苯乙烯周报：纯苯苯乙烯继续上扬

EB&BZ每周观点

估值：利润方面，周五苯乙烯非一体化利润-485元/吨，一体化利润+1433.3元/吨；下游加权利润-150元/吨，EPS+0元/吨，PS-150元/吨，ABS-934元/吨。非一体化估值偏中性，一体化估值偏高。

驱动：苯乙烯供应端，苯乙烯宁波科元一期15万吨/年苯乙烯装置于2月6日停车检修，初步计划2月下旬恢复重启；二期15万吨/年苯乙烯装置持续停车中。需求端，下游加权开工继续下行，PS端江苏雅仕德，2月6日停车检修，湛江新中美2月8日起减至1条；ABS装置端，浙石化2月份开工提升至满负荷。ABS利润持续低位。年关将近，下游整体开工率下行明显。整体来看，苯乙烯2月累库幅度依旧较大但高度有所缓和。本周苯乙烯库存14.1万吨，累库2.23万吨。周度来看，但周内纯苯表现强势，成本压力下，存在苯乙烯工厂主动降低负荷情况。

估值：纯苯内外盘价差-79元/吨，华东-山东价差+275元/吨。FOBK利润+90.68人民币；下游加权利润-140，其中苯乙烯-485，己内酰胺+665，苯酚-783，苯胺+1092，己二酸-785；下游加权利润下行，产业链估值中性。

驱动：供给端，石油苯茂名1号裂解推迟至2月下旬重启，洛阳宏兴、珠海长炼停车，加氢苯重庆华峰装置重启，云南大为满负荷运行。需求端，下游加权开工小幅下行，下游开工苯酚，己二酸外均有上行，惠州忠信二期酚酮装置2月8日停车检修，15天左右。整体来看，苯乙烯计划外检修有增多趋势，纯苯2月供需有转松趋向。本周纯苯库存5.35万吨，累库0.5万吨。中石化华东纯苯挂牌价8500元/吨。本周纯苯价格在8195-8555区间震荡，市场成交氛围良好，纯苯存去库预期，建议继续偏多或者正套持有。

苯乙烯产业链利润

苯乙烯-纯苯价差

苯乙烯-纯苯价差：现货价差520，成本线1433。3下价差785，4下价差975

苯乙烯产业链开工

苯乙烯产业链开工-苯乙烯负荷65.84%，-4.34%。下游加权开工38.4%，-19.34%。EPS多数装置陆续停车；PS端，江苏雅仕德，2月6日停车检修；ABS端，浙石化2月份开工提升至满负荷运行。

库存

库存-苯乙烯库存14.1万吨，累库2.25万吨,ABS，ps累库，EPS去库。

纯苯产业链利润

纯苯产业链开工

纯苯产业链开工-纯苯开工80.75%，-0.75%。下游加权71.6%，-1.77%。苯酚82%，惠州忠信2月8日停车检修，15天左右；苯胺86.1%，-1.4%，扬农重启，华泰负荷提至九成，金茂；己内酰胺90%，-2% 阳煤，神马重启，湖南石化短期降负；己二酸67.2%，+0.4%，神马检修装置恢复