✍大类资产表现综述权益市场方面，隔夜海外表现较好，标普500、道指盘中创新高后基本收平；亚太主要股指收盘多数上涨，港股因假期休市，A股大盘午后波动较大，沪指跳水跌破2700点后反弹收涨；

债券市场方面，利率债行情相对偏弱，超长端下行，信用债走势分化，短期限相对较好；

截至16:30，在岸人民币兑美元收盘报7.0893，较上一交易日涨50个基点；

COMEX黄金涨0.15%，NYMEX WTI原油主力合约跌0.99%。

✍热点资产解读①-大类资产聚焦美联储FOMC会议，关注降息幅度、点阵图、经济预测等

北京时间9月19日凌晨，美联储将公布9月利率决议，从最新的CME联邦基金期货模型来看，市场预期9月降息25bp的概率为35%，降息50bp的概率为65%。

近日市场降息预期显著升温，由原本“大概率降息25bp”强化为“大概率降50bp”，原因在于市场开始出现支持降息50bp的声音，如前达拉斯联储行长呼吁9月降息50bp，鸽派言论引发市场遐想。

本次会议除关注降息幅度以外，还需要关注联储对于此轮降息的解读、点阵图的分布、经济数据预测以及降息落地后市场交易模式是否会发生变化。此次会议的影响目前仍待观察，取决于美联储的解读和市场自身的理解。

站在当下时点分情景来看，若联储降息25bp，则可能显得较为鹰派，市场预期落空，短期风险偏好或受挫，黄金或有所承压，但美联储可能会出言抚慰，例如只要经济转弱加深便会加快降息；若联储降息50bp，整体较为鸽派，影响路径有两种，一是解读为利好，美股、铜等风险资产或受益；二是解读为“经济或进入衰退”，产生的影响与第一种情形相反，风险资产集体承压，黄金短期或受到提振。

作为季末的决议，美联储还将公布最新的《经济预测摘要》(SEP)，涵盖美联储官员对未来三年经济、通胀、失业率的预期，包含著名的利率点阵图。美联储最终会将利率降至多低水平，以及需要多长时间才能实现这一目标是非常值得关注的问题。最新的利率市场预期和美联储6月点阵图之间，目前存在着巨大的“缺口”—对明年年底时利率所处位置的差距多达125个基点，如果9月点阵图的点阵下移幅度不够，或也会引发整个市场的风险冲击波。此外，分析预计，9月最大调整可能与失业率有关，FOMC几乎肯定会将今年失业率从6月预测的4.0%上调，因为目前的失业率便已达到了4.2%；6月预测中给出的今年核心通胀率预测为2.8%，这一数字可能会被下调，因为7月的核心通胀率已回落至了2.6%。

✍热点资产解读②- 国内债市下半月或以震荡行情为主，如有调整即是增配良机

9月18日，银行间现券超长端走强，30年期“24特别国债04”收益率下行1.8bp报2.165%，创2005年2月底以来新低；10年期国债及国开活跃券微幅下行，“24附息国债11”报2.035%，“24国开10”报2.124%。

国债期货集体收涨，30年期主力合约涨0.89%，10年期主力合约涨0.15%，均创新高。资金面上，中秋小长假后首个交易日公开市场巨额净回笼，资金价格走高。近期债市做多情绪高涨，国债利率下行较快，10Y国债向下突破压力位2.1%，利率再创新低。

宏微观经济数据偏弱，价格数据再次提示内需不足，宽财政不及预期，宽货币预期升温，9月财政加码尚未落地，诸多因素促使债市进一步走强。短期关注的债市风险点在于财政加码、监管政策、理财等机构行为以及市场自身的脆弱性。

拉长时间来看，若基本面等决定债市行情的根本因素不发生变化，仍有进一步下行的空间。策略上，我们依然维持9月中性偏多判断，考虑到近期利率下行较快，若无降息支撑，可能会有阶段性回调压力，但单边大幅调整风险有限。预计下半月以震荡行情为主，调整即是增配良机。利率关注中长端，信用关注中短端，二者行情有一定分化，建议关注高流动性、高评级。

（整理自公开信息，Wind，华夏基金、德邦证券、华泰固收等。本资料观点仅供参考，不作为任何法律文件，市场有风险，入市须谨慎。）