2025年，生猪养殖企业迎来当头一棒。春节假期过后，猪价跌跌不休，不到一个月，已经接连跌破16元、15元大关，截至2月21日，养猪网数据显示，生猪（外三元）为14.73元/公斤。另据农业农村部，2024年4季度末，能繁母猪存栏4078万头，相当于正常保有量的104.6%，虽然尚处于绿色区间，但距离产能大幅增加区间（105%-110%），已经相差无几。
猪多价低，面对越来越薄的利润，降成本已经成为关乎企业生死的大考，从“拼出栏”到“卷成本”，生猪养殖领域一场深刻转型悄然而至。
上市猪企盈利能力“大退步” 退市风险警示“接二连三” 记者梳理20家上市猪企2024年业绩预告情况发现，相较之前，2024年的猪企业绩可谓“咸鱼翻身”，整体实现了扭亏为盈或减亏，但喜报背后，目前A股生猪养殖相关企业盈利能力其实并不乐观，与2021年以前的水准相去甚远。
近日，正邦科技发布公告显示，为提高闲置资产盘活效率、降低成本、改善盈利能力，将公司及子公司部分闲置饲料厂、猪场按照市场价格租赁给双胞胎农牧及其子公司运营。
昔日养殖巨头，如今租赁猪舍赚钱，对于此次交易，正邦科技直言，是受限于公司重整后信誉体系仍在恢复当中，目前在团队、管理、技术等方面存在不足，难以实现对剩余闲置资产的快速有效盘活。事实上，正邦科技去年11月机构调研纪要披露，公司目前的产能利用率不足50%。
自2021年至今，正邦科技每年出栏量从千万头规模降低至去年的414.66万头。期间，因资金问题陷入债务重整，一度濒临退市。所幸，2023年7月，正邦科技发布公告，确认由双胞胎集团与信达资产组成的联合体成为公司重整投资人。双胞胎集团会按照承诺要求，在重整完成后的2年内启动资产注入，在重整完成后的4年内，完成相关资产的注入。
正邦科技是此轮猪价下行暴露出猪企盈利能力单一，继发债务隐患的一个缩影。步正邦科技后尘，多家上市猪企都正在经历财务危机。ST天邦、*ST傲农持续被实施退市风险警示。
更为关键的是，昔日所谓猪周期已经发生了根本变革。记者不完全统计，2021年至2023年，绝大多数上市猪企均处于亏损状态，即便是抗风险能力相对更好的行业头部，盈利能力也是大不如前。
以牧原股份、温氏股份、新希望等三家头部猪企为例，2020年归母净利润分别为274.5亿元、74.26亿元、49.44亿元，而三家企业2021年至2023年总共三年的归母净利润总计分别是159.11亿元、−145.01亿元、−108.02亿元。也就是说，三家企业三年的盈利总和尚不如之前一年多。
养猪头均盈利降至32.88元 上市猪企“内卷”升级“商品猪出栏量增加，生猪销售价格上涨，则生猪养殖业务利润大幅增长。”业内人士告诉记者，在“猪周期”的影响下，长期以来，生猪养殖遵循着这样一个教科书般的经营逻辑，然而随着2021年以来，国家的生猪养殖相关政策逐步由“促进行业产能恢复”向“促进生猪产业平稳有序发展”转变，政策传导不断深入，传统养殖逻辑已经被颠覆。
2024年业绩预告显示，多数企业实现了净利润的增长。例如，*ST傲农、大北农、巨星农牧、立华股份、罗牛山、牧原股份、神农集团、ST天邦、天康生物、唐人神、温氏股份以及新希望等公司均报告了不同程度的净利润增长。其中，牧原股份表现尤为突出，预计净利润为170亿至180亿元，增长幅度达到4.99倍至5.22倍。东瑞股份、正虹科技等尽管仍处于亏损状态，但其生猪养殖业务相较之前，也均实现了大幅减亏。
而对于业绩变动原因，除了去年二季度以来生猪行情有所回暖，各家几乎都将养殖成本下降列为关键因素。同时，“降成本”也成为今年猪企的关键词。
温氏股份表示，2024年公司肉猪养殖综合成本约14.4元/kg，同比下降约2.4元/公斤，公司初步制定2025年肉猪（含毛猪和鲜品）销售目标约3300万~3500万头，全年平均肉猪养殖综合成本奋斗目标为13元/kg。
牧原股份在互动易平台回复称，2025年在不考虑饲料原材料价格波动的情况下，目标今年阶段性达到12元/kg的成本目标。
新希望则表示，公司从2021年以来生猪养殖成本持续改善，去年冬季运营厂线完全成本降至13.5元。
与此同时，国家发展改革委价格监测中心发布2025年2月第2周猪粮比情况显示，全国生猪出场价格为15.63元/公斤，环比下跌4.87%。跌至2024年5月第4周以来最低价，也是近8个多月最低价。按目前价格及成本推算，未来仔猪育肥模式的生猪养殖头均盈利为32.88元，为自2024年1月第4周以来持续盈利，但盈利幅度大幅收窄。
“微利时代”如何养猪？随着行业整体进入微利时代，养殖成本的降幅能否跑赢生猪价格的跌幅，似乎正在日益成为行业景气值的一个信号。
不过，虽然各家都对于自己的养殖能力信心满满，强调通过新技术、标准化加强健康管理与生产管理，提升养殖成绩，降低生产成本，但是现阶段，养殖成本并非猪企“想降就降”，比如去年，养殖成本的大幅下降很大程度上受到饲料价格下降的带动，同时，对于猪企而言，更要在微利与降成本的双重压力下，时刻面对疫病风险这道“紧箍咒”，稍有不慎就可能“全盘皆输”。
进入2025年，国内能繁母猪存栏量也在增加。卓创资讯数据显示，截至2025年1月底，其监测196家样本企业能繁母猪存栏量为905.27万头，环比增加0.71%，同比增加15.35%。
从"暴利狂欢"到"微利常态"，2025年生猪养殖行业将何去何从？
华鑫证券研报认为，因目前全国能繁母猪存栏数延续缓慢上升趋势，预计2025年猪肉供给将同比上升，猪价相较2024年将承压，行业盈利空间普遍压缩。
中信建投期货认为，2025 年，猪企之间的竞争从之前比谁资本多，变成了比谁成本控制得好。大的猪企市场份额会越来越大，差距会越来越明显。猪价会慢慢回到养殖成本附近，这一年养猪的利润都不会太高，价格大概会在每公斤13元-15元之间波动。
有业内人士提醒，从长远角度看，季节性消费低谷、集团企业出栏压力以及屠宰企业降价策略等因素，都可能给猪肉价格带来下行风险。因此，养殖户需审慎做出决策，紧密跟踪市场动态与政策走向，科学制定养殖计划，以应对未来市场的潜在变动。
（大众新闻·风口财经记者 王好）
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