经济数据19-零售销售月率2

开篇我们先解答一个小问题，有的同学给吴老师留言说，我在有的网站看到的描述是零售销售月率，有的网站看到的描述是零售销售环比。

其实这只是同一个经济数据的两个叫法，月率指的是某个月所产生的零售销售数据的比例变化，而环比指的是某个月对比其上个月所产生的差值的百分比。两者是同一个意思，只是环比听着更符合大众认知的经济学一点，而月率听着更白话一点。。。

书接上回，零售销售月率是经济类数据中对盘面的及时波动影响最大的数据，所以吴老师决定单独加更一期来说明一下，为什么零售销售月率会对盘面的及时波动有如此大的影响。

首先零售销售月率对盘面的及时波动影响大所指的是，在该数据公布之后的30分钟内，黄金的盘面波动较大，大到明显超出了美盘时间的正常波动的好几倍。。。

其实零售销售月率讲对美指的影响并不大，特别是这几年的盘面来说，我在多次公布该数据之后都发现这个数据没有对美指的波动形成相关性。

我随便找一个零售销售月率来看看，我们看到北京时间2018年6月14日晚间20：30公布的美国5月零售销售月率，前值0.2%、预测值0.4%、公布值0.8%，公布值中福大于前值，且公布值小幅大于预测值。按照数据结果来看，综合之后应该是小幅福利多美元，中幅利空黄金。。。

我们看看盘面的波动情况，美指在数据公布之后开始逐步上涨，公布后30分钟，也就是21:00时共涨了24点。这次和数据给出的小幅利多美元吻合。。。

黄金在数据公布之后震荡下跌，公布后的32分钟，也就是21:02时共下跌了40点。明显因为该数据的公布对黄金盘面造成了及时性的影响，和我们所判定的中福利空黄金吻合。

不过一次经济数据所带来的结果，不具备代表性。那点赞过100，我就把美指和黄金分别统计10次，给大家一个满意的答案。

现在我们先回答上面一个问题，为什么零售销售月率会对盘面的及时波动有如此大的影响。。。

首先肯定是因为这个数据公布之后进场做单的投资者占比较高，单量较大，才能引起盘面超乎平时的波动。

那为什么大多数投资者对这个经济数据会这么关注，这个问题延展出另一个问题，那就是同样为什么这么多经济增长类数据，其他经济数据就不能对盘面波动造成这么大的影响呢？

吴老师个人认为最主要的原因是美国的GDP有70%都是靠消费拉动的，所以消费占了整个经济增长的最大的一块蛋糕。如果能够清晰的知道民众消费的增减变化，就能准确的把握经济增长的快慢。。。

相比较其他的经济增长类数据而言，比如平均薪资水平、制造业PMI、服务业PMI、PPI都只能覆盖经济增长的一部分，相对覆盖比例较小，而零售销售月率所对应的消费板块覆盖整个经济比例更大，所以更受投资者关注。

那有的同学可能比较纳闷了，既然大家这么关注经济增长，那为什么不是GDP数据对盘面的影响较大呢，GDP不是最直接反应整个经济数据的增长情况吗。。。

我觉得答案很简单，因为GDP并不是每个月都公布的，美国GDP是三个月公布一次。投资者不能通过GDP及时的掌控每个月经济增长的变化，所以只能退而求其次选择相对覆盖经济增长面最大，且每个月都会公布的零售销售月率。

我们再来解答另一个比较棘手的问题，那就是为什么零售销售月率对黄金盘面的及时波动影响较大呢？？？

首先我们先排除掉市面上比较普遍且错误的说法，那就是因为数据利多美元，美元升值了，而黄金是用美元计价的，计价单位涨了，所以利空黄金。这个说法现在站不住脚了，因为大多数时候该数据公布之后的美指和黄金并没有明显的负相关关系。所以这个说法可以排除掉。

吴老师认为，主要原因是市场认为，如果零售销售月率增长，说明美国经济在变好，也就增大了美联储加息的概率，如果美联储加息，在通胀不变的情况下就会利空黄金的长期趋势。投资者因为这个长逻辑而选择在零售销售月率增长时进场做空黄金。。。

那么也就是说，在相对美联储的加息周期内，零售销售月率会更受市场关注，因为如果零售销售月率表现良好，美联储很可能增加加息次数，或者加快加息频率。

不过在美联储降息周期内，市场通常也会关注零售销售月率，只是占比缩小了一点。因为同样在降息周期内，如果零售销售月率表现良好，美联储同样可以减少降息次数，或者放慢降息频率。

总的来说只有这个说法是相对比较合情合理的。。。

那么行，这节课我们就讲到这里，下节课我们再接着讲零售销售月率。。。