今天这个行情，怕是又出乎了很多人的意料。只用了3天时间，指数重回3000点！让股民见识到，什么叫昨天爱答不理，今日高攀不起。这不，晚上的A50期货又暴涨，空头直接投降！
市场涨的让人头晕目眩，很多新手这才发现，原来股市还可以这样涨，三根大阳改变信仰，牛归速回的声音又来了！
可惜就剩一个交易日了。这就像刚吃了WG脱了裤子，结果被扫H抓进去1个星期。建议取消国庆假期，让股民继续大战一个星期。
段子就不多说，还是言归正传。昨天刚说了，货币政策不够，今天财政政策就如约而至。今年9月份中共中央政治局罕见地讨论了经济形势，彭博还有传言说更换了经济智囊。不管是不是真的，反正在态度上是有了比较大的转变。这一次政治局经济会议，主要有这么几个要点：
① 总：努力完成5%的经济目标
会议指出，要抓住重点、主动作为，有效落实存量政策，加力推出增量政策，进一步提高政策措施的针对性、有效性，努力完成全年经济社会发展目标任务。
就7、8月份的经济数据来看，估计增速在4.5%左右，想要完成全年5%的目标，也就意味着4季度要有大动作，才能完成5.5%左右的季度增速。相比较3季度4.5%，还有一个百分点的空间，这是对财政政策大小的一个标尺。
② 进：保证必要的财政支持
要加大财政货币政策逆周期调节力度，保证必要的财政支出，切实做好基层“三保”工作。要发行使用好超长期特别国债和地方政府专项债，更好发挥政府投资带动作用。要降低存款准备金率，实施有力度的降息。
这一段，基本上相当于回答了上面的问题，通过加大货币政策和财政政策，特别是超长期特别国债，来获得融资资金，把钱从银行转移出来。
③ 稳：促进房地产市场止跌回稳
要促进房地产市场止跌回稳，对商品房建设要严控增量、优化存量、提高质量，加大“白名单”项目贷款投放力度，支持盘活存量闲置土地。要回应群众关切，调整住房限购政策，降低存量房贷利率，抓紧完善土地、财税、金融等政策，推动构建房地产发展新模式。
罕见的用了一个目标性的词，叫做止跌回稳，同时，并没有说要放开地产，基本上就是说各种限制措施要去掉，但仍然不鼓励地产，相当于擦屁股的角色。
④ 钱：大力引导中长期资金入市
要努力提振资本市场，大力引导中长期资金入市，打通社保、保险、理财等资金入市堵点。要支持上市公司并购重组，稳步推进公募基金改革，研究出台保护中小投资者的政策措施。
直接涉及股市的就这一个点，但是用了一个词，叫做堵点，啥意思，就是要把钱引导股市上去。也就是说，要主动管理市值，说明已经认识到资产价格对经济的影响。
⑤ 法：兜牢民生底线
要守住兜牢民生底线，重点做好应届高校毕业生、农民工、脱贫人口、零就业家庭等重点人群就业工作，加强对大龄、残疾、较长时间失业等就业困难群体的帮扶。要加强低收入人口救助帮扶。要把促消费和惠民生结合起来，促进中低收入群体增收，提升消费结构。要培育新型消费业态。要支持和规范社会力量发展养老、托育产业，抓紧完善生育支持政策体系。
这些财政政策，基本上和我昨天文章里面的判断差不多。主要还是对民生方面，但很多人期待的基建投资是没有的。
具体政策，会议上没说。但路透引述消息人士称，中国计划推出新的财政刺激措施，包括发行约两万亿元人民币特别国债，以应对通缩压力和经济增长放缓，实现年初制定的目标。
消息人士称，财政部拟发行1万亿特别国债主要用于刺激消费，部分资金计划用于补贴消费品以旧换新、大型设备升级，部分资金将向两孩或两孩以上家庭提供每孩每月约800元补贴(不包括第一个孩子)。还计划透过单独发行特别国债再募集1万亿，帮助地方政府解决债务问题，缓解去杠杆压力。
此外，中国政府还计划加大对中小企的阶段性补贴，如税费减免、就业补贴等，以降低中小企的经济成本。消息人士称，部分措施最早在本星期公布。
显然，未来一段时间，会陆续出台促经济的各种政策，这对于稳定市场信心，十分重要。但是，财政政策的力度，仍然是一个迷题。
不知道大家注意到没有，这一次A股的上涨，并没有带动大宗商品价格的同步上涨，甚至出现了一定程度上的背离。虽然说，部分原因是市场传言，沙特顶不住了，准备放弃减产，打不过就加入，进入原油增产的大军。
真正的大反转，往往是股票和商品的同步共振。当然了，这并不意味着股市不会涨，2015年牛市的时候，商品也很怂。但，这至少说明了一个问题，这一次政治局的表态，传递出政府要稳经济、对抗通缩的决心，对市场信心的改变，十分重要。下面，这张图，就很好地反映了市场心态的变化。
原来，政府一直采取的是紧信用的政策，某种程度上来说，是主动去杠杆，进入通缩。这个过程，也很痛苦，消费收缩、政府支出减少、投资减少，只有出口在支撑，持续了3年时间。
而这一次，政治局的表态，以及央行下场（回购贷款）的行为，都说明了一个事儿，即中国的去杠杆，正式进入了第二阶段。也就是通胀去杠杆阶段。如果有不清楚的，可以参考《中国经济现状：通缩去杠杆的拐点在何方？》。在这篇文章中，我们谈到了一些具体拐点的指标，而现在央行和政治局的表态，恰好说明，通缩去杠杆阶段，或许已经结束，我们正式来到去杠杆的第二阶段——通缩去杠杆。
这一阶段，呈现2个比较明显的特征，央行对资本市场的关注，以及财政政策的力度会比较大，用以填补私人投资的不足，转移居民和企业杠杆。
但，不要过于着急的认为，立马就能全力做多了！
现在的情况，只不过相当于汽车开始转向，还没有到加速的阶段。财政政策的态度已经摆出来了，但是具体的规模还没有落地。2万亿、5万亿还是10万亿，结果可能会截然不同。
关于股市，我还是维持之前的看法《牛没来！但底大概率应该是到了！》。牛市的形成需要集合一定的条件，就像美国过去2年的牛市一样，减税、放水、AI变革，一个也少不了。
A股想要有牛市，光是靠央行抬轿子，可解决不了根本问题。股市上行的核心动力是企业利润的抬升，短期有政策预期、有增量资金、有外资进入，带动一轮行情不成问题。中信建投首席说，A股市场主要指数有望挑战5月的年内高点的判断，可能性不小。
对冲基金传奇人物大卫·泰珀（David Tepper）在一档节目甚至表示，“我原以为美联储上周的降息决定会导致中国放宽政策，但没想到他们会使出那样的大招。这是一个彻底的转变。”当泰珀被问及买了什么中国资产时，他回答称，“什么都买，我会买ETF，也会买期货，所有的都会买。”
很多人把这次央行的行为，和日本央行下场买股票进行对比，2010年日本央行下场之后，日股涨了3倍，但绝口不提日本股市此前跌了10几年，以及日本货币在此期间贬值了1倍（兑美元贬值1倍，实际贬值幅度更大）。
前一段时候，大家很悲观，我花了不少的功夫要让大家看到光明的东西，比如中国制造业庞大的优势、非常出众的出口等等。现在，我也要提醒大家：不要光看到政策的好的一面，我们还要看到一些坏的方面。长期来看，中国处在房地产和基建共振的下行周期，这一点没有变，新经济还没能扛起大梁。比如钢铁、玻璃、板材、建筑材料等等，这些房地产相关的产业，才刚刚进入到一个去产能的过程中。它们对经济的刺激，还远没有到最深处。
所有人，都应该问一个问题：当前的政策力度，够不够对冲房地产下行周期带来的冲击波？如果按照路透社透露的2万亿来算，还是有点紧巴巴的。
所以，我们不要一看到政策转变，就立马扑上去，还需要进一步观察政策的落地力度。说起来很容易，把股市抬起来也很容易，但抬起来之后呢？根子的东西，还是在供给端，把产业做起来，想不涨都难。
