兴业基金权益“一哥”钱睿南即将离任,接任者或难堪大任

博望财经 2024-09-14 14:50:39

文|吴理想

来源|财富独角兽

中秋节前,头部银行系公募的兴业基金发布公告,主动权益老将钱睿南在管的两只基金—兴业兴睿两年持有期混合和兴业均衡优选混合双双增聘基金经理,前者增聘了基金经理邹慧,后者增聘了基金经理刘方旭。

从公司对外的发言来看,这位当初公司高调请来的银河老将即将结束自己的兴业生涯,他将因个人原因卸任上述两只产品基金经理,同时离开离开兴业基金开启新的职业生涯。在过渡期间,钱睿南将与两位增聘的基金经理做好各项交接工作,确保产品运作的有序与平稳。

这位在公募圈中资历与朱少醒能够相提并论的老将,在跳槽兴业后这些年管理产品的业绩,无法和当年银河时代同日而语。从接任的两位基金经理情况看,刘方旭是公司一手培养的基金经理业绩尚可,但邹慧作为任职时间不到4年的基金经理,至今在管全部产品任职回报为负数。

01

老将每季大幅调整重仓股 疑似调仓时机选择不对?

从天天基金网的介绍来看,昔日在银河基金任职时,钱睿南曾经担任过公司的股票投资部总监、副总经理、总经理助理等职务,并且在两只基金上实现过任职回报翻番。后来在跳槽兴业基金后,他也被委以重任,不仅管理多只产品而且出任了公司的副总经理。最新,他在基金经理岗位的累计任职时间接近了15年零300天。

在兴业管理产品期间,他前后管理过三只产品,以管理时间最短的兴业均衡优选混合为例分析,该基金成立于2023年的8月17日,他总共管理该基金大约1年零一个月,至今只发行过三份季度报告,不过重仓股每季都出现了较大幅度地调整。

先看2023年的四季报,彼时占比超过3%的重仓股仅有广电运通、仙琚制药、中国移动、中科江南,当时贵州茅台也还在榜单之上。基金经理也在季报中表示:“后期本基金继续看好科技主线贯穿全年,尤其是数字经济的相关机会值得重视;医药行业经历持续调整后机会在加大;军工行业需求恢复确定性较高;部分资源类行业在全球通胀和供应缺口的背景也值得重视。在风格层面,随着经济增速的放缓,低估值高分红类的投资机会要更加重视,此外中小市值风格占优局面预计仍将延续。”

但到了今年的一季报,该基金的重仓股就已经面目全非,除去中国移动和思源电气外,其余的8只重仓股都已经换了新的公司,其中占比超过5%的仅有第一大重仓股百诚医药。对此,钱睿南在季报中表示:“报告期内本基金结束了建仓期,仓位上升到正常水平,行业和个股适度分散,医药、计算机、食品饮料、电力设备、美容护理等行业投资比重相对较高。”

再对比一季报和二季报的十大重仓股,笔者发现又有5只重仓股出现了变化,能够连续三个季度上榜的公司也就是中国移动和思源电气两家。不过今年他新进调仓的公司中,还是有不止一家的公司表现低于预期。

例如创业板公司百诚医药,目前年内的跌幅已经超过了45%。在基金半年报中他表示:“上半年本基金股票仓位保持灵活,波动幅度相对较宽,但总体保持在偏低的水平。行业方面,上半年持仓较多的包括医药、电力设备、美容护理、食品饮料、计算机等,其中医药多数时间保持较高比例,电力设备和电子逐步加仓,计算机大幅减仓,但对于红利类行业配置比例过低。在风格层面,本基金对于中小市值暴露相对较多。”

但从产品规模变化来看,该基金却呈现每个季度都在滑坡的势头,从去年四季度末的2.70亿元到今年一季度末的2.48亿元再到今年二季度末的1.59亿元,或许说明不在少数的投资者选择用脚投票。对比看当年老钱在银河时相对稳定的持仓,或许不难判断他也是受到了市场和来自持有人的压力。

02

尴尬的现实:刘方旭规模小业绩好 邹慧规模大业绩差

从坊间的判断和此次职务的调整来看,外界认为新任命的刘方旭和邹慧有望接班钱睿南,成为兴业基金接下来所力捧的主动权益一哥。但尴尬的是,两人的身上似乎各有短板,刘方旭规模小业绩好, 邹慧规模大业绩差。

先看刘方旭,目前他的累计任职时间是8年零276天,目前在公司总共参与管理4只基金产品,其中的代表作是兴业国企改革混合,他管理时间最久的这只基金目前任职回报大约116%。再从2024年以来情况看,虽然他管理的基金业绩也有一定分化,不过即便是最差的一只产品,在熊市中目前年内回撤也不过是11%左右的水平。

但问题在于,他所管理的四只基金合计规模在半年末不过是大约9.5亿元,或许某种程度上说明了他的市场号召力有限,公司对他的个人品牌形象塑造还需要快马加鞭。对比分析看邹慧,从简历上看当年他曾担任过卖方的首席策略分析师,目前他的累计任职时间接近4年,在公司管理5只基金的合计规模约为54亿元,但是在管产品的任职回报最新全线浮亏。

再从2024年以来的表现看,目前多数产品下跌已经超过了10%,以他最早管理的兴业研究精选混合为例子来看,如果单看6月30日时的十大重仓股票,今年大多表现为增长;但问题在于其中绝大多数股票未在上一个季度的重仓行列,比如中国中车、浙能电力、东鹏饮料等等。

从这一层面看,随波逐流或许是兴业基金基金经理们的“通病”。同时从基金二季报的市场前瞻来看,邹慧判断似乎也出现失误:“展望三季度,我们对市场表现不悲观,一方面市场的估值水平足够低,另一方面经济企稳的信号正在逐渐增加,我们相信随着市场流动性的逐渐改善和风险偏好的不断回升,市场的估值将得到修复。本产品将围绕红利、科技、医药等板块积极展开配置。”

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