淡季特征凸显，钢市价格微调

随着淡季的到来，钢铁市场的需求逐渐减弱，整体市场呈现出窄幅震荡的态势。近期，由于需求持续疲软，黑色系商品价格逐步走低。最新数据显示，螺纹钢周度表观需求为227.1万吨，较上周减少4.0万吨，显示出淡季需求压力的上升。然而，随着前期炉料价格的下跌，钢厂吨钢毛利连续三周回升，这促使部分停产高炉重新投入生产，铁水产量出现显著反弹（周度环比增加3.56万吨），进而推动了矿价的回升，使黑色系商品价格保持了一定的上涨势头。

需求分化明显，板材类企业受关注

进入2024年，钢铁需求展现出显著的分化特征。以螺纹钢为代表的建筑类钢材需求持续下滑，而工业用材需求则相对强劲。这两种趋势相互抵消后，钢铁整体需求呈现出弱稳态势，需求侧对商品价格的影响相对有限。当前，钢价的短期波动更多受到市场预期和政策调整的影响。

行业盈利底部，推荐板材类及资源类企业

鉴于钢铁行业当前盈利已处于较低水平，我们特别推荐那些需求表现更为优异的板材类企业。近年来，部分企业通过不断升级产品结构，实现了吨钢盈利的稳定增长，并获得了显著的超额收益。此外，考虑到铜价仍处于上升周期，我们也建议关注上游资源类企业，这些企业在当前市场环境下也具备较大的投资价值。