来源：证券日报

4月27日，国家统计局发布数据显示，一季度，全国规模以上工业企业利润同比增长4.3%，由上年全年下降2.3%转为正增长。分季度看，规上工业企业利润连续三个季度增长，延续恢复态势。

国家统计局工业司统计师于卫宁解读工业企业利润数据时表示，工业企业营收继续恢复。市场需求逐步改善，新动能加快成长，带动企业营收继续恢复。一季度，规上工业企业营业收入同比增长2.3%，增速比上年全年加快1.2个百分点，当季营收连续三个季度增长，为企业盈利持续恢复创造有利条件。

中信证券首席经济学家明明对《证券日报》记者表示，今年一季度，PPI同比表现偏弱在价格层面形成制约，但工业增加值数据好于去年同期提供量的支撑，同时工业企业利润率同比也有改善，综合影响下，第一季度工业企业利润同比好于去年同期读数及两年平均增速。值得注意的是，去年同期工业企业利润额受经济结构性修复、企业成本较高等因素扰动录得较低基数，或反映当前工业企业利润修复基础仍有待巩固。

招商证券研究报告显示，一季度企业营收增速和利润增速仍延续正增长趋势，与去年相比，企业营业情况有明显好转。但目前PPI同比增速仍偏低，这意味着现阶段企业生产端仍强于需求端。

值得关注的是，近七成行业利润实现增长。一季度，在41个工业大类行业中，有28个行业利润同比增长，占68.3%，比上年全年扩大2.4个百分点。分门类看，制造业利润由上年全年下降2.0%转为增长7.9%；采矿业利润下降18.5%，降幅比上年全年收窄1.2个百分点；电力热力燃气及水生产和供应业利润增长40.0%，保持快速增长态势。

行业层面，明明表示，高技术制造业利润实现较快增长，装备制造业和消费品制造业也表现较好，采矿业同比则跌幅较大。

一季度，高技术制造业利润由上年全年下降8.3%转为同比增长29.1%，增速比规上工业平均水平高24.8个百分点。分行业看，通信终端设备行业利润增长3.47倍；集成电路、显示器件、计算机整机制造行业均由上年同期亏损转为盈利，利润同比分别增加108.3亿元、76.1亿元、48.0亿元。

“一季度，装备制造业利润同比增长18.0%，增速比上年全年加快13.9个百分点，拉动规上工业利润增长4.9个百分点，是贡献最大的行业板块，发挥了‘压舱石’作用。”于卫宁说，实体经济不断巩固增强，新型工业化深入推进，装备制造业利润增长明显加快。

于卫宁进一步表示，随着扩内需促消费政策深入实施，消费需求不断释放，叠加春节假期有力带动，消费品制造业利润保持平稳较快增长。一季度，消费品制造业利润由上年全年下降1.1%转为同比增长10.9%，当季利润连续三个季度保持两位数增长。

“一季度规上工业企业利润保持增长态势，但也要看到，企业利润恢复仍不平衡，工业企业效益恢复基础仍不牢固。”于卫宁分析称，下阶段，要坚决贯彻落实党中央、国务院决策部署，落实好大规模设备更新和消费品以旧换新政策措施，加快建设现代化产业体系，着力扩大国内需求，持续提振各类经营主体信心，加力巩固工业经济恢复基础，推动工业经济持续回升向好。

展望后市，明明认为，伴随着设备更新和消费品以旧换新政策推进，叠加通胀水平温和修复，工企利润有望进一步改善。

银河证券研报表示，整体工业企业利润的复苏还需等待，考虑到去年同期低基数的影响，二季度工业企业营收和利润增速还会维持正值，在三季度或四季度可能将有所突破。