7月31日，瑞思研究院月度研讨会在京召开。本次会议的主题为“REITs存续期管理与会计核算重点问题研讨”，来自产业方、公募基金、私募基金、券商自营、资管、投资机构、中介服务机构等的40余位嘉宾参会。

月度会上，瑞思不动产金融研究院首先对REITs市场进行了月度回顾，重点介绍了7月REITs市场整体情况、重要市场动态和二季报分析。截至7月30日，保租房板块领涨REITs市场，月度涨幅达6.07%；仓储物流板块受经营情况影响，下跌4.09%。此外，月内国家发展改革委印发“1014号文”，拓宽行业范围、调整优化可扩募资产要求、提高回收资金使用灵活度、突出市场化定价、简化申报程序，标志着REITs市场从试点正式迈入常态化发行的新阶段。

在分享交流环节，首先围绕REITs存续期管理进行了分享。存续期管理涉及经营业绩、信息披露和自律监管三个维度：经营业绩包括运营管理、经营业绩稳定性、重要现金流提供方和中介机构履职情况等方面，信息披露包括临时报告和定期报告，监管措施包括工作措施、自律监管和纪律处分等。分享嘉宾认为，存续期管理的核心是管资产，要关注底层资产的运营情况，基金管理人可以设立REITs投资者关系管理岗，负责与投资者的沟通交流和投资者关系管理。

今年证监会“4号指引”出台后，REITs分红如何拆分的问题涉及到REITs基金、原始权益人、投资人等不同层面的会计调整，受到市场普遍关注，德勤中国审计及鉴证合伙人史啸对此进行了分享。他认为，遵循REITs产品特征和会计准则，REITs分红的本息拆分方法可考虑使用内部收益率法或折旧摊销调节法。内部收益率法是基于REITs全周期的内部收益率来拆分分红，但不足之处在于内部收益率的确定存在假设较多且实时发生变动，实操难度较大；折旧摊销调节法是先通过折旧摊销计算确定投资本金回收金额，再计算投资收益金额，相对可操作性较强。

关于REITs的存续期管理，华夏基金基础设施与不动产投资部高级副总裁郑韬从基金管理人视角出发，围绕资产交割与现金流归集、经营计划与预算、运营监控与赋能、信息披露与公告、投资者关系、市值管理、风控管理等维度进行了详细分享。他表示，基金管理人应具备良好的风险管理体系，关注市场、信用等方面风险，并有效管控资产运营中的相关参与方。

在最后的自由交流环节，多位与会嘉宾围绕投资者关系与信息披露、分红拆分实操难点、资本性支出费用计提对REITs的影响、个人投资者对REITs市场的重要性等话题展开了深入讨论。

自2024年3月起，瑞思研究院于每月最后一周举办瑞思月度会。月度会重点面向会员单位及合作伙伴，同时突出公益属性，主要结合当月市场情况和热点进行交流探讨，共建REITs市场生态。

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