高波动性，尽管在2024年底市场出现强劲反弹。这主要是因为市场对中国将推出更多刺激政策以应对通缩压力和支持经济增长的希望。
而香港股市在2025年的开局却显得摇摆不定。恒生指数在某个交易日收盘下跌0.9%，在交易过程中一度下跌1.7%。截至目前，该指数今年已下跌3.3%，几乎回吐了自去年9月底以来由于大陆刺激政策推出而带来的26%的涨幅。市场情绪受到了影响，主要是因为特朗普在1月20号重返白宫后，市场担心可能会出现新的贸易关税。分析师预测，对中国商品的关税可能会分阶段提高至60%。这将对中国的出口部门在今年剩余时间及2026年造成重大影响。外，美国联邦储备系统减息的步伐放缓，进一步打击了市场的乐观情绪。
根据美联储12月的预测，2025年仅预计会有两次减息，这比之前预期的4次减息有所减少。增加了对全球流动性状况的担忧。所有这些因素交织在一起，使得香港股市的前景愈发不明朗，投资者在面对这些挑战时显然需要更加谨慎。在这样的背景下，投资者可能需要重新评估自己的投资策略，寻找那些在不确定环境中仍能保持稳定增长的行业和公司。这或许正是考验投资者智慧和耐心的时刻。
此外，从其他角度分析了外部因素对香港股市的影响，包括特朗普重返白宫以及美中关系的变化。在特朗普重返白宫之后，他可能会宣布对中国商品征收新关税，旨在迫使中国达成新的经济协议。虽然这些新关税不会达到他在竞选期间威胁的百分分之60的全面税率，但到2025年底，所有中国进口商品的最高税率可能会翻倍，至少达到25%。在此期间，中国将以更强硬的姿态回应。而且提供的让步将比特朗普第一任70％更少。尽管中国经济仍然比较疲弱。毕竟，中国担心妥协的做法会损坏经济利益。
如果2024年对美国采取更具建设性的态度，只带来关税人的回归，中国可能会重新考虑其策略。特朗普的威胁只是美国最新的激进姿态，证实了中国对美国政策制定者意图遏制中国崛起为大国的怀疑。美中关系中最敏感的话题是技术政策。中国反对美国试图冻结其技术发展和减缓其经济崛起的崛起的行为。特朗普的安全团队可能会把更多中国公司列入美国商务部的实体清单，使他们更难获得美国产品和技术，并将出口管制扩展到更多经济领域。特朗普还可能跟随拜登政府的步伐，限制向中国科技公司出口先进的计算机芯片。中国已经表示愿意对这些措施采取报复行动，包括限制其关键矿产的出口及其加工技术。
台海问题也几乎肯定会使中美关系在今年变得更加紧张。特朗普本人似乎对台湾不感兴趣，但他政府中更鹰派的成员可能会推动美国与台湾的关系更加密切，并明确保留对台湾的安全承诺。这对于北京来说是一条明确的红线。当前，大陆相信，其施压策略已对台湾产生了影响。如果大陆认为台湾在实质上朝着更大‘台du’独立迈进，或者如果华盛顿越过了中国的其他红线，北京可能会进行军事升级。中美双方都不希望在2025年出现危机，因为两国领导人都希望专注于内部政策。尽管如此，特朗普加大对中国经济的压力，可能催促中国采取相对应的行动。在此背景下，双方早期的信号表明，未来关系紧张和冲突的升级几乎变得不可避免。
总的来说，2025年香港股市面临的挑战和不确定性，受美中关系及其全球经济影响。
