自6月以来，沙钢重废累跌110，市场明显转冷。虽然价格有明显的下跌，但废钢场地竞相出货的现象并不突出，沙钢的到货量反而快速下降了。出现这种情况，究竟是场地不愿意出货，还是因为上游资源减少了？

从上游资源回收量来看，确实有减少的趋势

一方面，房地产行业然后处于下行周期，地产拆旧建新的项目必然减少。统计局数据显示，2024年1-4月房屋新开工面积为23510万平方米，下降24.6%，房地产行业对钢材的需求下降不可避免，由此导致的废钢产出也随之减少。样本企业1-5月建筑类废钢回收量21.7万吨，同比下降了14%。同时，从企业建筑类废钢回收量的环比表现来看，自进入6月份，由于端午假期、高考、气温较高等因素影响，企业建筑类废钢回收量下滑非常明显。

另一方面，从工业废钢的角度来说，家电、汽车行业一直是冷轧料的产出大户，而进入6月份之后，空调、冰箱行业将进入生产淡季，其废钢产出会有一定程度的回落。

另外，废钢企业的过度饱和、加工能力大幅提升，也是近些年“废钢难收的”重要原因之一。由于前几年废钢行业较为景气，原先的从业企业也是鸟枪换炮，打包机从早些年的350吨升级到500吨乃至如今的1500吨、2000吨，加工能力几何倍增长，另一方面，废钢行业的蓬勃发展，也吸引了大量新的从业者，市场生态出现了同行多、产能过大的局面。相对于缓增长的废钢上游资源，废钢的中间回收加工环节爆发式的增长，导致废钢资源被“分流”，毛料和合格料的价差越来越低，市场非常内卷，场地常常要倒挂收货，靠行情涨价来博利润。

因为上述的种种原因，从基地废钢到货量来看，进入6月份以来，基地的到货量持续下滑，从1.5万吨的水平下降到1.1万吨，减少了26%左右。同时考虑到未来2个月气温快速上升，工地施工等进展放缓，预计废钢资源阶段性进入淡季。

废钢资源的减少，对钢材行情的企稳将起到积极作用

从粗钢产量来看，今年1-5月份累计产量大概减少了1000万吨，产量有所下滑。外需上，1-5月份钢材出口量依然强劲，同比增800多万吨，增幅22%以上。内需上，基建和制造业用钢维持高位，房地产新开工负增长。虽然地产用钢下滑较多，但因为外需的增加以及粗钢产量的下滑，一定程度上弥补了内需的减量。所以，从当下来看，钢材的供需矛盾并不突出，相对于3月份，基本面并没有进一步恶化。

当下来看，粗钢产量有见顶迹象，如果未来两个月废钢资源走向紧张，钢厂通过废钢进一步提升产量的空间就较为有限。在钢材需求变化不大的情况下，产量不再增加，钢材行情或许将迎来企稳，大概率维持3550-3700之间震荡。