9月15日，深交所更新审核动态，博石高科、航安型芯两家净利润过亿企业撤回创业板IPO申请，审核状态对应变更为终止，两家企业报告期内最新一年扣非归母净利润均超亿元。

其中，博石高科IPO申请于2023年6月2日被受理，截至撤回并未公布第一轮审核问询函问题及回复相关内容；航安型芯IPO申请于2022年6月16日被受理，2023年 8月21日回复第三轮问询后不到一个月选择撤材料。

值得注意的是，一家在产能利用率骤降情况下计划募资扩展，另一家在报告期内连续大额分红，募投合理性都引起了市场的广泛关注。除此之外，上述两家企业也各自存在不同的问题点。

公司是一家专注于锰基正极材料研发、生产和销售的高新技术企业，报告期内公司主要产品为锰酸锂，包括容量型锰酸锂、动力型锰酸锂、倍率型锰酸锂，可应用于电动两轮车、3C数码、电动工具、新能源汽车和储能等领域锂电池的制造。

2020至2022年，公司营业收入分别为13,037.38万元、75,779.86万元及271,428.26万元；扣非归母净利润分别为428.44万元、2,164.37万元及38,604.62万元，即报告期内公司营收猛增数倍。但在业绩指标亮眼的另一面，博石高科的产能利用率却出现骤降，报告期内分别为88.70%、94.08%和58.87%，2022年可谓断崖式下跌。

公司解释称，主要是由于国内经济下行、上游原材料碳酸锂价格持续上涨以及消费预期不振等因素，导致国内锰酸锂正极材料需求萎缩，公司产销不及预期，产能利用率不高。

而在产能利用率骤降的同时，本次博石高科IPO却又计划通过本次募集资金投资项目建设新增17,280.00吨锰酸锂产能，届时公司产能将由现阶段的28,024吨增至45,304吨，该项目拟募资金额为2.12亿元。

现阶段产能利用率并未趋于饱和，且呈现快速下滑趋势，却仍要募资扩产。此种情形下，募投项目设计的合理性以及募投项目实施后新增产能的消化风险问题可能会引起监管重点问询。

此外，博石高科在招股书内也披露了相关风险：未来，若下游市场及终端市场对锰酸锂材料的需求不能保持有效增长或公司市场开拓未能达到预期等，将导致新增的产能无法完全消化，公司将面临扩产后产能利用率下降的风险。

关于博石高科的另一大关注点在于关联交易公允性。据招股书信息，博石高科的实际控制人为公司董事长、总经理赵春波，合计直接和间接控制公司39.64%的股份。而在创办博石高科之前，赵春波曾就职于小型动力锂电池领域龙头企业——星恒电源。此外，博石高科多位高管也曾就职于星恒电源，且星恒电源控股子公司滁州星恒为星恒电源的初始股东，彼时持股比例达19.5%。

报告期内，星恒电源始终为博石高科第一大客户，相关销售收入占博石高科主营业务收入的比例分别为49.02%、20.83%、17.17%。此外，博石高科销售给星恒电源的产品单价及毛利率存在显著差异。

2021年、2022年，博石高科销售给星恒电源的产品单价低于公司其他客户，价格差异分别为0.1万元/吨、3.65万元/吨。且2022年公司向星恒电源的低价销售也导致当期毛利率大幅低于其他客户甚至呈现负值，为-17.03%。

公司在招股书中解释称出现上述现象的原因主要是受到与星恒电源签署的 战略框架协议影响所致，相关协议或合同在2022年度已执行完毕，，因受下游市场需求以及上游原材料价格持续上涨的推动，该等价格已明显低于公司同期对外出售以及与星恒电源后续签署合同的价格，从而导致上述交易亏损。

由于关联交易背后可能产生利益输送，或致公司业绩规范性及真实性存在问题，该点一直是监管关注重点。因此，公司对关联方销售单价明显偏低的情况可能也让监管进一步发出了详细问询。

除募投合理性及产能消化风险、关联交易公允性两大事项外，公司研发投入持续低于5%、股权频繁转让、以及在原材料价格波动较大的情况下，申报创业板如何论证其经营业绩稳定性等问题，一定程度上可能都对公司IPO进程产生了一定阻碍。

公司专注于航空发动机、燃气轮机（“两机”）领域的特种陶瓷产品，主营业务为熔模铸造用陶瓷型芯及铝硅质陶瓷坩埚的研发、生产及销售。其中，陶瓷型芯产品作为耗材，主要用于航空发动机、燃气轮机涡轮叶片的制造；铝硅质陶瓷坩埚产品作为容器，主要用于承载制造航空发动机、燃气轮机零件过程中所需的高温合金溶液。

2020至2022年，公司营业收入分别为13,253.31万元、14,525.38万元及20,198.83万元；扣非归母净利润分别为7,336.37万元、8,363.96万元及10,698.95万元，即报告期内业绩持续上涨。

据招股书及第一轮审核问询函显示，航安型芯此次IPO计划募资5.64亿元。报告期内公司现金分红3,750.00万元、4,000.00万元和 5,000.00万元。深交所就报告期内连续大额分红的原因及合理性、大额分红与募投资金的必要性是否匹配等问题发出问询。

除大额分红下募投必要性被问询之外，航安型芯暴露的问题及交易所关注的重点集中于公司是否符合创业板定位，深交所对相关事项连续三轮发问。

根据申报材料，航安型芯报告期内的研发费用分别为1296.80万元、704.19万元、1207.73万元，研发费用率分别为9.78%、4.85%及5.98%，近两年研发投入水平低于可比公司均值。公司所属行业及主要产品技术水平实际存在较高要求，因此，在当前研发水平下，航安型芯的核心技术及竞争力受到重点关注。

三轮审核问询函中，深交所均要求公司说明研发投入规模是否足以支撑研发能力、技术先进性和行业定位，并要求结合相关数据说明是否持续符合创业板定位。航安型芯另一大被连续问询的要点为“大客户依赖”下的收入增长可持续性，能否持续满足创业板定位评价指标，以及在报告期内对第一大客户销售占比超90%的情况下公司认为不构成重大依赖的原因及合理性。