在特朗普关税的阴影之下，美股创下两年多来单月最大跌幅。
在刚刚过去的一个月，美国标准普尔500指数收盘时创下两年多单月最大跌幅，究其根源，这是由特朗普关税范围的不确定性导致的。
越来越多的美国投资者认为特朗普关税会加速美国通胀，减缓消费者支出，并让美国经济陷入停滞。
美股的重要性，不亚于房地产对我国经济的重要性。而3月份的美股大跌，可能仅仅只是开始。
在过去的周一交易日中，美国标准普尔500指数全天收高，3月份该指数下跌5.8%，是自2022年12月以来最糟糕的一个月。
当时美联储开始一系列大幅加息，以抑制美国通胀。而这一次标普500指数3月的下跌也是奥巴马在金融危机期间上任以来，新总统开局表现最差的一个季度。
这也由此带来一个疑问，特朗普到底是美国经济的救星，还是美国经济的摧毁者？
自二战后，全球经济就密切相关，全球化如火如荼，尽管我国是全球化的最大受益者，但抛开我们不谈的话，还有一个最大的受益者，那就是美国。
而特朗普呢？自他上任以来，他所推崇的美国优先，毫无疑问摧毁了今天的全球化，也给美国资本市场带来了巨额亏损。
自上任两个多月来，特朗普以几乎随意的方式推行他所谓的“美国优先”，让投资和企业都琢磨不透。
有时候，他会对进口到美国的商品威胁征收关税，但有时候他又会毫无征兆的暂停对新关税的实施，这种巨大的不确定性，正是商业世界最畏惧的东西。
随着4月份的到来，特朗普的关税大概率还会让美股继续震荡。
4月2日，是特朗普对等关税实施的日子，《华尔街日报》曾引述相关人士说，美国总统特朗普的顾问们已经开始考虑对几乎所有国家征收20%的全球关税，如果这一策略真的实行的话，全球将会迎来一个二战后最混乱的时刻。
历史已经无数次告诉我们，贸易分歧最终如果得不到妥善解决，最终将会演变为军事冲突。
根据惠誉评级此前的估计，美国目前的实际税率平均已经达到18%，创下了90年来最高的水平。
对美国而言，贸易保护主义的不断兴起，让美国这个全球最大的贸易逆差国提高关税，最终输送给全球的贸易顺差减少，这会导致不仅仅是美国经济受损，其他生产出口国也会蒙受巨大损失。
一个国家的进口，本质上就是另一个国家的出口；当美国这个全球最大逆差国开始减少进口或提高关税的时候，其他国家的出口也势必会遭受打击。
当然，更大的打击还源于市场对特朗普的信心丢失。
在特朗普刚刚当选的时候，华尔街曾对放松管制和减税抱有希望，因此美国股市大涨。但随着关税成为特朗普的优先事项，大选后美股的涨势也早已经失去了动力。
有一种说法是特朗普期望通过这种方式为美国经济降温。
这个说法最令人信服的一点就是特朗普自己的不以为然。最近，特朗普就承认了全面征收关税会对美国消费者和企业造成财务冲击，但特朗普对此似乎并不在意。
这从侧面佐证了特朗普希望美国经济降温。
但事实真的是如此吗？
没有任何一个领导者会希望自己国家的经济走向衰退，哪怕是对特朗普来说也不例外。因此更恰当的理由是，特朗普不惜牺牲当下美国经济也要强推关税的背后，是他真的认为关税能够为美国经济带来新的强劲动力。
按照特朗普的设想，关税推行后，美国仍然是世界上最大的消费市场；而其他国家的企业要想赚美国市场的钱，就必须要真金白银在美国本土投资，从而带动美国经济的回暖。
这个想法，客观来说也有一定的可行性。
例如最近韩国现代汽车就准备在美国投资数百亿美元，以及台积电对美国投资的数百亿美元等等，这些都让特朗普坚定地认为，只有提高关税，才能够推动其他企业来美国本土投资扩产，把制造业带回美国。
在这个过程中，转型带来的阵痛，可能是特朗普考虑到的，所以他才会对美股下跌消费者通胀“不以为然”。
事实上，美国对自身经济体系的转型，一定会迫使全球其他经济体跟着转型；例如越南、我国、印度，甚至是日韩。
以我国为例，自特朗普上任后，很多人应该都感受到了宏观上的转变，甚至在2020年后，很多人都感受到了我们宏观上的转型。
我们是如何转型的呢？
其实就是从出口导向型经济体，转型到内需主导型。
最近几年，刺激消费的呼声越来越大，宏观上的动作也越来越多；消费贷、以旧换新、国补，只要能够刺激消费的措施，除了发现金之外，我们几乎都在尝试，这其中也包括提高农村老人的养老金。
我们的转型，可以说是“被迫”的；是建立在美国转型的基础之上的；因为美国要提高关税，这必然就会导致我国商品产能过剩，因此刺激消费刺激内需，就是为了避免不被美国转型所影响。
而美国为什么要主动发起转型呢？
答案也很简单，2020年的新冠病毒，让美国感受到了过度依赖进口，会导致突发情况下，商品的短缺问题。
其二，那就是蓝领群体的就业；因为产业链的全球转移，美国制造业已经成为衰退的核心，这也是倒逼特朗普转型试图通过提高关税来迫使制造业回流到美国的理由之一。
如今，全球两个最大经济体都在面临转型，而阵痛也就可想而知。
眼下来看，我们还无法判断谁会转型成功；毕竟对两个超级大国来说，要想摆脱过去传统的路径依赖，不管是对谁，都非常困难。
哪怕是美国，随着美股的下跌，投资者损失惨重，美国人对特朗普的不满加深，未来特朗普也有可能不得不做出“妥协”。
而对我们而言，要想以消费刺激经济增长，也可谓是难度重重；最关键的一点，仍然是收入，收入高低决定消费水平高低。
去年我国GDP增长了5%，其中有近三分之一都是依赖出口达到的，这也从侧面说明了出口对宏观经济增长的重要性，随着特朗普的对等关税导致我国利益损失，未来关于双方的贸易协议，同样也是一个值得关税的点。
最后我们必须要明白的是，历史上任何一个经济体，转型都必然伴随着阵痛；美国经济的阵痛已经非常明显体现在股市上。
而更现实的结局可能是，美国仍然还要高度依赖全球化，依赖进口商品；而我们，大概率也不会完全依赖消费，出口在未来可预见的一段时期里，也将仍然在宏观经济中占据着重要的位置。
毕竟，对两个GDP百万亿人民币体量的大国来说，路径依赖的威力，不仅仅远超特朗普的想象，也远超我们的想象。
换言之，这不是特朗普四年内就可以解决的事情，也不是我们四年内就可以解决的事情。
但就长期而言，这是两个大国不得不转型的道路。
end.
