最近，德银的那篇报告火遍了全网，标题叫中国正在吃掉世界
观点也很抢眼球：
中国所处的周期不是日本的1990，而是在1980；
中国股市的估值折价即将消失，A股和港股的牛市始于2024年，并将超过之前的高点；
中国卷出来的产能，将会引领全球；
中国的AI技术已经走向了世界前列，打破了美国垄断；
即便中国增长速度放缓，GDP增长依然是大多发达国家的两倍以上；
全球投资者对中国的投资远远不足，就像之前他们回避化石燃料；
中国的斯普特尼克时刻已来！(意指苏联比美国率先发射人造卫星进入太空)
………
额，这吹的，把这几天咱大A股都给整红温了，
不过提起德银嘛，就有点那啥了.....嗯，咱就还是先说下这家机构吧：
从德银股价就能看出，这小子投资决策不咋滴，近二十年股价下跌了70%，相比之下标普1200全球金融股指数累计上涨60%，算是远远跑输同行。
几个致命错判，一是德银押错08年次贷危机，当时德银大量投资于美国次级抵押贷款支持的MBS，认为这些产品有高收益且风险可控，甚至银行还大量出售CDS，为其他金融机构的次贷相关资产提供保险，一战成名。
二是德银误判了2010年的希腊债券危机，认为希腊能和其他南欧国家一样能迅速摆脱财政困境，结果后来希腊政府破产，银行损失惨重。
三是德银错判石油危机，认为美国页岩油革命下，油价依然会保持高位，结果14年油价从100美元腰斩到50美元，很刺激。
四是德银严重误判A股牛市，这也是和我们最息息相关的，早在2015年5月底的时候，在4900点山顶时，德银认为A股会复刻06-07的走势，继续上涨突破，后续发生什么，令人终身难忘...
5.29上证暴跌6.5%，德银指出：“从中国股市的历史来看，一天的暴跌通常不会改变市场趋势，比如在2007年的牛市中，上证跌幅超过5%的情况往往在短期整理之后恢复上行。”
“事实上，我们发现上证2014年年中以来的本轮牛市与2006-07年的走势非常吻合。如果历史重复自身，我们可以看到市场在短期整理之后恢复上涨，”德银在报告中如是称。
这几次重大的投资决策失误，如果德银的VIP都听进去了，基本能赔的裤衩都不剩，也难怪公司自身也经营不善，差点破产...
而且我看完德银的报告后，发现德银除了发表一些赢学观点之外，并没有基于对兔子的深入研究去表态，比如它认为兔子的经济增速依然很快，领先全球2倍。
显然多去看几篇高善文的观点，也很难会以基于GDP来衡量目前基本面内需的实际状况。
而且这哥们挺让人困惑的，你说它看估值吧，他在14-15高估时看多，你说它不看估值吧，它说现在A股估值低。
诚然说目前的股市估值确实不如90年代日本高，但是A股的估值分位已经站上近十年的50%，还远说不上全球洼地的程度，
要知道这个估值十年前就有，当时的经济增长尚且不能给股指带来极佳的表现，又何德何能说现在股指可以接近翻倍，创出历史新高呢？
所以我觉得德银分析的观点，过于浅显，浮于表面，并没有点到事物的本质，
因为过去十年来，根本不是A股估值的问题导致不涨，基本面下滑才是长期不涨的本质原因，上市公司业绩都跌回8年前了，股市能涨才怪呢，
那扯到基本面，造成当下困境的核心，是房价坍塌，居民财富缩水，消费衰退导致通缩的问题。
而房价问题本质就是信心的问题，没信心是因为看不清未来，对现有制度没有安全感，外加国际不断叠加的贸易壁垒，内忧外患，
所以怎么想办法去解决这些问题，刺激消费，才是让A股迎来基本面拐点的重中之重，
比如德银可以聊居民收入分配改革，也可以聊经济制度改革，围绕内需打开来分析，但你说内卷的产能可以占领全世界，在外贸壁垒不断扩张，意识形态右转的形态下，只能说是想太多了。
