2024年4月29日浙商银行发布了2024年一季度财报，下面将从营收、资产、不良以及核充率等几个方面分析，重点关注净息差、规模增速、不良率，新增不良等指标。具体内容如下：
1、资产分析
1.1 总览
分析：如上图所示，资产同比增长15.10%，环比增长0.57%；负债总额同比增长15.14%，环比增长0.39%；存款总额同比增长了10.65%，环比增长1.26%；贷款总额同比增长10.96%，环比增长3.10%。
由上可以看出，总负债同比增速高于总资产增速，是可以支持总资产扩张的；存款同比增速低于负债增速，说明加大了其他负债配置力度；存款同比增速低于贷款增速，说明存款增长不佳，揽储压力增大；贷款增速低于总资产增速，说明信贷需求不足，加大其他资产配置力度。关于资产负债结构具体变化情况，接下来做详细分析。
因财报没有披露生息资产和计息负债相关信息，故根据资产负债表模拟计算相关数据，详细如下。
1.2 资产结构分析
分析：如上图所示，模拟生息资产同比增长16.77%；其中贷款同比增长11.05%,占比61.98%，同比下降3.19%；投资同比增长29.07%，占比26.52%，同比上升2.53%；存放央行同比下降2.70%，占比5.23%，同比下降1.05%；同业资产同比增长60.50%，占比6.27%，同比提升1.71%。
由上可以看出，生息资产同比增长主要是投资和同业资产增长拉动的。其次，压降了存放央行款项和贷款增速和规模。这说明了：一是信贷需求不足，为支持实体经济，只能加大其他资产配置力度；二是相比收益率更低的存放央行款项，同业资产和投资不仅利率更高，且风险相比贷款更低，加大配置是比较好的选择。
1.3 负债结构分析
分析：如上图所示，模拟计息负债同比增长14.64%；其中存款同比增长10.65%，占比65.07%，同比下降2.35%；应付债券同比增长16.66%，占比15.07%，同比上升0.26%；同业负债同比增长32.04%，占比17.46%，同比提升2.30%；其他负债占比太低，忽略不计。
由上可以看出，负债同比增长主要是由应付债券和同业负债增长拉动的，与此同时压降了存款和向央行借款等增速和规模。通过分析，我们看到：一是存款增长不佳，揽储压力增大了，只能加大其他负债配置力度；二是相比存款和向央行借款，同业负债和应付债券成本率更高，不利优化负债结构。
2、经营分析
Q1分析：营业收入184.07亿元，同比下降16.65%，环比增长31.35%。其中净利息收入118.18亿元，同比增长0.61%，环比增长2.06%；非净利息净收入65.89亿元，同比增长63.34%，环比增长170.60%。业务及管理费同比增长11.42%，环比下降8.28%；信用减值损失同比增长38.14%，环比下降12.39%；税前利润76.38亿元，同比增长7.11%，环比增长274.78%；最终实现归母净利润59.13亿元，同比增长了5.12%，环比增长157.65%。
由上可以看出，营业收入同比增长主要由净利息收入和非净利息收入同比增长共同拉动；与此同时，我们也看到手续费及佣金收入同比下降，这是行业共性问题，这里就不展开说明了。其次，利润同比增长主要是通过营收增长拉动。后续将详细展开分析。
1.1 净利息收入分析
1.1.1 净息差同比
分析：如上图所示，资产收益率同比下降26个基点；模拟负债成本率同比持平；最终推算出净息差同比下降26个基点。
由上可以看出，净息差同比下降主要受资产收益率同比下降影响。净息差同比下降26个基点，生息资产同比增长14.83%，净利息收入同比增长0.61%。虽然净息差下降明显，但通过以量补价方式实现了净利息收入同比增长。
特别说明：以上生息资产是根据净息差和净利息收入推算出来的；模拟计息负债根据资产负债表数据整理出来的；负债成本率是根据模拟计息负债和利息支出推算出来的。
1.2 非净利息收入
因财报披露信息有限，故不做详细分析。
3、不良贷款分析
3.1 资产质量
分析：如上图所示，相比去年同期，不良率同比持平，较年初也是持平；拨备覆盖率和拨贷比无论是同比还是环比都下降了。另外，贷款损失准备余额同比增量余额高于不良贷款余额增量，可以覆盖风险。
由上可以看出，因财报披露信息有限，无法估算出新生成不良率，无法更全面分析不良变化情况。因此，结合上面的数据来看，贷款质量并没有显著变化，风险抵补能力有所下降，整体风险是可控的。
4、资本充足率分析
分析：如上图所示，相比去年同期，核心一级资本充足率同比提升了0.56个百分点， 风险加权资产同比增长10.47%。
由上可以看出，核充率同比提升主要受利润同比增长以及资本新规共同影响的。
综上所述，通过以上分析，浙商银行2024年一季度业绩整体表现不错。首先，虽然净息差同比下降26个基点，但是加大了生息资产扩张力度，最终通过以量补价方式实现净利息收入同比增长；其次，受益于投资收益等同比增长，拉动非净利息收入同比大增，最终和净利息收入一起拉动营收同比增长。再有，虽然加大信用减值损失计提力度，利润同比仍然实现了增长，表现不错。最后，核充率同比提升，有利未来资产扩张。
针对以上分析，接下来总结表现好的方面和不好的方面。我们先看表现好的方面，具体现在以下几个方面：一是营收和利润同比实现了增长；二是其他非利息收入同比增长不错；三是核充率同比提升了。
但与此同时，也要看到表现不好的方面：一是净息差同比下降明显；二是手续费及佣金收入同比下降了，表现不佳；三是存款增长不佳，揽储压力增大。
以上只是个人观点和看法，切莫作为投资建议。特别提醒：你的投资你做主，我的投资我做主！
