诺贝尔经济学奖得主罗伯特・默顿曾说：“真正影响生活质量的，并非资产规模的大小，而是现金流的稳定性。”
这句话直击要害，当存款利息、债券收益、理财产品利率都不断下降时，我们究竟该如何构建稳定的现金流，实现财富的稳健增长呢？
利率下行，躺平越来越难？最近，想必大家浏览新闻时，都会被各种利率下行的消息搅得心烦意乱。债券收益率持续走低，保险利率也一路下滑，就连去银行存钱，或是购买理财产品，能拿到的利率都远不如从前。
前几年，身边不少工作了十几年的朋友想着，只要攒够一笔钱存进银行吃利息，就能就此躺平。可如今一算，就算攒够500万甚至1000万，按照当下的无风险收益率，一年的被动收入大幅缩水，躺平的梦想变得遥不可及。
例如，李先生原本计划攒够800万，靠银行利息过上悠闲的退休生活。但随着利率下行，原本每年能拿到的30多万利息，如今缩水到了20万左右，根本无法满足他的日常开销。
不仅如此，网络上那些看似诱人的躺平视频，拍到后面往往都进行不下去了。一方面，创作者可能改变了想法；另一方面，单纯依靠存款利息，确实难以覆盖日常开支，更别提应对突发的额外支出了。
那么，面对这样的困境，我们该如何破解呢？
资产配置“三板斧”，提升收益有门道实际上，通过研究多个国家的经验，我们发现，要想获得更高的收益，离不开这“三板斧”。
第一板斧，增加风险敞口。简单来说，就是不能把钱都放在银行存款里，可以逐步配置债券，甚至增加股票的比例。
举个例子，王女士原本把100万都存进了银行，一年下来利息收益微薄。后来，她拿出30万配置债券，30万配置股票，尽管投资过程中资产有涨有跌，但总体收益比单纯存款要高不少。
不过需要注意的是，随着风险敞口的扩大，投资的波动也会加剧，投资者要有一定的心理准备。
第二板斧，拉长投资期限。以存款为例，将原本一年期的存款，改为三年期、五年期，就能获得更高的利率回报。
比如，一年期存款利率可能只有1.5%，而三年期存款利率能达到2.5%。通过拉长投资期限，实现收益的提升。
但这种方式也意味着资金在较长时间内不能随意支取，投资者要根据自身资金需求合理安排。
第三板斧，牺牲一定的流动性。像不动产投资信托基金、艺术品、林地、写字楼等实物类资产，虽然在交易和变现时存在一定难度，流动性较差，但正因为承担了流动性风险，投资者可以获得更高的风险溢价补偿。
例如，赵先生投资了一处写字楼，虽然出售时手续繁琐，但每年的租金收益相当可观，远高于普通理财产品的收益。
聚焦现金流，构建优质资产组合诺贝尔经济学奖获得者默顿的话，让我们深刻认识到现金流的重要性。一个人的生活质量，很大程度上取决于现金流状况，而非资产规模。正如北京大爷所说，退休金高，子女更孝顺，因为稳定的现金流带来了安全感。
从资产到现金流，中间存在两个关键问题。
一是资产的流动性。有些资产看似价值不菲，但变现时可能会面临大幅折价，如古董。张女士有一件祖传古董，经鉴定价值50万，但当她急需用钱出售时，由于市场需求有限，最终只能以30万的价格成交。
二是资产是否生息。像黄金这类资产，虽然价值相对稳定，但无法带来稳定的现金流回报，而债券、股票等生息资产，能通过股息、分红等方式，为投资者提供可持续的现金流。
那么，如何构建现金流组合呢？
首先，要从经济运营的角度出发，寻找与实际经营活动相关的资产。比如，投资一家经营状况良好的连锁超市，随着超市的盈利，投资者可以获得相应的分红。
其次，将资产分为股权和债权两类，债权收益相对稳定，股票收益则更具弹性。
最后，依据风险收益和流动性的“不可能三角”，寻找低相关性的资产，构建合理的投资组合。
例如，股票和债券的走势往往呈现负相关，当股票市场下跌时，债券市场可能上涨，将两者搭配投资，可以降低投资组合的整体风险。
多策略搭配，打造稳健投资组合在实际投资中，我们可以将多种策略进行搭配，提升投资组合的稳定性和收益性。
对于债券投资，尽管当前收益率较低，但它依然是胜率较高的资产。我们可以适当增加主动利率交易的频率，通过低买高卖增厚收益。
比如，当市场利率上升，债券价格下跌时买入债券，当利率下降，债券价格上涨时卖出债券。同时，利用国债期货等衍生品工具，更加高效地参与市场交易。
但国债期货交易具有一定的专业性，投资者需要提前了解相关知识，谨慎操作。
股票投资方面，红利类股票经营稳定、现金流好，愿意分红，投资者既能获得股息，又能享受企业增值。像一些大型能源企业，每年都会拿出可观的利润进行分红。价值类股票则通过在估值较低时买入，等待均值回归，获取投资回报。
例如，某家制造业企业，由于短期市场不景气，股价被严重低估，投资者在此时买入，当市场恢复信心，股价回升，就能获得丰厚的收益。
交易型开放式指数基金（ETF）作为一种投资工具，具有交易便利的优势。可以基于风格、行业等因素，进行ETF轮动交易。比如，当科技行业处于上升期时，投资科技类ETF，当消费行业表现突出时，转向消费类ETF。
不过，ETF轮动交易需要投资者密切关注市场动态，及时调整投资组合。
将这些策略进行合理拼装时，要注重过程管理，严格按照流程和测算进行操作，控制风险预算。只有这样，才能打造出理想的投资组合，实现财富的稳健增长。
在利率下行的大环境下，打造稳固的现金流并非遥不可及。通过合理的资产配置、聚焦现金流以及多策略搭配，我们能够为自己的未来生活筑牢经济基础，在理财的道路上走得更加稳健。
【文本来源@中欧基金的音频内容】
