历时2年多，恒大的真面目慢慢露出来了。

昨天晚上，证监会发布公告，恒大地产存在严重财务造假，在2019年和2020年一共虚增收入5641亿元，虚增利润920亿元。另外，还存在欺诈发行。

“手段特别恶劣，情节特别严重”，证监会用了这12个字来定性，看得出来也是非常震惊啊。如此大的造假金额，创下了历史纪录，算得上是财务造假第一案！

造假这么严重，该怎么处罚呢？证监会也公布了，恒大罚41.75亿元，许家印罚4700万元，夏海钧罚1500万元，这两人还被采取终身证券市场禁入措施，其它几个高管也罚了一点钱。

许家印家族分红超过了500亿，据说大部分转移到了境外。夏海钧在恒大通过工资、分红、股票套现，至少拿走了15亿元。这么对比一下，这点罚款足以让他们去冒险。

我们再回看一下证监会的公告，这里面有一个信息，那就是恒大成立20多年，财务造假就集中在2019年和2020年，其它时间都没问题。

2019年虚增收入2140亿元，占据了当期营业收入的50.14%。也就是说2019年恒大实际收入在2000亿元左右，而2018年恒大收入为4662亿元。

作为一家高速发展的房地产公司，收入突然就腰斩了，不到上一年的一半。你觉得这种情况正常吗？除非是这家公司遭遇了什么重大变故，但也没听说恒大有发生什么。

实际上，恒大的问题，早有先兆。早在2012年，美国空头机构香椽发布了一份长达57页的恒大做空报告，向投资者列出了恒大的“五宗罪”。

第一宗罪就是恒大地产的财务报表存在不少错报，通过欺骗性的会计处理粉饰报表，掩饰资不抵债的事实。香橼认为恒大当时拥有高达710亿元的资金需要在账目进行减值。

另外，香橼还列出了恒大的七大危机，包括现金流入急剧下滑、高息债务、持续的预售量下滑等等。

也就是说恒大在那个时候，就有可能存在财务造假，实际上可能已经陷入了危机。但当时恒大势头正盛，直接把这个空头打爆了，香橼创始人禁入香港市场，还要承担巨额罚款。

2016年，世界三大评级机构穆迪公司，将恒大集团的主体信用级别从“B1”下调至“B2”，评级展望为负面。当年恒大的销售额位居第一，是第一大房企，更是没人相信恒大有问题。

有意思的是2017年和2018年，碧桂园每年合同销售金额都超过恒大，但恒大最终的营业收入和净利润都远高于碧桂园，这两年还成为房企“利润王”。

卖房收入比别人少，营业收入和净利润却大幅高于别人，恒大是有什么魔法吗？相比恒大，碧桂园的经营能力一点也不逊色吧？为什么赚钱能力还不如人家。更何况恒大做了多少亏本买卖，卖水就亏了40亿。

当然，我们要相信证监会的调查结果，毕竟造假时间越长，某些部门的失职就越严重。集中在两年，数额越大，越能让我们看到许家印的罪恶有多大。

目前，证监会的处罚只是从行政上，从司法上，财务造假和欺诈发行对应的罪名是违规披露、不披露重要信息罪和欺诈发行证券罪，许家印肯定逃不掉。

世界500强企业，中国首富，原来都是用虚假数据整出来的，这放在全球，也是第一例吧。如此大的金额，如此多的受害者，说许家印是世纪诈骗犯，一点都不为过。

恒大负债2万多亿，许家印总共拿走了500多亿，那其它的钱都去哪里了？值得深思。