台积电，作为全球晶圆代工领域的佼佼者，怀揣着打造“全球制造”版图的雄心，积极响应全球客户需求，在美、日、欧等地纷纷布局。然而，台积电最新公布的股东会年报，却呈现出一幅令人咋舌的景象：除了位于中国大陆的南京厂持续盈利外，其他海外布局几乎全线亏损，特别是美国亚利桑那州的新厂，去年亏损额高达近143亿元新台币，创下成立以来的最大亏损纪录。这不禁让人深思，台积电耗费巨资出海建厂，究竟是另有隐情，还是真的在做“赔本赚吆喝”的买卖？其背后又蕴含着怎样的战略博弈与现实困境？
一、“美国制造”，烧钱不止
台积电年报数据显示，亚利桑那州新厂在2023年亏损高达143亿元新台币（约32.1亿元人民币），并且已经连续四年处于亏损状态。自2020年宣布设厂至今，该厂累计亏损已超过394亿元新台币（约88.4亿元人民币）。在美国设厂成本全方位飙升，人工成本居高不下，建设周期大幅拉长，环保审批复杂繁琐，供应链配套不够完善，再加上技术人才短缺、管理文化存在差异等诸多难题，每一个环节的成本都远超台积电熟悉的台湾本土。尽管亚利桑那厂在2023年第四季度已开启4nm制程量产，台积电也多次强调其良率“与台湾相当”，但显然目前还未达到收支平衡的规模。2024年是该厂完整量产的第一年，能否缩小亏损，依旧充满未知。
台积电亚利桑那州厂 rest of world
二、日本、欧洲，深陷亏损泥沼
不只是美国，台积电在日本与欧洲的布局同样举步维艰。其在日本设立的JASM（Japan Advanced Semiconductor Manufacturing）子公司，2023年亏损43.75亿元新台币，较前一年扩大近五成。自2021年起，JASM已累计亏损逾79亿元新台币，至今尚未看到盈利的曙光。在欧洲，尽管处于早期投资阶段，台积电与德国合作设立的ESMC公司在2023年也录得超5亿元新台币的亏损。这些数据表明，高举“去中国化”与“制造本地化”旗帜的芯片制造之路，在现实中困难重重。
三、南京厂，稳健盈利的“现金奶牛”
与海外工厂的巨额亏损形成鲜明反差的是台积电的大陆业务。台积电南京厂在2023年净赚259.54亿元新台币（约58.4亿元人民币），相较于2022年增长了约两成。过去三年，其年均利润均超过200亿元新台币，盈利能力在集团内名列前茅。回顾2019年，该厂年利润仅为122.83亿元新台币，短短几年间利润实现翻倍增长。这一方面得益于大陆庞大的市场需求，另一方面也反映出成熟制程节点（如28nm、22nm等）在大陆依然拥有强劲的市场生命力。此外，台积电在大陆的配套设施、人力资源以及供应链早已成熟，成本控制方面远优于海外工厂。
四、坚持“全球制造”为哪般？
既然海外建厂如此耗费资金，且短期内难以看到回报，那台积电为何还要执着于布局全球呢？原因主要有三点：一是客户需求，以苹果、英伟达、高通为代表的大客户，出于政治风险与供应链安全的考量，近年来愈发希望供应商能“分散风险”，在美国本土甚至日本本地设厂，以保障关键芯片的稳定供应；二是政治压力，美国政府通过《芯片与科学法案》等政策，对在美建厂项目提供重金补贴，吸引全球半导体厂商投资，虽然补贴未能完全覆盖实际支出，但从战略层面看，台积电很难对此视而不见；三是地缘安全，随着中美科技博弈日益激烈，地缘政治因素已成为企业决策中无法回避的重要变量。台积电选择“多元化布局”，既是顺应市场需求，也是一种风险对冲策略。
五、巨亏能否可控，未来充满变数
目前，台积电对美国厂的长远发展仍持乐观态度。公司已宣布追加投资，计划在亚利桑那再建3座晶圆厂、2座封装厂和1座研发中心，总投资额将高达1650亿美元（约1.2万亿元人民币）。董事长魏哲家强调，未来包括2nm在内的先进制程，将有30%以上的产能来自美国，致力于打造完整的“美国制造生态链”。但现实问题依旧严峻，亏损何时能够止住？良率能否持续稳定？高成本能否被客户接受？这些问题都将直接影响未来“美国制造”的成败。
六、结语：效率与安全的艰难平衡
台积电的全球扩张历程，为我们提供了一个极具现实意义的案例。在地缘政治形势日益复杂、供应链全球化遭遇挑战的当下，企业必须在“效率”与“安全”之间探寻新的平衡点。美国制造并非简单的产业转移，而是一场涉及产业重构与战略抉择的深度变革。台积电正在其中艰难摸索，而对于所有高科技企业而言，这或许将是未来十年无法回避的重要课题。下次当我们看到一颗芯片时，不妨思考一下：它是在哪里制造的？而在这背后，又有着怎样的代价，究竟是谁在默默承担？
