中国经济科技股市多赢格局正在形成，中小投资者切勿错过牛市盛宴

中国科技中国股市中国经济三者多赢格局正在形成

中国科技强势崛起，中国股市利好叠加，我国资本市场终于将迎来千载难逢的为多年翘首期盼的投资者兑现回报的历史性时刻！

2023年10月底中央金融工作会议首次指出金融是国民经济的血脉，是国家核心竞争力的重要组成部分，要加快建设金融强国。尤其强调资本市场对于财产性收入及居民财富效应的重要作用。

2004年4月12日国务院出台《关于加强监管防范风险推动资本市场高质量发展的若干意见》，即第三个“国九条”。这是继2004年、2014年两个“国九条”之后，又时隔10年，国务院再次专门出台的资本市场指导性文件。新“国九条”坚持系统思维、远近结合、综合施策，与证监会会同相关方面组织实施的落实安排，将共同形成“1+N”政策体系。“1”就是《意见》本身，“N”就是若干配套制度规则。

正如证监会主席吴清解读新“国九条”的核心要点：一是充分体现资本市场的政治性、人民性。强调要坚持和加强党对资本市场工作的全面领导，坚持以人民为中心的价值取向，更加有效保护投资者特别是中小投资者合法权益。二是充分体现强监管、防风险、促高质量发展的主线。三是充分体现目标导向、问题导向。特别是针对去年8月以来股市波动暴露出的制度机制、监管执法等方面的突出问题，及时补短板、强弱项，回应投资者关切，推动解决资本市场长期积累的深层次矛盾，加快建设安全、规范、透明、开放、有活力、有韧性的资本市场。

2024年4月30日，中央政治局会议指出，“要加强国家战略科技力量布局，培育壮大新兴产业，超前布局建设未来产业，运用先进技术赋能传统产业转型升级。要积极发展风险投资，壮大耐心资本。”

9月26日召开的中共中央政治局会议，对于资本市场做出战略部署：要努力提振资本市场，大力引导中长期资金入市，打通社保、保险、理财等资金入市堵点。要支持上市公司并购重组，稳步推进公募基金改革，研究出台保护中小投资者的政策措施。

一年多来，证监会和财政税务总局等出台了一系列实质性利好措施。印花税减半、收紧IPO节奏、规范量化交易和股份减持。

9月24日，中国人民银行、金融监管总局、中国证监会第一负责人一同出席国务院新闻发布会。三大部委分别宣布关于扶持股票市场的利好举措。创设证券、基金、保险公司互换便利，支持符合条件的证券、基金、保险公司通过资产质押，从中央银行获取流动性，这项政策将大幅提升机构的资金获取能力和股票增持能力。创设股票回购、增持专项再贷款，引导银行向上市公司和主要股东提供贷款，支持回购和增持股票。扩大保险资金长期投资改革试点，支持其他符合条件的保险机构设立私募证券投资基金，进一步加大对资本市场的投资力度。督促指导保险公司优化考核机制，鼓励引导保险资金开展长期权益投资。鼓励理财公司、信托公司加强权益投资能力建设，发行更多长期限权益产品，积极参与资本市场，多渠道培育壮大耐心资本。

10月8日，国家发改委提出大力引导中长期资金入市，打通社保、保险、理财等资金入市堵点，支持上市公司并购重组，稳步推进公募基金改革，研究出台保护中小投资者的政策措施。

今年2月14日，由财政部持有的中国信达、中国东方、长城资产和中国农业再保险公司股权通过无偿划转方式由中央汇金公司持有；由上海证券交易所、深圳证券交易所、中国证券登记结算有限公司、上海期货交易所、中国金融期货交易所、郑州商品交易所、大连商品交易所持有的中国证券金融股份有限公司66.7%的股权将划转由中央汇金持有。作为国家队的总舵主，中央汇金公司在稳定市场、引导资金流向和改善投资环境方面往往发挥着巨大作用。同时为建立股市平准基金创造有利条件。

中国股市加速改革

DeepSeek的技术突破体现了中国大语言模型跨入深度推理阶段，全球AI行业格局必然重构。具备划时代意义的“超低成本AI大模型”，不仅加速推动全球投资者重新评估中国资产，高度认同中国股市港股与A股必然大幅提升估值，而且让美股科技“七巨头”领涨美股的逻辑发生逆转，尤其对美国科技公司依靠堆砌烧钱提高估值套路的质疑和忌惮。

长期对于中国资产持谨慎态度的华尔街大行纷纷改弦易辙。美银、花旗、高盛和摩根士丹利等集体唱多。

向来唱空中国股市和经济的美国高盛于2月12日发布报告称，中国人工智能（AI）企业深度求索（DeepSeek）的出现正激发投资者加速购买中国股票的热情。DeepSeek的崛起，为中概科技股带来了中长期价值重估的机会。更加光明的增长前景和技术突破将带来巨大的生产力提升，有助于缩小美国与中国科技股或半导体股票之间66%的估值差距。

高盛研究部中国股票研究团队预计，MSCI中国指数以及沪深300指数在未来12个月分别有大约15%及20%的上涨空间。在AI为中国经济增长前景赋予更多希望的同时，高盛团队也指出强有力的政策刺激同样将是推动股市持续上涨、跨越宏观环境挑战不可或缺的动能。尤其高盛同时警告在资金大举流出之下，估值处于历史最高位的美股将不可避免步入回调趋势。

摩根士丹利终于低下高高在上的头颅，，彻底放弃唱空中国股市的卑劣行径。认为随着DeepSeek引发的中国AI投资热潮为市场持续带来动能，中国港股与A股将迎来更为可持续的涨势。因为中国股市发生了“结构性质变”。

花旗分析师认为，虽然大家都知道DeepSeek使用独特方法克服了中国面临的硬件限制，投资者还是低估了中国领先互联网公司在人工智能投资和大型语言模型发展方面的成就。花旗还列出了中国制造的十个相关行业，即信息科技、机械人、绿色能源与汽车、航空航天设备、海洋工程与高科技船舶、铁路设备、电力设备、新材料、医药与医疗设备，以及农业机械。

德意志银行表示，2025年中国在短短一周内推出了世界上第一架第六代战斗机和低成本人工智能系统DeepSeek，这被视为中国知识产权得到认可的重要标志。中国制造业的出口规模是美国的两倍，贡献了全球制造业增加值的30%。随着中国企业在全球范围内的主导地位不断巩固，投资者可能需要迅速调整策略，增加对中国市场的配置。预计中国香港和内地股市将在中期内继续领先全球市场。如今是中国公司拥有宽广和深厚的护城河，而不是西方公司。

德意志银行集团亚太区公司在一份报告中表示，中国在高附加值领域不断实现突破，以前所未有的速度构筑全产业链竞争优势。2025年将成为全球投资界重新认知中国国际竞争力的关键一年。DeepSeek的崛起更像是中国的变革进步的“斯普特尼克”时刻，中国企业在高端制造与服务领域持续构建全球性价比与质量的双重优势，中国的颠覆性创新力正重塑产业竞争格局，预计中国股票的“估值折价”将逐渐消失。“全球投资者配置中国资产的空间还很大，未来需要调整投资组合，以避免错失中国市场的增长机会。”

瑞银(UBS)在最新出炉的研报中给出一份中美科技股对标名单，以提示投资者更好地理解中国科技公司实力。寒武纪对标英伟达，小米对标特斯拉，中芯国际对标台积电，腾讯对标Meta，阿里巴巴对标全球云计算市占率最高的亚马逊。瑞银强调，中国股市的软件股将是“DeepSeek融万物”大趋势的核心受益群体，特别是在企业工作流自动化、知识管理和垂直数字化解决方案等方面。人工智能行业的发展通常会推动相关股票的估值大幅抬升。在过去的4G、5G和云计算时代，相关股票的表现都优于整体市场50%到100%，且这种反弹通常会持续1到2年。

瑞银预测中国股市的与人工智能相关的市场涨势可能还未过半，尤其是阿里巴巴等软件股票，未来估值提升空间非常大。如果说阿里巴巴和腾讯与美国的亚马逊和微软同样涵盖最前沿AI大模型+强大云端AI算力体系+完整AI应用软件开发者平台的人工智能基础设施标签，其估值差距显而易见，阿里巴巴市值约为3200亿美元，而亚马逊和微软分别高达2.36万亿美元与3.10万亿美元。

全球资产管理公司安本（Abrdn）中国股票投资经理布什·朱（Bush Chu）表示：“只有中国的互联网公司在全球范围内具有竞争力，可与美股最具影响力的“科技七巨头”Alphabet（谷歌）、亚马逊、苹果、Meta Platforms（Facebook的母公司）、微软、英伟达和特斯拉相媲美。美国在0到1的创新方面确实很强，但中国在从1到100，即扩大技术的普及和应用方面更为强大。”。这七家公司为美股连续两年暴涨提供了80%的动力。

全球最大规模对冲基金之一英仕曼集团(Man Group)对中国股市的投资前景十分乐观。集团的票配置负责人Edward Cole表示，中国股票是今年最确信的交易之一，预计中国人工智能创新带来的新升值将推动投资回升。尤其是中国政府的刺激措施以及投资者们远离估值愈发昂贵的美国科技股都为中国股市提供了强力支持。

WisdomTree Asset Management股票策略主管Jeff Weniger在社交媒体平台X上表示：中国科技十雄可谓压倒了美国科技七巨头。这件事半年前就开始了，但很少有人注意到。

美国著名《Nature》发表文章，探讨了Deepseek开源AI模型在科学研究领域的广泛应用。多项测试表明，Deepseek在数学和科学问题的解决能力与OpenAI的o1模型相媲美。指出了未来对人类更大的贡献的方向。它的高性价比为全球科学家提供了一种新的工具，可以用于科学家的定制和训练自己专门的推理模型，以适应不同领域的科学研究。

彭博社预测，DeepSeek人工智能模型将推动中国股市上涨。近期港股走出牛市行情。尤其是人工智能创新中受益的云计算和科技硬件公司尤为突出。

英国《金融时报》2月13日发表文章，深度求索的突破点燃了全球投资者对中国科技公司的热情，引发了全球对中国科技公司的重新评估。

亚布力论坛轮值主席、滴灌通创始人、前香港交易所集团行政总裁李小加认为，DeepSeek或成为“世界标准”。当我们把DeepSeek拿到全世界去开源的时候，突然发现不像以前的谷歌、不像以前的ChatGPT，他们都是在西方英文的文字里面进行大模型的首先训练。如果说将来的世界都用DeepSeek作为一个新的标准，那么我们AI+的时代，人工智能的时代可能完全不一样。用我们中国人的智慧、中国文明长期的积累和底蕴开始训练一个世界的标准，让世界今后的标准在根基上就深受我们中华民族的影响和锤炼。

即使最直接关联公司命运的英伟达黄仁勋，首次公开就DeepSeek发表见解。DeepSeek 的创新成果为人工智能领域带来了巨大的活力。“R1 开源后，全球范围内所展现出的热情令人难以置信，这是一件极其令人兴奋的事情。”

我国已经在核心领域多个指标上位列世界第一。中国的量子信息、脑科学等基础研究、高性能装备、智能机器人、激光制造、人工智能、大数据、区块链、5G等新兴技术应用显著加快。中国空间站的天和、问天、梦天三舱齐聚太空，夸父探日、微纳卫星、量子传输、质子治疗等大批重大创新项目结出丰硕成果。特别是量子技术的量子通讯、量子计算中国都走在“世界最前沿”。激光技术领先世界至少十年以上。新能源汽车、光伏产量连续多年保持全球第一。中国“北斗”导航卫星系统已实现多样化的优质服务和全球范围常态化实时监测，定位精度已实现了5米甚至更优，在局部地区可以达到2到3米的定位精度；授时精度已达到10纳秒授时精度。北斗导航不光准确度全球领先，而且专利数也是位居世界第一。

5G通信技术领域专利技和5G通信应用全球第一。仅华为一家的5G专利技术11423项，位居世界第一。6G通信技术领域全球专利申请量超过3.8万项，其中我国专利申请占比 35%（1.3万余项，约合1.58万件），位居全球首位，是6G专利申请的主要来源国。

DeepSeek全面引领“低成本”和“高能效”为核心的全新“AI大模型算力范式”。DeepSeek开始与医疗、金融和教育等各行各业，以及与消费电子等AI应用终端深度融合带来的AI创新产品/服务，有望带动中国半导体、SaaS软件、云计算乃至所有行业的销售额和营业利润步入新的增长态势。目前，华为云、腾讯云、阿里云、百度云等厂商均陆续在其云服务平台上线了DeepSeek的大模型，昇腾、沐曦、海光信息、摩尔线程、天数智芯等AI芯片厂商也均适配DeepSeek。此外，多家算力产业链企业宣布与DeepSeek模型完成适配。力推最新AI技术普惠应用，三家基础电信企业均全面接入DeepSeek开源大模型，实现在多场景、多产品中应用，针对热门的DeepSeek-R1模型提供专属算力方案和配套环境，助力国产大模型性能释放。

deepseek出师大捷

不仅仅是DeepSeek，更多的中国AI领域科技企业的独有创新全面爆发。字节跳动公司的豆包，无疑是聊天对话强者。月之暗面科技有限公司的Kimi，成为公认的长文本处理专家 。阿里云精心打造的 AI 编程利器通义灵码，是编程最为有效的帮手。腾讯出品的元宝加快成为检索解析能手。智谱华章自研的智谱清言，属于实力派大模型代表。深圳市脸萌科技有限公司即梦，绘画设计妙手。快手的可灵，恰似视频生成巧匠 。深圳像素绽放科技有限公司的 AI PPT就是PPT 生成神器。其它如百度的文心一言，科大讯飞的讯飞星火，百川智能的百小应，稀宇科技的MiniMax，等等。

同时，近两年成立的初创公司正在崭露头角。《麻省理工科技评论》（MIT Technology Review）刊发了一篇题为《关注DeepSeek之外的四家中国人工智能初创公司》文章，指出阶跃星辰（Stepfun）、面壁智能（ModelBest）、智谱AI（Zhipu）、无问芯穹（Infinigence AI）四家企业同样展现出不逊于DeepSeek的技术实力与全球竞争力。

而且，随着算力投入骤减，我国其他厂商机会大增。龙芯中科、昆仑芯、燧原科技、华为昇腾、海光信息、天数智芯、奕斯伟等多家国产芯片企业已经宣布与DeepSeek适配。

DeepSeek带动激活整个中国人工智能产业链。今年年初至2月21日收盘，恒生科技指数已累计大涨超31%，创3年新高并进入技术性牛市。中国十大科技公司远超美股“七巨头”。

领涨恒生科技指数的是中国十大科技公司阿里巴巴、腾讯、美团、小米、比亚迪、京东、网易、百度、吉利和中芯国际，年初至今平均涨幅平均涨幅为32.74%。远超美股“科技七巨头”（即苹果、微软、Alphabet、特斯拉、Meta、英伟达和亚马逊）的同期表现。同期美股“科技七巨头”平均跌幅为1.57%。中芯国际（港股）期间累计涨幅达70.44%。

Deepseek只是开始。2025年，全球AI算力竞争进入白热化阶段，而国产LPU（语言处理单元）芯片的突破性进展，正悄然改写市场格局。清华系创业公司无问芯穹，研发出全球首个基于FPGA的大模型处理器“无穹LPU”，单卡部署成本降低75%，大模型推理成本下降90%，一块即可承载Llama2-70B模型推理，速度高达每秒300 token，且成本仅为英伟达GPU的1/10。成为国产LPU生态的关键推动者。海光信息作为国产CPU/GPU龙头，其AI芯片技术在AI推理场景的兼容性，使其成为LPU生态的重要参与者。而且就产业链来看，从芯片设计（寒武纪、云天励飞）、存储（北京君正、兆易创新）到封装测试（长电科技），国产企业已形成闭环链条生态。

北京君正作为全球SRAM/DRAM行业龙头，旗下ISSI公司的SRAM产品直接应用于LPU芯片的存储加速环节。其技术优势在于高性能存储芯片的稳定供应能力，成为LPU产业链的核心环节。光力科技深耕半导体封装领域，其汽车半导体封装技术适配LPU所需的SRAM存储芯片生产。兆易创新在存储器领域占据主导地位，其SRAM和MCU产品广泛用于AI推理场景。阿里巴巴超预期业绩的启示意味着AI对于中国各行各业的效率革新之路可能才刚刚开始。未来三年，阿里未来三年在云和AI的基础设施投入预计将超越过去十年的总和。

美“七巨头”整体涨势的基准指标大幅跑输中国科技巨头们

面对美国的科技霸凌，我们能够做到扬长避短，趋利避害，化优势为胜势，催生新的经济增长动能。从国家长远发展战略高度，我国开始坚定不移捍卫我国两用稀有金属物项的战略地位，扩大自身优势。以其人之道，还治其人之身，以美国惯用的“治外法权”制裁他国向美国变相转售我国管制物项。这是重塑我国战略关键资源和提升科技产业优势地位的重大举措。

同时，全国四大行业协会集体发声，指向美国芯片存在的严重安全隐患。去年12月3日，中国互联网协会、中国半导体行业协会、中国汽车工业协会、中国通信企业协会的等中国四大行业协会发表声明，指出美国芯片产品不再安全、不再可靠，呼吁国内企业审慎选择采购美国芯片，同时强调在确保安全的前提下持续深化与全球各方互利共赢合作。

尤其对吃中国饭砸中国碗的美国“刺头公司”立案调查。去年12月9日，市场监管总局发布消息，因英伟达公司涉嫌违反《中华人民共和国反垄断法》及相关法律法规，依法对英伟达公司开展立案调查。

2025年2月4日，因谷歌公司涉嫌违反《中华人民共和国反垄断法》，国家市场监管总局依法对谷歌公司开展立案调查。

中美科技之争

中国科技整体崛起是不争的事实。结合最高层以史无前例的力度强度深度力挺证券市场，足以说明，国家就是要从政策端发力，决心把中国科技中国股市中国经济三者有机结合起来，形成互为依托共同发展的多赢格局。作为中小投资者，绝对不可错过这一场千载难逢的盛宴。