2025年一季度末，全球大宗商品市场再掀涨价狂潮。据最新统计数据显示，3月以来已有超过60个品类商品价格呈现阶梯式上涨，其中战略金属、化工原料、能源材料三大领域领涨市场。
一、化工产业链：成本传导与技术创新共振（1）基础化工品普涨
TDI、MDI等聚氨酯原料受国际油气价格传导影响，万华化学4月挂牌价上调1500元/吨，带动下游海绵、涂料企业集中补库存。值得注意的是，金禾实业在安赛蜜领域的技术突破，使其甜味剂毛利率提升至41.2%，印证细分领域的技术溢价逻辑。
（2）电子化学品异军突起
光刻胶辅材涨幅超预期，容大感光G线光刻胶市占率突破35%，带动光引发剂板块月内平均涨幅达22%。六氟磷酸锂价格结束18个月盘整，多氟多新投产的液态锂盐项目成本优势显著，推动电解液全产业链价值重估。
二、战略金属：全球能源转型催生超级周期（1）铜价突破历史极值
作为新能源基建的核心材料，铜价已连续8周刷新历史新高。北方铜业、紫金矿业等头部企业产能利用率达98%，洛阳钼业在刚果（金）的TFM铜钴矿扩产项目提前三个月投产，仍难缓解市场饥渴。机构测算，2025年全球铜缺口将扩大至89万吨，较2024年缺口扩大47%。
（2）稀有金属梯队式轮动
锑价单月暴涨32%创十年新高，湖南黄金旗下辰州矿业锑品产能占全球18%；铟价受柔性屏需求激增推动，株冶集团、锌业股份相关产线满负荷运转；稀土永磁材料进入年度定价窗口，北方稀土氧化镨钕报价较基准价上浮15%，折射出新能源车电机市场的旺盛需求。
三、能源革命下的材料革命（1）光伏辅材价值重构
银浆用银粉价格季度涨幅达28%，苏州固锝与贺利氏联合研发的低温银浆打破海外垄断。EVA胶膜原料普涨15%，联泓新科实施"锁量不锁价"新销售策略，凸显行业话语权提升。
（2）储能材料多维突破
钠离子电池硬碳负极材料价格两月跳涨40%，佰思格科技产能利用率达160%。钒液流电池领域，攀钢钒钛与大连融科签订5亿元电解液长单，揭示新型储能技术的商业化加速。
四、先进制造领域结构性机会（1）航空材料国产替代
钛合金轧制能力成为制约因素，西部超导EB炉熔炼技术取得突破，TC4钛合金棒材交付周期缩短至45天。派克新材在航天锻件领域斩获15亿元订单，验证高端装备市场需求强度。
（2）半导体材料突围
CMP抛光垫市场迎来量价齐升，鼎龙股份武汉新厂产能释放，12英寸晶圆用抛光垫良率突破92%。硅片环节，立昂微重掺砷硅片通过台积电认证，半导体材料国产化率有望提升至28%。
五、民生相关产业传导效应（1）基础民生产业链
水处理剂价格季度上调12%，清水源三氯化磷产能利用率达历史峰值。燃气管网改造推动球墨铸管需求，新兴铸管订单排期已至2026Q1。值得注意的是，三棵树推出抗甲醛净味系列新品，价格上浮8%仍获市场热捧，显示消费端对健康建材的溢价接受度提升。
（2）农业化工联动上涨
磷铵价格结束三年低位盘整，云天化上调磷酸二铵出口报价至$580/吨，渠道库存周转天数降至12天。草甘膦板块呈现分化，兴发集团IDA法工艺成本优势凸显，较甘氨酸法厂商毛利率高出9个百分点。
