详解枢纽港堵港 & 集运公司大变局
会议要点1、枢纽港堵港现象近期集运市场关注度高，现货市场运价持续上涨，全球第二大集装箱枢纽港新 加坡出现拥堵现象，导致船公司班级延误甚至跳空翻。
上海港和青岛港也出现拥堵现象，船只在这些港口的等待时间明显上升。亚欧 航线受红海危机影响最严重，运力受损。
红海危机导致的好望角绕行使得运输时间延长，运力需求增加，但码头配套设 施未能同步增加，导致拥堵。
当前的拥堵是枢纽港的拥堵，而非点到点的港口，解决问题需要时间。
欧洲和南美的码头也在拥堵，南美的码头等待时间超过两周。
2、集运公司运力与市场需求2024 年货量超过 2022 年和 2023 年同期，货量整体数量增加。
集运公司通过抽调其他航线的船舶来支援西北欧和地中海航线，但码头配套设 施未能增加，导致拥堵。
2024 年与 2021 年不同，2024 年货量增加了 500 万个 TEU，但运力增加未能缓 解拥堵。
2024 年与 2021 年不同，2024 年货量增加了 500 万个 TEU，但运力增加未能缓 解拥堵。
2024 年与 2021 年不同，2024 年货量增加了 500 万个 TEU，但运力增加未能缓 解拥堵。
3、行业格局变化2024 年年底，三大联盟中的两大联盟将发生变化，赫布罗特将退出 THE 联盟，与马士基重新组建联盟，可能加剧码头拥堵。
全球集运行业在过去几年经历了重组和整合，形成了目前的七大主要玩家，包 括 MCC、马士基、CMA、COSCO Shipping、赫布罗特、奥运和长荣海运。
4、未来市场展望2024 年 Q3 需求乐观，Q4 需谨慎乐观，红海绕行和好望角绕行问题未解决前，市场仍存在不确定性。
现货市场运价强势，船公司对长期合同的控制力度严格，旺季附加费普遍增 加。
未来 7-8 月新下水的运力未必能缓解供需矛盾，红海绕行问题不解决，新增运 力作用有限。
5、地缘政治影响红海危机导致的好望角绕行打乱了原有的运输体系，导致码头拥堵和运力损 失。地缘政治因素导致的运输体系混乱，使得船舶效能降低，运价上涨。
6、特定市场情况
南美市场需求旺盛，运价上涨，尽管 7 月 1 日加关税，需求仍然强劲。美国市场需求增加，运价上涨明显。
7、行业应对措施集运公司通过调整航线和船舶配置来应对拥堵，但效果有限。码头和船公司需优化配合，提升作业效率，缓解拥堵。
8、投资建议关注头部集运公司的码头靠泊窗口期价值，这些公司在全球主要枢纽港有优先 靠泊机会。未来市场供需关系紧张，运价有上涨动力，投资者需关注地缘政治和行业动 态。
9、其他现货市场运价上涨，船公司对长期合同的控制力度严格，旺季附加费普遍增 加。集运公司通过调整航线和船舶配置来应对拥堵，但效果有限。
Q&A
Q：为什么 4 月中的时候运价开始有明显的上升趋势，而红海危机从去年 12 月 就开始了？
A：红海危机确实是从去年 12 月下半旬开始的，但船公司宣布从红海绕行是在 今年 1 月 5 号到 1 月 10 号之间。按照船公司发布的绕行计划，欧洲到远东的航 程大约需要 98 天。第一圈绕行的船只在一月底前回到远东，正好赶上中国新年 前的出货高峰，顺利完成了运输任务。进入第二圈绕行时，正好是 4 月初到 4 月中旬，这时出口需求开始恢复，仓位需求增加，导致运价上升。
Q：目前亚欧航线和地中海航线的运力情况如何？
A：目前，为了保障亚欧航线和地中海航线的服务，许多船公司从其他航线抽调 船只支援这些航线。这导致了大小船混用的情况。例如，西北欧航线需要 2 万 箱或 24000 箱的船，但由于二手市场上这些船只稀缺，船公司只能抽调 14000 到 15000 箱的船支援。这样一来，其他航线也出现了运力紧张的情况。美国航 线的情况也较为严峻，需求没有明显回升，但运价却显著上涨。除了中日航线 外，其他航线基本上都出现了结构性矛盾，运价普遍较高。
Q：在现货价格坚挺的情况下，船公司是否会调整长期合同的比例？
A：目前，各家船公司对长期合同的控制力度非常严格，通过数字化管理提升了 对仓位的控制。虽然长期合同的比例受到控制，但即期货物的比例有明显提 升。此外，欧洲某些船公司已经开始对长期合同征收旺季附加费，这一费用的 数额也较大。
Q：二季度需求较好，是否存在货量提前出货的情况？这对三季度的旺季货量 有何影响？
A：二季度需求较好，部分货量确实提前出货，但由于港口堵塞和箱子回流困 难，船公司无法有效实施囤货计划。远东和东南亚地区出现了缺箱的情况，船 公司虽然有囤货意愿，但条件不支持。目前，船公司已经尽可能投放运力，但 由于地缘政治扰动导致的供需矛盾，进一步提升运力非常困难。
Q：新下水的运力对供需情况有何影响？
A：如果港口拥堵问题不解决，新下水的运力对缓解供需矛盾作用有限。当前的 运输体系混乱，码头与发运公司的高效配合被打破，导致码头拥堵。因此，更 多的船只进入市场并不会对整体市场产生正面影响。此外，配备足够的集装箱空箱也是一个挑战，如果空箱供应不稳定，新运力的作用和意义都不大。
Q：在 2021 年那波港口拥堵是如何解决的？为什么绕行会打乱原来的体系？A：2021 年港口拥堵的解决方法主要是通过绕行来缓解压力。然而，绕行会打 乱原有的成熟体系，因为船舶需要在新的中转点进行卸货和装货，这导致了码 头的泊位竞争和效率下降。原本一环扣一环的时间窗口被打乱，导致码头运营 效率降低，等待时间增加。绕行不仅增加了船舶的运营复杂性，还导致了全球 体系的码头运营和船舶调配的混乱。
Q：目前的港口拥堵情况是否会持续？运价会一直上涨吗？
A：目前的港口拥堵情况可能会持续，因为绕行和地缘政治因素导致的混乱无法 短期内解决。运价在当前阶段可能会继续上涨，但不会无限制地上涨。由于国 际贸易的货值和运营成本之间需要保持一定的配比，运价可能会在达到某个高 点后进入震荡阶段，不会大幅下跌。
Q：船公司和码头会采取哪些措施来缓解新加坡港口的拥堵？是否可以通过跳 过新加坡港来解决问题？
A：船公司和码头会采取措施如减少在小码头的停靠次数，以加快船舶的运营速 度，但跳过新加坡港是不可能的。新加坡港在亚欧航线中的地位和其高效的操 作能力、地理位置、设备和基础设施保障都是其他港口无法替代的。因此，无 法通过跳过新加坡港来缓解拥堵，只能通过绕行结束或需求降低来缓解拥堵。
Q：运价过高和运输时间过长对哪些行业的出口企业影响较大？
A：运价过高和运输时间过长对所有有国际业务需求的行业都会产生影响。这种 影响是无差别的，不会特定针对某个行业。举个例子，轻工产品和货值较低的 物品可能会受到更大影响，因为这些产品的运输成本占比相对较高。如果这些 产品是必需品，即使运价高也必须运输；但如果是非必需品，企业可能会选择 延后或取消运输计划。
Q：欧美市场的运价和需求情况如何？
A：目前欧美市场的运价仍在上涨通道中，需求也相对旺盛。尽管整体经济环境 有所波动，但欧美发达国家的承受能力较强，因此运价和需求保持较高水平。
Q：南美市场的运价和需求情况如何，特别是针对 7 月 1 号加关税的影响？
A：由于南美航线从远东出发到达第一港口需要大约 30 天，因此现在发货已经 赶不上 7 月 1 号加关税的时间节点。然而，南美市场的需求依然非常旺盛，运 价也在上涨通道中。整体来看，南美市场的货品结构需求良好，特别是电动车 等产品的需求较为突出。
纪要来源：【文八股调研】小程序
