“浙商+国都”并购项目又有新进展。

近日，证监会对浙商证券股份有限公司（下称“浙商证券 ”）“入主”国都证券股份有限公司（下称“国都证券”）提出7项反馈意见，并要求国都证券在30个工作日内逐项落实。其中，多个反馈意见涉及浙商证券、国都证券双方。

受访人士认为，在接下来的市场整合大潮中，只有整合、被整合与边缘化三种出路，因此在优势互补的前提下，欲通过股权竞拍转让形成市场化整合模式、实现“1+1>2”的效果。

7项反馈意见

证监会对国都证券变更主要股东申请文件，合计提出了七方面的反馈意见。

一是申请材料显示，本次交易双方就国都证券董事提名权、高管推荐权进行了协议约定，要求补充提交相关协议文本。

二是根据申请材料，针对此次受让重庆国际信托股份有限公司（下称“重庆信托”）等8家公司所持国都证券股权事项，浙商证券取得了上级国资主管单位原则同意的预审意见，并由浙江交投集团董事会审议通过，同时取得其出具的《接收非国有资产评估项目备案表》。要求浙商证券补充提供上级国资主管单位出具的预审意见（如有）、浙江交投集团董事会决议及议案文本（如有）以及《接收非国有资产评估项目备案表》。

三是补充提交重庆信托、国华能源投资有限公司（下称“国华投资”）、浙商证券关于此次股份转让董事会决议议案文本，同方创新投资（深圳）有限公司（下称“同方创投”）、嘉融投资有限公司（下称“嘉融投资”）董事会和股东会决议议案文本。

四是根据申请材料，本次股权交易的5名出让方股东合计拥有6名董事提名权，其中1名董事（陈海宁）的提名股东前后表述不一致，要求国都证券解释说明。

五是要求国华投资及其上级单位国家能源投资集团就本次转让价格的制定依据、且相关转让（含资产评估结果）已履行完备的国资管理程序共同出具说明。

六是申请材料显示，在证监会受理本次股权变更申请后，浙商证券应向重庆信托、天津重信科技发展有限公司（下称“天津重信”）、重庆嘉鸿盛鑫商贸有限公司（下称“重庆嘉鸿”）和深圳中峻投资有限公司（下称“深圳中峻”）支付前两期股权转让款，要求浙商证券提供已支付两期款项的付款凭证（如有）。

七是要求浙商证券就未来两家证券公司私募子公司整合计划的合规性进行论证。

公开资料显示，浙商证券成立于2002年5月，2017年6月在上海证券交易所挂牌上市,是浙江省首家国有控股的上市券商。业绩表现方面，浙商证券2024年半年报显示，报告期内该公司实现营业收入80亿元，同比减少5.39%；归属于上市公司股东的净利润7.84亿元，同比减少13.94%。

并购已近尾声

回顾并购进程，浙商证券对进一步控股国都证券可谓筹谋已久。

2023年12月，浙商证券发布相关公告，准备从国都证券的5个股东手里收购股份，预计将收购总计约19.15%的股份。

今年3月，浙商证券再次官宣最新进展称，拟通过协议转让方式受让重庆信托、天津重信、重庆嘉鸿、深圳市远为投资有限公司、深圳中峻分别持有的国都证券股份，合计股份为19.15%，股权转让总金额为29.84亿元。

今年5月，浙商证券发布公告表示，董事会审议通过相关议案，同意公司参与国华能源所持国都证券4.49亿股股份（占总股比约7.69%）的竞拍，并授权公司董事长在董事会授权范围内决策及办理本次竞拍相关的事项，包括但不限于制定竞拍策略、决定竞拍报价、办理相关手续等。

今年6月，浙商证券成为同方创投所持国都证券3.47亿股股份（对应国都证券5.95%股份）公开挂牌项目、嘉融投资所持国都证券0.85亿股股份（对应国都证券1.46%股份）公开挂牌项目的受让方，成交价格分别为9.11亿元、2.24亿元。

至此，浙商证券从8家股东手中受让国都证券34.25%股权，共斥资51.28亿元。

财信证券表示，目前，变更控股股东、实际控制人的申请已获证监会受理，若交易推进顺利，则浙商证券将超越中诚信托成为国都证券第一大股东。浙商证券与国都证券合并后，双方可以在各自优势领域进行资源整合和优化，提升整体业务效率和盈利能力。

该机构还指出，公募基金业务方面，浙商证券持有浙商基金的股份，但其管理规模相对较小。相比之下，国都证券持有中欧基金20%的股权，而中欧基金管理规模较大，行业排名领先。此次合并后，浙商证券可以通过国都证券间接获取中欧基金的股权，从而弥补其在公募基金业务上的短板，与公司的财富管理、研究业务等形成协同效应，进一步提升整体竞争力。

香颂资本董事沈萌也指出，目前来看，两家券商距离头部券商都还有明显距离，在接下来的市场整合大潮中，只有整合、被整合与边缘化三种出路，因此在优势互补的前提下，欲通过股权竞拍转让形成市场化整合模式、实现“1+1>2”的效果。