昨天大跌，很多人心里的想法是，今天会反弹回来，这事实上就是典型的一种仓位决定心态的现象。然而今天创业板指如下图的走势，已经让很多人心里产生了这样一种想法：牛市已经结束了。

其实这些人多半也是在节前还不认可牛市逻辑，而在假期期间被环境渲染过后节后第一个交易日冲进去的。一是没料到节前涨得如此迅猛，二是没料到节后调整会来临。

笔者昨晚文章《》讲道：“笔者倾向于这是对近期过快上涨走势的修正，毕竟情绪热得有点过头了！上证短期回调空间应该有限了，创业板指仍有补缺口的动能，也就在4.6%左右幅度。”

而今天上证也确实止跌，维持在5日线之上。而创业板也如预期的回补了缺口，盘中最大跌幅4.33%，收盘跌2.95%。

笔者中午发圈及时提醒：”目前未补缺口的主要指数里只有科创50指数，是否补取决近期是否会进入第二轮上涨，笔者认为这个可能性不大。“

或者笔者这里没表述清楚，不少朋友来问，这里讲的意思是如果近期整体行情进入第二轮上涨，则科创50指数可能就不补缺口，但我认为可能性不大。如果大家能理解这句话，午盘拉高收盘就不至于以为行情又行了，而承受着下午的下杀了！

上层的预期管控已经越来越强了，前两天盘出说12号周六要开财政的会，今天一早8点央行则挂出了已经创设了第一期互换便利的消息，都在于安抚市场。当然，还有前些天在市场火热时也出消息“严控银行信贷资金入市”。

其实，对于A股相关的政策总显得不讨好。没政策说政策，有了政策市场不涨更要被骂，有了政策市场涨得太猛后面更是后患无穷。所以，都是两难，这次涨得这么猛，就敲打提示下风险，下跌得厉害又进行一下安抚。看美联储对于市场预期也是不断的调整与修正。

再说这个互换便利，9月24日提出了，今天完成创设，落地速度也是非常地快了。作为首个支持资本市场的货币政策工具，这个互换便利意义非凡！它是给证券、基金、保险公司盘活其存量资产的政策，这些机构可以将其手中的债券、股票ETF、沪深300成分股等资产进行抵押，从央行换入国债、央行票据等。而将这些高流动性资产进行质押，机构可以获得资金，并且这些资金只能买股票。

之所以今天红利指数大涨（盘中涨5点多，收盘涨3.66%）或许也与该消息有关。因为我们可以推演，这些机构拿到资金后大概率会去买高股息股，这些机构本身的风险偏好就不高，追求稳健为主。现在互换便利相当于给一个较低的融资成本去买股票，那么只有股息率高于成本即风险相对较少。

其实，9.24另外一个政策银行贷款给大股东增持回购股票，也同样利于高股息股票。公司股息利率，大股东拿着2.2%的成本去增持某种程度就是一种套利了。

所以，接下来红利指数（板块）依然值得关注！

最后，说下明天走势。目前科创50指数离缺口位置跌幅在8.57%，明天很可能会尝试去补这个缺口，如果盘中能补完这个缺口然后快速回涨则本次的震荡调整大抵完成，接下来风险就小很多了。

同时，笔者中午发圈也表达了一个观点，即未来是牛市的话，市场成交额常态化每天应为2万亿左右。昨天大跌，成交额2.97万亿，今天冷静后的第一天成交额2.19万亿。明天的量最好也能维持在2万亿。

国君和海通今日复牌，港股两家涨幅分别为：55.07%、95.48%。非银金融今天在申万一级行业板块中跌幅第二，跌3.2%。东财今天跌17.47%，成交519亿，换手17.86%。短期而言，券商板块已经不用看了！