经济数据26-PMI采购经理指数1

PMI指数的英文全称为Purchasing Managers' Index，中文意思是采购经理指数，是通过对采购经理的月度调查汇总出来的指数，能够反映经济的变化趋势。

PMI是一套月度发布的、综合性的经济监测指标体系。。。

PMI每项指标均反映了商业活动的现实情况，综合指数则反映制造业或服务业的整体增长或衰退。调查采用非定量的问卷形式，被调查者对每个问题只需做出定性的判断，在（比上月）上升、不变或下降三种答案中选择一种。

比如调查通常会问：

贵企业本月主要产品的生产量比上月？

A：增加、B：持平、C：减少。。。

进行综合汇总就是统计各类答案的百分比，通过各指标的动态变化来反映经济活动所处的周期状态。中国的制造业及非制造业PMI商业报告分别于每月1号和3号发布，时间上大大超前于政府其他部门的统计报告，所选的指标又具有先导性，所以PMI已成为监测经济运行的及时、可靠的先行指标。

PMI的历史可以追溯到1948年，美国ISM首次发布PMI。。。

PMI分为制造业PMI、非制造业PMI，有的国家还有建筑业PMI，如果关注美国经济数据比较多的同学会发现制造业PMI和服务业PMI出现比较多。

制造业PMI最早起源于美国二十世纪三十年代，经过几十年的发展，该体系现包含新订单、产量、雇员、供应商配送、库存、价格、积压订单、新出口订单、进口等商业活动指标。

以上各项指标指数基于对样本企业的采购经理的月度问卷调查所得数据合成得出，再对生产、新订单、雇员、供应商配送与库存五项类指标加权计算得到制造业PMI综合指数。。。

服务业PMI指标体系则包括：商业活动、投入品价格指数、费用水平、雇员、未来商业活动预期等指数，但因其建立时间不长，尚未形成综合指数。

因为美国是一个服务业非常发达的国家，所以服务业PMI在美国的经济数据中拥有相当重要的作用。。。

PMI指数以50为荣枯分水线。一般来说，PMI计算可以与上月进行比较。如果汇总后的制造业综合指数高于50%，表示整个制造业经济在扩张的讯号。低于50%表示制造业经济下降，接近40%，则有经济萧条的情绪。PMI略大于50，说明经济在缓慢前进，PMI略小于50说明经济在慢慢走向衰退。

上节课我们讲过，经济数据都是和自己上一期发布的数值作对比，这个PMI数据同样和自己上期数据作对比。那这个PMI大于50说明经济在缓慢前进又怎么理解呢？

要理解这个问题，我们要先知道PMI是怎么计算的。。。

PMI由5个扩散指数加权而成，即新订单、生产、雇员、配送、存货。这5个指数是依据其对经济的先行影响程度而定，各指数的权重分别是：订单30%、生产25%、雇员20%、配送15%、存货10%。

计算公式是：PMI=订单×30%+生产×25%+雇员×20%+配送×15%+存货×10%。。。

那我们拿新订单来举个例子：如果有100家企业接受调查，其中30家企业回答比上个月更好，50家企业回答与上个月持平，20家企业回答比上个月更差。

那么抛开变差的20家企业，50家持平的企业中，按照规定我们要认为有一半变好了，一半变差了。这样会相对客观一些。

那么计算过程就是（30+50/2）100*100%=55%，，，

而新订单占PMI权重的30%，那么新订单对PMI指数的贡献就是55 * 30% = 16.5。同样的，将其他所有指标进行加权平均，最后相加得出的就是PMI指数。

大家可能这里有疑问了，为什么PMI指数里面只计算比上个月更好的企业，而没有计算比上个月更差的企业。。。

这正是这个经济指标计算的优点所在，刚才我们假设一共统计了100家企业，其中只要有50家以上，也就是50%以上的企业分项数据比上个月更好，就说明其中有一半以上的企业录得正增长。

荣枯线里的50正是这里所指的50%的企业分项数据。比如数据录得50，说明刚好有50%的企业分享数据比上个月更好，如果数据录得40，说明只有40%的企业分享数据比上个月更好，如果数据录得60，说明就有60%的企业分享数据比上个月更好。。。

所以荣枯线的作用更多是考量整个经济体中的企业是大部份在变好，还是大部份在变差。只要PMI高于50就是大部份在变好，而这里的变好不是对比上个月，而是从整个经济体有没有正活力去衡量的。。。

一般在经济衰退期之后，PMI逐渐上涨，当高过荣枯线50之后，说明已经有50%以上的企业分享数据比之前更好了。市场会认为经济发展进入了增长期，之后经济会越来越好，会越来越繁荣，记得这个荣。

相反在经济繁荣期之后，PMI逐渐下跌，当低于荣枯线50之后，说明已经有50%以上的企业分享数据比之前更差了。市场会认为经济发展进入了衰退期，之后经济会越来越差，会越来越枯竭，记得这个枯。

所以荣枯线50就是这么来的。。。

好险，还好让我解释清楚了，不然今天就尬在这里了。。。