人性要理智 头脑需冷静！
高手——卖在人声鼎沸时。
当前正处于预期大逆转向行情大拐点的过渡阶段，以散户为主的增量资金集中入场为特征，脉冲式上涨短期内还会持续。中期“大底”条件仍在完善过程中。当前A股是一轮“信心重估牛”。
三大指数大幅高开后略有回落，市场呈现高开低走的格局。早盘沪指高开10.13%于3674点，创业板高开18.44%于2576点，早盘两市个股几乎以全体涨停开盘迎接节后行情，但指数开盘价即最高价，之后回落明显，沪指回落300多点、出现3372点的分时线低点以后才稳住，目前成为上午最低点，各大指数冲高回落明显！截至午间收盘，沪指上涨4.81%，报3496.82点；深成指上涨8.25%，报11398.95点；创业板指上涨14.26%，报2485.34点；科创50指数上涨16.23%，报1013.99点；北证50指数上涨18.93%，报1047.54点。两市上涨个股有4922家，下跌个股有210家，216只股涨停，两市半日合计成交24801亿。
多空双方激烈博弈 两市开盘沪指高开10.13%、创业板高开18.44%，两市个股几乎都以涨停或接近涨停价格开盘，但是盘中沪指回踩300多点巨震，超过90%的个股不同程度开盘，有些20cm涨停到翻绿，有些10cm涨停到跌停，两市炸板率超90% ，真是巨幅震荡，是市场以来的头一遭。第一个小时两市放量3768亿元，早盘市场多空双方产生较大分歧。板块方面，早盘市场热点主要集中在金融、芯片、软件、跨境支付等方向。随着指数回落，炸板个股激增，炸板率一度超90%。大金融股维持强势，券商股领涨，半导体板块开盘大涨，鸿蒙概念股震荡走高。
行业资金方面，截至午间收盘，各行业均呈净流出之势，其中互联网服务净流出79.5亿元居首，房地产开发、软件开发、汽车整车等也净流出居前。
两市融资余额3连升 。截至9月30日，上交所融资余额报7502.56亿元，较前一交易日增加276.34亿元；深交所融资余额报6792.45亿元，较前一交易日增加181.64亿元；两市合计14295.01亿元，较前一交易日增加457.98亿元。
市场，将迎来两波资金的推高，第一波是原本有账户的，或9月30日或在这以前新开户的投资者，这波用户要么老股民重回市场，要么新股民要进入市场，所以会在周二（10月8日）一开盘就大肆买入股票，引发股市大幅高开或高开冲高！（这波已经基本结束）；第二波，是10月1日（周二）至10月8日（周二）提交申请的新开证券账户，这波用户只能在10月9日（周三）才能进入股市买入股票，所以又会引发一波买入盘，继而推高股市！
目前上午市场回踩出现分时线最低3372点，午盘回稳到3496点，暂时在合理范围内，沪指3500点附近，如果长时间收不回，今天就是短期比较重要的高点了！午后关注市场能不能稳住现状，这是行情能不能继续继续下去的必要条件！现在市场剧烈震荡格局，注意波段操作机会把握！
大震荡行情，还是做波段，就是有空间就行；如涨停附近可以高抛，跌5%买回，波段空间15%！如手里的股票急跌，先可以买一些，然后上去再高抛，这样持股数量没有变化，但平白无故做了个波段，降低了成本！如浮亏个股、没有阶段天量个股、没有大涨个股，不要轻易大幅减仓；浮盈个股、阶段天量个股、连续大涨以后的个股，可以控制一些仓位，然后看有没有个股回踩低吸或市场遇阻急跌以后买入其他滞涨股的机会！千万不要牛市初期莫名其妙空仓或轻仓了！当然，做波段，不是随意的买入或卖出，一定要结合自己的个股、资金等情况。
近期会出现高点，这个高点，不是这波行情的终点，但可能是这波行情连续冲击、最猛烈冲击以后的高点，后面经过数天、或1、2、3周的消化以后还会涨，但之后的涨，绝对不可能像这个高点出现前那么疯狂了！所以大家还是要精选个股，在高点出现以后的回踩中把握个股分化中的绩优、滞涨个股的参与买入机会！
20CM筹码弹性参股券商：
银之杰（300085）：持有东亚前海证券26.10%的股份；叠加互联网金融，重组预期
指南针（300803）：公司持有麦高证券有限责任公司100%股权，叠加互联网金融，
天晟新材（300169）：持有天晟证券100%，
陇神戎发 （300534）：持有华龙证券2000万股，叠加并购重组（要解决与实控人甘肃国资委旗下另一药企佛慈制药的同业竞争问题），20CM最小自由流通市值，
参股本轮核心券商或能直接带来业绩增量：
广西能源 （600310） ：持有国海证券2.06亿股，创投，国企改革，直接带来业绩增量：第三季度由于国海证券股价上涨增加业绩3.97亿元，预计三季报业绩增长1500%以上，
三特索道（002159）：持有天风证券，持股比例为0.55%，
海欣股份（600851）：持有天风证券合并绯闻女友长江证券2.27亿股，叠加互联网金融，物业管理，参股基金（持有长信基金31.21%股权），创新药，突破性治疗药物
参股本轮核心券商或能直接带来业绩增量：
广西能源 （600310） ：持有国海证券2.06亿股，创投，国企改革，直接带来业绩增量：第三季度由于国海证券股价上涨增加业绩3.97亿元，预计三季报业绩增长1500%以上，
三特索道（002159）：持有天风证券，持股比例为0.55%，
海欣股份（600851）：持有天风证券合并绯闻女友长江证券2.27亿股，叠加互联网金融，物业管理，参股基金（持有长信基金31.21%股权），创新药，突破性治疗药物
参股券商且叠加地产，重组，互联网金融，消费等：
金融街（000402）：持有招商证券0.02%股权，地产，破净，国企改革，名字有金融，
华侨城A（000069）：持有渤海证券9.13%股份，地产，破净，国企改革，旅游，
衢州发展（600208）：公司参股湘财证券，地产，互联网金融，破净，
亚泰集团（600881）：持有东北证券30.81%的股份，叠加并购重组，物业管理，
信雅达 （600571）：持有财通证券4156万股股份，占该公司发行前股份总数的1.29%，叠加互联网金融，跨境支付，创投，也是银之杰主营可比公司，
东方创业（600278）：持有华安证券2.30亿股，民生证券1.32亿股，名字有东方，创投，国企改革，破净，并购重组（实控人为上海国资委旗下东方国际集团，有集团整体上市预期），
凤凰股份 （600716 ） ：持有南京证券1.74亿股，地产+金融，破净，国企改革，
爱建集团（600643）：持有爱建证券48.86%股份，互联网金融，物业管理，
五矿资本（600390）：持有五矿证券99.76%股份，创投，破净，期货概念，
中油资本（000617）：持有中银证券14.32%股份，跨境支付，创投，国企改革，
东莞控股（000828）：持有东莞证券27.1%股份，期货，国企改革，
辽宁成大（600739）：持有广发证券12.5亿股A股，1.15亿股H股，占总股本17.94%，创投，国企改革，破净，
吉林敖东（000623）：持有广发证券12.53亿股，占比16.44%，
锦龙股份（000712）：控股中山证券70.96%股权，参股持有东莞证券20%股份。
厦门国贸（600755）：持有 46%世纪证券，期货概念，国企改革，
泰达股份（000652）：持有渤海证券26.94%股份，AMC，创投，国企改革，
国网英大（600517）：旗下拥有全资子公司英大证券。
湘财股份（600095）： 其经营主体为公司全资子公司湘财证券。
国盛金控（002670）：国盛证券为公司的全资子公司。
华金资本（000532）：持有华金证券1.45%的股权，创投，国企改革，锂电池，名字优秀，
浦东金桥（600639）：持有东方证券12765万股、海通证券1530万股、 国泰君安912万股，地产，创投，国企改革
南京高科（600064）：公司现持有中信证券0.14%股份，持有南京证券0.90％股权。
两面针（600249）：持有中信证券9,958,770股。
越秀资本（000987）：持有中信证券股份，占总股本的6.26%。
威孚高科（000581）：威孚高科持有国联证券，占总股本的0.95%。
招商公路（001965）： 公司间接参股浙商证券，持有浙商证券约11.67%的股份。
同方股份（600100）：子公司同方金控参股国都证券。
南京化纤（600889）：持有南京证券0.05%股权。
陆家嘴（600663）：公司持有爱建证券有限责任公司51.14%股权。
云南白药（000538）：持有红塔证券4711.37万股股
牛市进程的八个观测指标 （风险提示：市场波动加大）。
分析历史上的五次快牛（出现过20个交易日内，上证综指最大涨幅超过20%的时间段）。起点为局部最低点，终点为局部最高点。
本轮行情，上证综指从9月18日至9月30日，区间涨幅已经超过了20%（22.8%）。因而，过去五次快牛期间的一些指标变化对于本轮行情的跟踪而言有借鉴意义。 由于快速行情中的研判往往需要非常高频，因此选取交易层面指标为主。这些指标都具备双面性，一方面指标越好意味着热度越高，另一方面指标太好又会意味着物极必反。
观测指标1：成交额 过往五次牛市来看，牛市期间成交额增长较多，平均而言，五次牛市终点的成交额是起点成交额的12.2倍，最短的一次是2019年的牛市，区间终点成交额是起点成交额的3.3倍。本轮行情，9月18日WIND全A成交额为4817亿，9月30日为2.6万亿，9月30日成交额是9月18日成交额的5.4倍。 成交额的最高点并非是行情的最高点。但，近三次牛市来看，成交额见顶后，后续上证综指涨幅空间较小。近三次牛市，成交额见顶前，平均涨幅为76.8%，成交额见顶后，平均涨幅为9.1%。
观测指标2：融资融券 2014年-2015年的牛市期间，两融余额从4054亿增长到2.2万亿，终点是起点的5.5倍。2019年牛市期间，终点是起点的1.27倍。 本轮行情，9月18日，两融余额为1.37万亿，根据WIND数据（目前更新至9月27日），9月27日为1.39万亿。若按照1.27倍设定关注线，则两融余额到1.74万亿时需要予以警惕。
观测指标3：新成立基金份额 计算牛市终点所在月的新设立的偏股型基金份额与牛市起点所在月的新设立的偏股型基金份额。2005年以来四次牛市平均倍数为9.9倍，最小的一次是2019年，为2.1倍。本轮行情，截止至9月27日，9月新成立基金偏股型基金份额合计为285.9亿，后续可持续关注新设立金额份额变化。
观测指标4：ERP 一是对于沪深300 ERP分位数（考虑到沪深300指数从2005年开始编制，计算9年分位数，以在2014年牛市期间获得这一指标）。2014-2015年牛市、2019年牛市期间，分位数的起点都较高，超过80%，终点都较低。本轮行情，9月18日，沪深300 ERP分位数为99.9%，到9月30日为61%。 二是对于沪深300 ERP绝对值。四次牛市ERP绝对值平均变化幅度为5.1个百分点。本轮行情，9月18日沪深300ERP为7.16%，9月30日为5.39%，目前变化幅度为1.77%。
观测指标5：股息率与利率之差 一是对于沪深300的股息率与十年国债利率之差分位数（同理，计算9年分位数）。2014-2015年牛市、2019年牛市期间，这一差值分位数起点都较高，超过80%。终点都大幅回落。本轮行情，9月18日，沪深300这一指标分位数为100%，到9月30日为91.8%。 二是对于沪深300这一指标的绝对值。过往四次牛市从起点到终点，沪深300股息率都低于十年国债利率，区间差值变化幅度平均为1.86%。本轮行情，9月18日，沪深300股息率高于十年国债利率，差值为1.38%。到9月30日，这一差值为0.62%。
观测指标6：标志性个股涨幅 选择三个个股，一是与证券开户相关的个股（东方财富），二是证券交易相关的个股（恒生电子），三是受益证券交易个股（券商，选择涨幅最大的那个）。 目前来看，本轮行情（9月18日-9月30日），东方财富的涨幅已经超过2019年牛市期间。但券商涨幅偏低，涨幅最大的个股涨幅为59.9%，此前2014年-2015年牛市、2019年牛市，券商涨幅最大的个股涨幅分别为594%、147%。恒生电子的涨幅也低于前两次牛市期间。
观测指标7：创新高个股数量 第7个指标可以通过观察创新高个股数量衡量A股的赚钱效应。我们计算牛市期间创三年新高个股数量占比。此前五次牛市，区间内，创三年新高个股数量占比最大值平均达到33.5%。当前行情，到9月18日-9月30日，创三年新高个股数量占比最大值仅为2.8%，处于偏低位置。
观测指标8：官媒定调变化 牛市期间，官媒的定调同样值得关注。以2014-2015年牛市为例，官媒对股市的定调经历了三个阶段。先是呵护为主，再次强调要“把握牛市红利”，“震荡不改慢牛”。最后强调牛市风险。 当前阶段，官媒定调或尚在呵护阶段。
风险提示：市场波动加大。
