近日，深圳市维琪科技股份有限公司（以下简称“维琪科技”）拟登陆北交所的消息引起了市场的广泛关注。作为一家专注于化妆品原料研发与生产的企业，维琪科技凭借其领先的多肽技术在行业内崭露头角。然而，从其发展历程和战略规划来看，新三板更像是其迈向更高层次资本市场的跳板，而北交所才是其真正的目标。
新三板：资本市场的“练兵场”
新三板作为全国中小企业股份转让系统，主要为中小企业提供股权交易和融资服务。其市场定位相对灵活，门槛较低，适合处于成长阶段的企业进行股权融资和品牌推广。
维琪科技于2024年12月23日提交了新三板挂牌申请，这一举措可以视为其进入资本市场的第一步。通过新三板，维琪科技能够获得初步的市场曝光，拓宽融资渠道，同时为其后续的资本运作积累经验。
然而，新三板的市场流动性和估值水平相对有限，难以满足企业长期发展的需求。对于维琪科技而言，其在新三板挂牌的同时，也面临着利润率下降、应收账款增加等财务挑战。这意味着，新三板虽然可以为其提供短期的资本支持，但难以成为其长期发展的终点。
北交所：中小企业的新舞台
北交所的设立为创新型中小企业提供了更高的市场定位和发展空间。其制度设计与新三板相衔接，但更注重企业的创新能力和成长潜力。北交所的目标是培育一批“专精特新”中小企业，形成创新创业的良性生态。维琪科技在2025年2月正式启动了北交所上市辅导，这一举措表明其对北交所的重视和期待。
从企业自身来看，维琪科技作为一家拥有国家级高新技术企业资质和多项国际认证的科技企业，具备较强的创新能力和市场竞争力。其在化妆品原料领域的多肽技术研发和应用，使其在行业内具有独特的优势。北交所的市场环境和政策支持，将为维琪科技提供更广阔的发展空间，助力其实现从“小而美”到“精而强”的跨越。
事实上，不止维琪科技将新三板视为过渡阶段，常州百瑞吉生物医药股份有限公司在挂牌新三板后不久便迅速规划转板至北交所（详见文章《最短命的新三板“过客”？百瑞吉挂牌即谋转板北交所》）。未来，新三板或将成为更多企业通往北交所的过渡常态。
维琪科技的战略选择
维琪科技选择新三板作为过渡，北交所作为目标，是基于其自身发展阶段和市场需求的战略选择。一方面，新三板能够为其提供初步的资本支持和市场曝光，帮助其解决短期的资金需求和品牌推广问题；另一方面，北交所的市场定位和发展前景，与维琪科技的长期战略高度契合。
在财务表现上，维琪科技的营业收入和净利润仍保持增长态势，但近年来也面临毛利率下滑的挑战。通过在新三板的过渡和积累，维琪科技寄望在北交所获得更高的估值和更强的融资能力，从而为其技术研发和市场拓展提供更有力的支持。
维琪科技自2011年成立以来，便专注于以皮肤活性多肽为核心的化妆品原料研发。经过多年的努力，公司已经拥有了包括宝洁、联合利华、资生堂等国际知名品牌在内的广泛客户群体。其核心产品多肽系列更是获得了10项化妆品新原料批准，使其在行业内快速崛起。这样的业绩和实力，或是维琪科技登陆资本市场的底气。
尽管维琪科技在新三板挂牌可以获得一定的资金支持，但相较于北交所，新三板在融资能力、市场影响力等方面仍有较大的差距。北交所作为专为创新型、成长型中小企业服务的证券交易所，不仅拥有更为完善的融资体系和更高的市场认可度，还能为企业提供更为广阔的发展空间和更多的发展机遇。
从维琪科技的战略规划来看，公司致力于成为最具创新力和最具全球竞争力的中国品牌原料技术企业。这样的目标，显然需要更为强大的资本支持和更为广阔的市场空间。而北交所正是这样一个能够提供全方位资本市场服务的平台，能够满足维琪科技在融资、市场拓展、品牌建设等方面的需求。
值得注意的是，维琪科技在挂牌新三板之前，已经进行了长时间的上市辅导和准备工作。这不仅表明公司对登陆资本市场的决心和信心，也反映出其对未来发展战略的深思熟虑。
当然，成功登陆北交所并非易事，维琪科技仍需在规范公司治理、提升信息披露质量、增强核心竞争力等方面持续努力，更要解决毛利润下滑与应收账款上升的双重挑战。（详见文章《维琪科技新三板上市在即，面临毛利润下滑与应收账款上升等挑战》）然而，当前市场环境复杂多变，行业竞争日益激烈，维琪科技面临的困难和不确定性不断增加。在这种情况下，维琪科技能否顺利解决这些问题并成功登陆北交所，充满了变数和风险。
