在经历上上周末的短暂小幅调整后，黄金重拾涨势，3月31日伦敦金现货价格登上3127美元/盎司，再次刷新历史新高。
跟踪上海黄金现货价格的黄金ETF华夏（58850）$黄金ETF华夏(518850)也在权益市场回撤之际获得不俗表现，单位净值从年初的5.9元/份，直逼7元/份。
（注：ETF二级市场价格走势，不代表净值涨跌幅）
近期黄金走势一定程度上与特朗普的一些言论或决策有关，其言论引发的权益市场波动，又进一步加剧了黄金资产的避险需求，未来继续关注这一影响。
周末桥水基金关于黄金的一篇报告也走红网络，其中提到：
“自2020年以来，价格已经上涨了90%以上。
黄金价格走势的有趣之处在于，黄金价格与实际利率（Real Yields，长期国债收益率减去通胀，即刨除通胀后的无风险收益）之间的正常关系在很大程度上已经破裂。”
图表：传统的黄金价格定价模型（实际利率影响较大）
（来源：东吴证券）
本轮黄金价格上涨，与实际收益率的关系破裂，重要的推手因素之一：东方国家（尤其新兴市场央行）持续购金。
根据世界黄金协会数据，2024年全球央行黄金全年净购买量为1045吨，连续第三年突破千吨大关。全球央行净购金量增加与黄金月度金价的上涨，总体呈现出一定的正相关性。
数据显示，东方买家占比激增，地缘避险需求超越传统货币政策逻辑，使黄金成为"最纯粹的地缘多元化资产"。
桥水的报告中提到：“当前黄金的核心属性在于其非债务本质与有限供应。”
不同于债券或股票，黄金不依赖他人承诺或企业盈利，且开采量受自然限制，天然抗通胀。
2022年爆发地缘冲突后，西方冻结俄央行储备的行为引发对法定货币依赖性的反思，推动央行大规模购金，金价持续走高。这一转变凸显黄金作为"无主权风险"财富储存工具的地位升级。
另外，从资产配置的意义来讲，黄金也极具价值。
过去百年每一次股债泡沫破裂，黄金都上演“王者归来”。
黄金与股债组合呈现-25%~-30%的负相关性，在金融危机（2008）或滞胀时期尤其表现突出。在极端风险中的对冲价值不可替代。
（来源：桥水）
未来，央行会继续“囤金”吗？个人能继续追投黄金吗？对于央行而言，黄金或成为长期储备的重要选项，因为其长期逻辑（地缘避险+货币替代）依然坚实；
在逆全球化与贸易壁垒大背景下，受特朗普政策的反复变动、美国经济数据及美联储降息预期，全球央行购金有望持续增长，综合因素叠加，或推动黄金价格持续新高。
而对于个人投资者而言，小仓位战略配置，仍是平衡风险收益的关键选项。
看涨因素包括：
1、全球贸易摩擦，去美元化趋势；
2、发达国家债务高企，削弱货币信用；
3、央行购金从新兴市场向欧洲扩散（如巴西重启购金）。
但短期来看，黄金价格上涨斜率较高，需警惕投机头寸过热导致的超买风险，投资者不妨通过跟踪黄金现货价格的黄金ETF华夏(518850)分批布局。
杜甫
现在囤多少？假设囤2公斤，140万，一克再涨200块钱，还是可以挣40万的，这生意还是做的，就是没钱[得瑟]