余额宝作为曾经的理财明星，一度远远高于银行活期存款的利息。然而如今，余额宝难以重现往日辉煌。

截至2024年7月22日，天弘余额宝7日年化收益率跌至1.4280%，这意味着存1万一天只赚3毛多。

▲图源支付宝

2013年，余额宝横空出世，首创货币基金“1元起购、随时可赎回”的模式，在支付宝APP内就可随时随地操作，收益率一度超过6.7%，每万份收益最高曾超过1.7元，存10万一天能赚17元，可以解决一顿饭了。

余额宝当时几乎凭一己之力开启了互联网理财新篇章，真是“出道即顶流”。但是如今存10万，一天只能赚个3块了。

需要注意的是，天弘余额宝与余额宝并非同一物，天弘余额宝是余额宝平台中规模最大的货币基金，用户可自由选择平台内其他不同产品。

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管理规模大缩水

凭借余额宝的卓越表现，作为管理人的天弘基金迅速崛起，由籍籍无名跻身业界前列。

天弘基金成立于2004年11月，是经中国证监会批准设立的全国性公募基金管理公司之一，曾长期处于亏损状态。

但自从2013年6月，天弘基金与支付宝合作推出余额宝后，其基金规模超过1900亿元，实现净利润1092.76万元，营业收入3.54亿元，同比增长超两倍，从亏损转为盈利。

▲图源子弹财经

根据Choice资讯数据终端统计，2013年，天弘基金管理有限公司以总资产1943.62亿元位于十大基金公司第二名。

▲2013年前十名基金公司规模

2016至2017年间，天弘基金业绩飙升，分别实现营收57.83亿元、95.26亿元，分别实现净利15.34亿元、26.5亿元。

2017年天弘基金成为国内首家总规模破万亿的公募巨头，天弘余额宝的规模更是惊人，突破1.5万亿元大关，达到15798.32亿元。

然而，随着资管与理财新规的实施，以及平台开放策略的调整，自2018年起，天弘余额宝规模显著缩减。

随着华夏、嘉实等基金公司相继入驻余额宝；以及人民银行等金融管理部门联合约谈蚂蚁集团，强调需严控关键基金产品的流动性风险，主动缩减余额宝规模以符合监管要求。

天弘余额宝“一枝独秀”的风光不再，规模从1.6万亿下降到7500亿左右，缩水超50%。

▲图源Wind ，天弘余额宝自成立以来规模详情

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“独木难支”

截至2024年一季度，天弘基金管理规模达11381.08亿元，居行业第五。但剔除天弘余额宝这一“顶梁柱”后，其规模骤减至约3900亿元，低于排名第25的万家基金。

▲图源天天基金网

天弘基金货币类基金规模8240.68亿元，占比逾70%，非货币类基金占比却不足30%，其中股票型基金管理规模767.33亿元，混合型基金管理规模175.45亿元，权益类基金管理规模不足1000亿元，总规模占比不足10%。

▲图源Wind

长期依赖单一产品——基金货币，限制了天弘基金的发展。据天弘基金财报显示，2021年至2023年，天弘基金营收分别为67.11亿元、54.24亿元、47.07亿元，同比下降19.89%、19.18%、15.23%；净利润18.17亿元、15.48亿元、14.08亿元，同比下降31.27%、14.83%、9.03%。

近年来，天弘基金做出了不少努力，补全这一短板。

2018年，天弘基金启动了投研一体化改革，将主动投研人员按消费、科技、医药和制造周期分为四个小组，推动行业研究。

不过，最能体现公司主动管理能力的股票型基金发展并不顺利。公司的股票型基金规模在三年以来已连续多个季度下降。

▲图源Wind

具体来看，按规模排名前五的股票型基金分别是：天弘沪深300ETF、天弘创业板ETF、天弘中证光伏产业C、天弘创业板ETF联接C、天弘沪深300ETF联接C。上述五只基金中有四只是被动指数型基金，且均处于深度亏损，近三年收益率分别为-27.93%、-51.47%、-49.67%、-49.64%、-26.77%。

在公司规模排名前20的股票型基金中，18只为指数型基金，仅有两只基金在近三年内取得了正收益，其余大部分处于深度亏损状态。

提升权益投研能力是一场长期战，天弘基金需不断倾注时间与资源，以逐步增强在这一领域的竞争力。

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“矮子里拔将军”

余额宝的费率结构包括管理费0.3%/年，托管费0.08%/年，以及销售服务费0.25%/年。原本年化收益就不高，再加上每年需支付超过0.5%的费用，余额宝很难再吸引投资者。

截至2024年一季度末，余额宝的资产规模为7495.57亿元，不论是规模还是收益率，余额宝都已远离其巅峰期。

尽管天弘余额宝的收益率在今年不断下降，其份额却从2023年底的7022亿份增加到2024年6月底的7573亿份，增长了7.8%。

其实不仅是余额宝，整个货币基金的收益率都在下降。据中国基金报报道，整体货币基金收益率自2012年来呈下滑趋势，不断跌破4%、3%、2%等关口。

▲图源中国基金报

中基协数据显示，截至今年4月底，公募市场货币基金合计规模达13.43万亿元，相较于去年末增加了2.16万亿元。

这说明即使收益减少，居民对于稳健且安全的理财产品的需求仍持续增长，进而推动了货币基金规模的稳健发展，余额宝规模也得以增长。

既然所有理财产品整体的收益率都在下行，谁能代替余额宝呢？

比如说平安银行的“灵活宝”，招商银行的“朝朝宝”、东方财富的“天天宝”、”微信的“零钱通”等，都与余额宝类似，收益虽不高，但与传统活期存款相比，提供了更高的收益可能性，也可直接用来支付。

▲部分“朝朝宝”产品收益率

但如果想要更高的收益，并且较为稳健的产品，也可以选择短债基金。这类基金投的通常是短久期债券，受利率影响较小，波动也较小，缺点是不能随时取用。

例如，微信“理财通”推出的一款封闭期为6个月的中短债产品，如果投资1万元并持有1年，预计收益在652.47元到391.35元之间。每天的收益大约在1.07元到1.78元之间，这比余额宝和银行的零钱理财产品要高，但在封闭期不能取出。

▲微信“理财通”某债券盈利能力

现在的理财平台收益率日渐减少，低风险又高收益的选择并不多，普通人的理财难度，正在不断增大。